国内经济仍然正面
《大众证券报》：您如何看待目前的经济运行情况？下阶段的经济运行情况又将如何？
许运凯：从宏观指标来看，目前中国经济总体还处于非常快速的增长，工业企业效益和利润都维持较高水平，甚至经济出现了局部过热的问题，这一点从政府主动调控的力度以及进口增速超越出口增速都可以看出来。下阶段，地产调控势必会损及固定资产投资增速，出口在欧洲问题以及美元升值趋势下将会有影响，三驾马车中内需是最可持续也比较稳定的推动，总体来看，经济总量仍可持正面态度，但结构性调整带来的短期冲击还会继续影响市场走势。
欧债危机并未解除
《大众证券报》：您觉得在7500亿欧元计划后，问题能不能完全解决？又会对中国产生怎样的影响？
许运凯：欧盟和各国央行的一致行动减小了这次债务危机蔓延的风险，使投资者的情绪得到了安抚。但这并不是说“欧猪各国”（PIIGS）就可以高枕无忧了，因为这次救助机制并不能根本的解决五国的债务问题。如果未来几个月葡萄牙、西班牙还遭到降级的风险以及他们在国际债券市场上融资发生困难，投资者的恐慌情绪还将继续抬头，危机还会反复。
外围的经济的波动对中国股票市场有负面的影响，尤其是对投资者的情绪的影响，但影响中国股票市场更多的是国内的经济政策。
二季度存在加息可能
《大众证券报》：关于货币政策，您对人民币升值、加息的问题是怎样判断的。今年会不会加息或升值？
许运凯：4月CPI涨幅扩大了0.4个百分点，比市场预期略高一些。除了去年基数较低这个原因之外，主要是由于上月猪肉价格止跌回升所带动，预计CPI在5月份还会继续上移到3%以上。由此，对于通胀的预期也会逐步加强，二季度存在加息可能，这也会影响市场中板块轮动的步伐。
房地产调控或仍有后续政策
《大众证券报》：房地产调控的压力一直很大，您怎样看待房地产调控形势的发展？
许运凯：地产政策的收紧在预期之内，除了中央出政策之外，地方政府未来还可出临时政策，此举压抑了投资、投机需求。国土部供地大幅增加，价格平衡点将下移。房价下跌幅度难以预测，但销量应会萎缩，购房者开始观望。如果此次政策效果不明显，还会出台后续政策。并且，此次将省政府作为责任方，我们判断上述政策将会比较有效。
股指期货是暴跌原因
《大众证券报》：随着券商、基金正式介入股指期货，您觉得市场会产生什么样的变化？
许运凯：股指期货不仅是一种交易工具，也是一种风险管理的手段，同时对现货市场也起到一种价格发现的功能。股指期货对市场中长期的趋势影响不大，但短期来说确实起到一定程度的助涨助跌作用。从股指期货合约设定看，5月和6月合约保证金为15%，而9月和12月合约保证金有所提高，反映了管理层控制风险的意图。
近一段时间市场震荡有所加剧，这也与股指期货不无关系。机构投资者介入股指期货之后，扩大了期货市场的操作类型和操作思路，对于股指期货市场将会带来更为理性的定价，对于A股市场而言，也会产生更多的影响。
尽管目前基金还没有正式参与股指期货，真正参与股指期货的机构数量有限，但市场的交易量已经相当惊人，因为股指期货带来的盈利确实非常可观。绝大部分参与股指期货的投资者和机构都是做空，这是近期市场下跌的因素之一。
投资机会在大消费行业
《大众证券报》：接下来，您觉得市场的主要投资机会在哪里？
许运凯：目前我们维持整体全年震荡格局不变的判断，但经济增长也为震荡市场带来安全边际。在第一季度，由于政策和诸多不确定性带来了市场震荡，我们操作上采取了低仓位规避震荡的策略。地产、银行等大蓝筹板块短期难以看到系统性的机会，我们更关注商贸零售、医药等大消费板块和新兴产业的投资机会。
近期来看，市场大跌之后有部分行业的估值已经体现出优势。
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