中国概念股又遭重创

　　综合相关信息，截至美国东部时间本周五收盘，本周在美上市的中国概念股遭受重创，个别股票连续跌幅超过２０％，创历史新低。同时面临ＶＩＥ（协议控制）模式与美国司法部门调查的双重压力，美股网站统计，美国东部时间９月３０日，中概３０指数连续第三日收阴，大跌３３．８６点，收报６６６．６９点，跌幅为４．８３％。９月２９日，在美国上市的中国概念股刚刚遭遇“黑色星期四”。ｉ美股中概３０指数大跌５７．１０点，收报６９９．３４点，跌幅为７．５５％。当日，优酷大跌２２％，展讯通信跌１３％，百度跌１２％，新东方放量下跌１１％，新浪和搜狐均下跌１０％，盛大互动娱乐下跌７％。

　　概念股是指具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。其有具体的名称，事物，题材等，例如金融股，地产股，资产重组股，券商股，奥运题材股，保险股，期货概念等都称之为概念股。简单来说概念股就是对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作。中国概念股就是外资因为看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。也有称中国概念股是“就是为了使人相信其谎言而编造的一切谎言”。 概念股是与业绩股相对而言的。业绩股需要有良好的业绩支撑。概念股则是依靠某一种题材比如资产重组概念，三通概念等支撑价格。

　　一直以来，中国概念股都因其中国概念大受美国投资者的追捧。然而从今年以来，中国概念股却屡遇挫折，一则关于中国概念股被调查的消息或成为此次下跌的主因。据路透社９月２９日报道，美国证券交易委员会执法部主管罗伯特·库扎米称，美国司法部正在“积极介入”，美国证券交易委员会和联邦调查局已经展开了近一年的对中国在美上市企业财务问题的调查。同时，投资者对中国公司海外上市ＶＩＥ合法性的担忧，也诱发中国互联网公司股价暴跌。这一消息传出之后，中国概念股再遭“浩劫”。截至9月29日收盘，i美股中概30指数大跌57.10点，收报699.34点，跌幅为7.55%。盘中最低触及680.76点，创下历史新低。其中，优酷、分众传媒等互联网企业跌幅超过18%；展讯通信、新浪、搜房、百度、盛大、文思信息及完美世界跌幅均超过8%。

　　投中集团首席分析师李玮栋认为，当前中国概念股深陷多重困境：一方面，在国际经济大环境低迷的背景下，投资机构倾向于抛售风险偏好较高的股票，而保留业绩较好、安全性高的蓝筹股。在美上市的中国概念股以科技类企业居多，再加上前期财务造假事件再度被调查，美国投资者对中国概念股难免心存疑虑。另一方面，在美上市的中国概念股普遍采用VIE架构(可变利益实体)，近期国内监管层对VIE架构提出质疑。一旦VIE架构发生变化，可能引起中国概念股业绩的波动，这也加剧了国外市场的恐慌。

　　中国仍是纳斯达克最大的海外市场，目前约有１６０家中国企业在纳斯达克挂牌上市。今年前八个月中国企业在美国退市的数量高于新上市的数量。据不完全统计，今年前八个月在美退市的中国企业超过16家，新上市的只有14家，且主要集中在上半年。7、8月份两个月内中国企业赴美上市降入冰点，仅有土豆网一家中国企业在美国上市。迅雷、大唐文学等多家拟赴美上市的企业将其上市计划搁浅。

　　由于信任危机、ＶＩＥ等风险，加上对中国经济增速放缓、通胀高企的担忧，“中国概念”在经历前期被追捧之后，估值开始出现下调，使得多数拟赴美上市企业推迟ＩＰＯ计划。  对中国概念股的前景，专家认为，其走势取决于世界经济的复苏情况以及中国公司自身实力的提高，中国概念股深陷多重困境，专家建议出海上市宜更加多元化。长期以来，美国市场一直是中国企业海外上市的首选地之一，然而随着美国监管政策趋严，维护费用高昂，中国企业赴美上市的“代价”也在逐年上升。专家建议，未来中国企业在海外上市的地点选择方面可以更加多元化。

　　企业出海上市时应该谨慎考虑其上市场所，选择符合企业本身资质和行业属性容易被认可的市场。科技型企业如互联网、新能源新技术行业的企业，比较适合在美国资本市场上市，而消费零售等传统领域企业适合在中国香港上市；相比之下，高端制造业类企业在欧洲市场容易受到追捧。

　　在赴美上市受挫的背景下，今年以来中国企业出海上市已经体现出了多样化的特征，赴欧洲上市有所升温。清科研究中心分析师张兰认为，在德国上市的费用以及上市后的维护费用均较美国市场低。纽约证券交易所最低年费为3.8万美元，在德国法兰克福证券交易所上市最高年费仅1万欧元，约合1.35万美元。尽管近期由于欧洲债务危机带来欧盟经济疲软，但是德国等欧洲支柱经济体，经济抗压能力、恢复能力较强，受到此次危机的波及也相对较小，宏观环境相对稳定。

　　参考文献：

　　中国概念股深陷多重困境 出海上市宜更加多元化

　　中国概念股遭遇“黑色一周” 恶劣经济环境下再受大考