昨天我们还在说，美国正在确认经济二次衰退，结果昨夜美股大涨。经济衰退为什么股市大涨？这看起来十分矛盾，但我们昨天也说了，美国需要支撑股市，而支撑股市的根本动力就是企业的业绩。　　

　　最知道股市重要的莫过于美国人，最知道资本稀缺莫过于美国人，最知道需要市场信心去支撑经济、帮助经济度过难关的更非美国莫属。这就是发达市场经济国家。与之相比，我们新兴市场国家，对市场的尊重和掌控能力差得很远很远。经常在放任自流和掌控过度――两个极端之间摇摆。　　

　　也正是因为美国对市场超凡的掌控能力，所以我一直不觉得美国股市会有什么问题。而事实也的确如此。我们曾经说过，美国经济从宏观方面说，几乎没什么好的数据；但从实体企业这个微观层面看，它除了尚不愿意投资以外，其它似乎一切正常。从上市公司中期财报看，企业效益很不错，有些甚至实现了较大幅度的业绩增长。　　

　　为什么宏观层面不好，而微观层面却大相径庭？其实这不难理解。比如，宏观方面看，失业率居高不下就是一个大问题，但哪来的失业率？是企业裁员的结果，裁员意味着企业劳动生产率再提高；再比如，美国消费增长乏力，但美国生产的商品有多少是为美国市场提供的？所以，全球化销售，使得美国企业不会依赖国内市场，哪里好卖就到哪里去卖。　　

　　所以，当我们看到许多宏观数据不好看，但微观主体，尤其是实体经济不会特差，更何况民主党政府、奥巴马有关爱实业的习惯。另外，这也是市场经济的一大特色，任何一个资本家他们只在乎自己的利益最大化，而没用谁会去在乎工人是不是有工作，需要的时候，他们会大量裁员，把包袱抛给政府。

　　当然，这样的事无法用简单的“对”或是“错”予以评价。因为企业要是被冗员拖垮了，那将意味着更多的人失业。

　　不过，不管美国使用怎样的手段，拉高股市或是拉高汇率，我们都不能认为美国经济就此好转，都必须看到美国的问题十分复杂。　　

　　第一，美国经济的一个重要组成部分――金融，恐怕难以堪比实体经济。一场大的金融危机过后，美国的金融公司元气大伤。关键是大量坏账被美联储的货币置换所掩盖，而并没有消失。　　

　　第二，美国和欧洲的消费减弱，势必影响全世界的总体消费水平，当新兴市场经济体同样受到这一影响的时候，大家都不会有好结果，对美国商品的进口也不会好到哪去。　　

　　第三，现在美国的所有手段，在我看来不过是“耍”，股市不好托一下股市，货币贬值太快就托一托美元，商品价格高了就打一打……，总之，都是短期需求，至于长远的动作还没有出现。　

　　所以我估计，未来市场的走向可能会更加混乱。比如，美元升值，商品价格一定会跌吗？尽管现在大体上的负相关关系还在，但有迹象表明，这样的关系越来越弱。比如，黄金已经基本摆脱了与美元的负相关关系，未来这样的情形会不会扩散至其它商品？这对于股市而言也是一个大问题。　　

　　我有一种强烈的预感，商品的货币属性在逐步强化。比如，资源在全球范围内被疯抢，而且都是以现金直接购买，这就是一个重要的迹象。这说明，资源的变现能力在增加，资源具有十分强大的流动性。　　

　　美国人一直在主张并推行信用货币，但我们认真查看美元的历史，它从来也不是纯信用货币！而至少是石油本位货币，甚至是商品本位货币。因为，全世界的商品都以美元计价和结算。所以，信用货币只是忽悠世界的一种说法而已。　　

　　我们说，自然资源类商品天生就有货币职能。比如，当所有国家都希望更多地占有自然资源的时候，资源类商品不仅很方便地抵押或出售变现，并形成支付功能，而且可以充分地保值增值；资源可分割，资源可储藏，资源可以进行国际性支付。　　

　　未来，当货币信用泛滥的时候，资源类商品将成为硬通货。未来可能更有甚者，空气、干净的土地和水都将被货币化，其实现在已经开始了。　　

　　我可以明确地告诉我们股票投资者，我看好拥有大量自然资源的上市公司。