这里先要说一说什么是PE。所谓“PE”的意思是私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。由此可见，PE本来是一种正常的资本运作手段，参与PE的人通过对非上市企业的股权投资来实现股权投资盈利，当然，一旦投资失误，比如投资的企业经营业绩下降、并购失败等，投资者就会承受巨大的风险。但是，李绍武所进行的PE，却是一种无风险投资，因为他通过对对象企业的保荐业务，已经对企业的上市进程了如指掌，他会适时地向保荐企业提出参股要求，当他拥有了对象企业的股权以后，其保荐业务也开始围绕着自我的利益而展开。

    透过对李绍武这个个案的观察，我们已经可以清楚地看到，为什么在最近一年中国股市的新股发行重启以后，新股发行会脱离交易市场的实际承受能力，出现高得离谱的发行价格。从表面上看，这是新股发行实行了有缺陷的“市场化”的结果，但更深层次的原因则在于，在新股发行价格的确定上，发行公司的保荐人实现了一手操控，而保荐人之所以要这样做，完全是在无约束的自我利益的支配下作出的一种选择。新股发行价格定得高，就意味着他们“潜伏”在这个公司中的PE股权将有更大的收益，即使上市以后股价跌破了发行价，也由于他们参股时的投资成本极低，可以保证他们的巨大收益。新股发行重启一年来，中小板和创业板两个市场新股发行频密，它们大都是民营性质的，PE的大门随时可以开启，这其实为证券公司的一些工作人员在从事保荐业务时“以权谋私”打开了方便之门，广大中小投资者以高价认购中小板、创业板的新股，不过是在为这种埋藏在暗处的PE做垫背。

    问题的严重性在于，像李绍武这样的行为，在我国目前的证券行业里已经成为一种普遍现象。一个企业有了上市的意愿，保荐人为其设计方案时，最重要的就是如何在上市前进行一次扩股，好让自己能够参与进去。这种违法乱纪的行为，在证券行业内部，已经成为一种公开的秘密，甚至被认作是正常的事情。在记者的采访过程中，不少证券业内从事保荐业务的人士公开表示：“睁一只眼闭一只眼，大家一起发财多好。”但是，这里的“大家一起发财”显然是不包括与权力不沾边的广大中小投资者的，报道提及的另一位保荐人士的话就很能说明问题：“上至监管部门，下至上市公司，中间是券商自己，对于PE腐败几乎都至少有所耳闻，但只要利益能够平衡，就不会出问题。”请看，监管者、上市公司、证券商，都能在PE腐败中得益，唯独中小投资者，成了向这种PE腐败输送金钱的一方。

    PE腐败已经成为严重损害资本市场公平公正的一颗扩散性的毒瘤，对世道人心起着严重的腐蚀作用。李绍武因为没有能够做到“利益平衡”而东窗事发，而更多的PE腐败却因为做到了“利益平衡”而相安无事。但是，广大中小投资者的利益却在这种已经成为行业“共识”的腐败面前丧失殆尽。面对丛生的PE腐败，我们需要问的是，市场监管部门是什么态度？在《经济观察报》的报道中曾经提及，证券公司内一些负责保荐项目的人员会向企业表示，证监会某某官员要股份，他们会在上市过程中疏通关系。这也许只是“一面之词”，甚至可能是这种人借着证监会的名义为自己谋利，但是，如果证监会面对已经暴露的问题视若无睹，或者用一些高蹈的言语搪塞过去，那么，我们只能认为，PE腐败之所以成为蔓延整个行业的严重问题，与监管部门的失职甚至工作人员亲自参与是无法切割的。据说，监管部门对媒体所揭露的PE腐败感到很震惊，并且表示要查处，那么，且让我们拭目以待。