清议：三月加息预期减弱

据商务部价格监测报告，上周国内蔬菜市场品种丰富，货源充足，价格继续回落，１８种蔬菜平均批发价格比前一周下降２．４％。蛋鸡存栏数量逐步恢复，鸡蛋市场供应相对充足，加之消费需求转淡，鸡蛋零售价格止涨回落，下降０．３％。食用油零售价格稳中有涨，豆油、菜籽油价格均与前一周持平。

2010年2月份开始的物价持续大幅上涨格局今年将不复存在。数据显示，去年1月CPI仅录得1.5%的涨幅，但2月份迅速串升至2.7%，4月份2.8%，5月份突破3%达到3.1%,11月份最高涨幅为5.1%。考虑到今年春节涨价因素主要集中在1月份，进入2月份，尤其是春节过后，随着气候转暖，消费品供应货源充足，价格已开始明显回落。即使考虑到燃油价格上涨因素，2月份CPI仍有小幅回落，预计涨幅在4.7%左右。

物价涨幅开始回落无疑降低了央行继续加息的必要性。

值得重视的是，以决策层提醒关注宏观调控措施负面影响，强调既要管理通胀预期，又要保持经济平稳增长，防止经济大起大落为背景，在确认一季度GDP增幅在去年四季度小幅回升后重新掉头向下的情况下，不仅3月份加息预期在减弱，4月份加息的可能性几乎为零。

进一步说，未来10个月，受滞后性因素影响，CPI有望持续回落，全年涨幅在4%上下的可能性较大，而全年GDP增幅预计由上年的10.3%回落到9.5%左右，部分机构预计为9%。这决定了一旦3月份央行不加息，本轮加息周期将暂告结束。