中国证监会负责人日前表示，上市公司治理主要存在上市公司经营管理体制改造不彻底、部分上市公司大股东行为未得到有效制衡和上市公司治理违规成本较低等三大深层次问题。

    在上市公司当初的《招股说明书》、每年的半年报、年度报告中，基本上都会涉及上市公司内部治理的相关问题。这虽然是监管层的要求，但也是投资者知情权的一种需要。上市公司“三会”（董事会、监事会、股东大会）运行情况如何，是否存在违规行为、是否侵害了中小股东的利益等，需要其给予投资者确切的真相。

    正如监管层人员所言，由于上市公司经营管理体制改造不彻底，影响到上市公司独立市场主体地位和经营真实性；因为上市公司大股东行为未得到有效制衡，侵占上市公司和中小股东利益成为可能；因事关公司治理相关立法、司法和证券监管部门执法等方面的因素，上市公司治理违规成本较低。三大深层次问题，不仅影响到上市公司的健康发展与资本市场的长治久安，更关系到中小投资者的利益能否得到保护。

    为什么每年上市公司暴露出来的问题如此之多？我们通常说是因为违规成本低，其实，在违规成本低的背后，反映出上市公司内部治理结构的失衡与紊乱，折射出上市公司漠视中小股东利益与市场游戏规则的心态。

    目前上市公司最惹市场关注的问题，一方面表现在大股东损害市场或中小投资者利益的损人利己的行为中，另一方面也表现在信息遭遇泄漏的内幕交易与操纵股价中，与此同时还表现在上市公司对于相关信息的迟报、隐瞒不报甚至是恶意隐瞒上。但是，对于这一严重影响到市场“三公”原则的诸多违规行为，来自监管层的处罚常常是谴责、罚款，最多也就是个市场禁入。尽管目前上市公司大股东也列入了监管“黑名单”，但如果惩处措施还是那“老三样”，其结果与现在相比不会有太大的差别，而其中的形式意义显然大于实质。

    为什么我们年年讲上市公司内部治理，而类似故事却反复地发生呢？为什么市场不能建立一个长效的公司治理机制呢？除了许多上市公司是从原先的国企改制而来这一硬伤之外，上市公司本身质地不高、上市公司高管素质参差不齐、法律法规没有形成真正的威慑力等才是最重要的因素。

    鉴于我国企业的实际状况，提高上市公司质地显然不是一蹴而就的事情，那需要长久的努力与付出才会有成果；高管方面，国企中的任命制，民企中的任人唯“亲”等，都会对提升高管素质形成不小阻力。事实上，作为提升上市公司治理的一种手段，对于市场所出现的违规行为，有针对性地继续完善相关规章制度，强化对于违规违法行为的打击，或许与其它方式相比，更是条“捷径”。

    其实，违规成本低一直是个老话题，也是遭受市场诟病最多的焦点话题之一。或许，什么时候解开了这一“魔咒”，上市公司内部治理水平才会“被提升”。