来源：沪隆证券
作为最后一家登陆A股市场的国有商业银行，中国农业银行15日挂牌。在市场关注的目光中，农行上市首日不出意料地守住发行价。
仍需经受市场检验
在A股历史上，超级大盘股在市场不同阶段表现各异，这同样增加了对农行上市后的各种情况的猜想。
2006年年中和年末，中国银行、中国工商银行分别在募资200亿元与466.44亿元后登陆A股市场，受到市场热烈追捧，间接推动了当年年末的一轮“二八”行情。
但仅仅一年后，相继发行的建设银行、中国石油等超级大盘股，却成为越过历史性顶部的A股头上悬着的“达摩克利斯之剑”。尤其是中石油上市首日遭遇爆炒后，对超级大盘股投资空间的过度透支，引发了A股市场的持续调整，中石油阴影也成为A股市场的持续拖累。上述四只超级大盘股的不同遭遇和表现，令刚刚登陆A股市场的农行备受关注。
根据“绿鞋”机制安排，如果农业银行股价“破发”，主承销商中国国际金融公司将可以在农行上市30个交易日内，斥资近90亿元从二级市场买入不超过发行价的农行股票。
国信证券黄学军认为，护盘资金若为避免“破发”而买入过多农行股票，反而会显示其信心的不足。从这个意义上来说，尽管农行上市首日成功守住了发行价，但在未来一段时间内是否会“破发”，目前仍是一个悬念。
申银万国认为，作为具备规模优势和良好客户基础的大型国有商业银行，农行存款成本在同业中保持领先优势，其息差在四大国有银行中仅次于建行。预计农行今明两年的净利润增速有望分别达到28.2%和32.3%，从而对其股价形成支持。
对A股影响尚未真正显现
值得注意的是，在农行上市首日成功守住发行价的同时，沪深股市仍难以摆脱调整态势，两市股指冲高回落、双双收跌。其中，上证综指出现1.87%的较大跌幅。
事实上，尽管15日当天农行全天交易金额达到109亿元，占当日沪市成交总额的比例达到一成半，但在新股上市首日不计入指数的规则之下，其走势与股指并无直接关联。从这个意义上来说，农行对于A股市场的直接影响，要在其上市10个交易日并正式计入上证指数后才会开始真正显现。
以发行价计算，农业银行发行后市值将达到近8000亿元，从而成为能够影响指数走势的重要权重股。在上市估值较为合理的背景下，市场对于农行的关注焦点将逐渐转向其对市场和指数的直接影响。
有市场人士认为，农行上市首日走势平稳，在这一主基调作用下，农行计入指数后应该不会成为拖累大盘的新因素。与此同时，银行板块估值目前正处于历史底部，农行本身的股价距离大部分机构预测的每股3元的上限也仍有空间。这意味着对于A股市场而言，未来受到农行“高开低走”冲击的概率并不大。
相关链接
农行7月29日进入成份指数
农业银行于7月15日在上海证券交易所上市，A股发行总市值达到7832亿元，符合大市值IPO快速进入指数的条件。上海证券交易所和中证指数有限公司宣布，农业银行将于7月29日进入上证180、上证50、上证超大盘、沪深300、中证100等成份指数，上证180指数调出金丰投资，上证50指数调出上海电气，上证超大盘调出海通证券，沪深300和中证800指数调出广船国际，中证100指数调出泛海建设；与此同时，上证中盘、上证全指、中证200和中证700等指数也将进行相应调整。