清议：欧美央行维持低利率政策的必要性

发达国家不断上涨的通胀率放大了来自货币当局内部的加息呼声。英国央行今日公布的会议纪要显示，尽管英国央行货币政策委员会(MPC)以6:3的投票结果维持利率在0.5%不变，但支持加息的阵营由此前的2人增加到3人。与此同时，近日已有多名欧洲央行(ECB)官员暗示，他们可能会在未来几个月时间里支持上调基准利率，原因是欧元区经济正在复苏，且进口正在推动物价压力上升。此前，美联储官员也曾暗示了加息的必要性。

值得注意的是，英国央行同时以8:1的表决结果赞成维持2000亿英镑的购债规模不变。这意味着绝大多数央行官员依然坚持量化宽松的立场，即使这一政策已经对通胀产生了部分负面影响。

在很大程度上，英国央行与欧洲央行最终决定是否加息，还将取决于美联储的选择。毕竟单边的加息行动会导致欧元及英镑对美元升值，损害自身的出口利益，进而为正在复苏的经济设置新的障碍。

虽然美联储具有相对独立性，但在是否加息问题上，终究要顾及国会及白宫的立场，确切地说是要符合美国的长远利益。显然，与削减财政赤字相比，通胀算不上是美国经济中长期所面临的主要问题。此前，国会与白宫已在削减财赤问题上达成共识，预计在2023年前后将美国的国债负担率由目前的近百分之百降低到60%的公认安全线水平。

毋庸置疑，如果美联储贸然做出加息决定，必将进一步扩大白宫的财赤压力，后者不仅会对冲美联储加息对抑制通胀的正面效果，更重要的是与削减财赤的长期努力形成方向上的冲突，以至于美国不得不用更长的时期来清除限制本体经济长期发展的核心障碍。

应当说，欧美央行维持现有货币政策不仅有利于世界经济的持续复苏，也能够为包括中国在内的贸易伙伴营造一个相对宽松的经济环境，同时有利于全球资本市场的健康发展。