中国大陆的股市是不是投机市场还没有定论，不过，国内的公募股票型基金们的行为却有非常典型的投机性。所谓的投机性主要表现在纯粹的因为市场的波动性而改变操作的策略，简单来说就是追涨杀跌的策略。

这反映到市场走势和股票型基金仓位的关系上就是：市场企稳回升，股票型基金的仓位跟着回升；股市上涨到一定高度之后回落，股票型基金的仓位跟着下降。

有人说，是因为基金实力比较大，所以它们的买入行为导致了市场的上涨，它们的卖出导致了市场的下跌。也许吧。

不过，这不是最重要的，最重要的是：历史已经多次证明，每当公募股票型基金的仓位很低的时候买入股票随后都会赚到钱；每当公募股票型基金的仓位很高的时候卖出股票随后都会避免亏钱。

所以，在目前的市场环境中，争论是会下跌还是会出现一波大的行情并不重要，重要的是：现在公墓型基金们又都达到了80%以上的持仓水平。下跌风险远大于上涨！

其实，每天的走势已经越来越支持上面这个结论：1、盘中震荡加剧；2、成交量不能有效放大。