本话题来自《证券市场红周刊》的一篇文章标题。话题作者大约表述了投资理财模式的一种方式——基金定投。并对如何定投基金进行了一些操作建议。笔者并不赞同话题作者的某些观点。也不对基金定投方式有更多的建议，但是作为一个较长时期资产市场的关注者和参与者，对投资之道的基金定投有些看法。

        首先，要搞清楚投资的目的。投资是对货币资产的一种贬值风险的保护，是货币投放的预期权益。在人民币升值预期强烈的背景下，显然人民币存在低估的趋势判定。在货币投放过多，流动性加速的情况下，通胀预期强烈。这都提示我们——将私人过量货币放在高储蓄率的中国商业银行，必然滋生低利息，从而导致实际通胀——货币贬值的风险。这就需要将货币进行增值化，以降低储蓄风险。

        而货币投资，尤其是小额私人投资，当前中国的投资口径较为狭窄——楼市受到打压，商业保险已无吸引力，股市风险太大，债券收益偏低，黄金等资源性商品稀缺，价格透支......似乎选择投资管理人——基金公司，成为最佳选择。尤其是以较小资本分散定投基金，成为厌恶风险的投资偏好。

        那么，要搞清楚什么人适合基金定投。有稳定的收入来源。一般是具有储蓄能力的白领阶层。一般工薪阶层做定投，会降低生活品质，得不偿失。

        再次，搞清楚基金定投的本质，了解收益与风险的内在逻辑是决定做定投模式的关键。基金公司作为投资标的，其管理人的产品设计非常关键。基金公司的赢利模型才是获取收益，规避风险的保障。定投模式，是将系统性空间波动风险在时间系统上的分散。从而以降低风险为目的的产品设计。本质上都取决于基金公司的投资标的——实体公司或者大盘指数。定投模式其实就是一种利用时间分母的累积，将空间分子波动系统性风险探低的一种方式。在降低风险的同时，也就降低了赢利。这是对等的价值点。因此，获取定投赢利的重要价值观念，是长期投资。利用复利法则享受时间价值累积的收益。简单来说就是傻瓜式的时间投资。

        搞清楚了这一点，就容易明白，股票型基金定投，实际上是对股市构成的公司或者指数的再投资。其本质上是对中国企业的投资。但是，再投资的问题在于中间成本制约上市公司的红利分配。基金管理人的理财抽水是导致基金定投持有人红利消散的重要原因。这在中国公募基金业是普遍存在的问题。持有人股市投资信息的不确定和风险约束能力不强，是导致基金理财抽水存在的重要理由。但是，作为定投模式，依然是时间投入，享受的是时间红利，只要投资标的长期存在并盈利，定投就可行。这就回归到巴菲特的价值投资模式上去了。因此，直接做股票定投——规避基金抽水对红利损耗，岂不是更加划算？

        因此，笔者浅薄建议，需要做股票定投的货币持有者，如果你的专业度不够，没有股市交易技巧，又难以避免公司信息不对称带来的不确定性投资风险，但厌恶货币贬值，如何办呢？

         选择定投是最佳的傻瓜式投资法，是可行的方式。但是，不是定投基金公司，而是定投指数基金。因为，中国的基金公司可以倒闭——如果管理不佳，中国的企业可以倒闭——如果管理不善，但是中国的股市一定会长期存在。而股市总是高低波动运行。指数基金就跟住大盘指数，在波动中积累价差，时间复利产生的红利回报——一定可以超越同时期的银行储蓄。而通胀出现，股市跟涨。这就是货币增值的线路图。而能够选择对冲模式的指数基金定投就更佳。

          这一点，就仁者见仁智者见智了。