最近大陆股市推出高送转方案的企业越来越多。对比各家分配方案,发现:不缺钱的中小盘股高送转更凶猛。(当然,您若想根据是否有高送转来买股风险也很大)
例如,华平股份推出10转15派10,高送转后企业总股本由4000万上升到1亿股。
华平股份相当不缺钱,2010上市募资6.5亿,超募5.2亿。尚未使用的募集资金存在银行里产生的利息都能使得2010净利润增长10%。公司上市前现金流就已较充裕,负债总额逐年降低,09年负债率仅7.53%,2010年募资后几乎不负债。或许你会说这样不缺钱的公司,还需要上市融资吗?对于企业来说,要做强做大,上市是最佳途径,何况又符合上市条件。
华平股份不缺钱,是由其行业特性决定。公司属于信息技术类,生产多媒体通讯软件产品。与制造业不同,这种软件类行业不需过多流水线、厂房等固定资产,科研技术能力才是关键,所以负债总额不多,且都是流动负债。因生产成本低,毛利率也相对较高,08、09、10年每年毛利率都能超过70%。同时因大客户集中并相对稳定公司每年营收和净利润都稳增,又不进行利润分配,利润逐年积累不缺钱也合理。
华平股份公布高送转预案后,股价节节高。与之截然相反,七星电子公布10转3派1预案后,股价直接睡到跌停板。原因是送转股大大低于市场预期。投资者会纳闷:资本公积金、未分配利润都挺高,为何如此低送转?七星电子资本公积金、未分配利润确实很高,但并非不缺钱。由于电子设备制造业固定资产占比大,负债高,其上市前资产负债率65%,上市后负债率53%。生产成本高导致毛利率不高,维持在30%左右。所募资金5.4亿2010年已用去3.7亿。以后建设流水线、厂房、购买设备等用钱地方多得是,当然得省着点花。
如此看来,那些不缺钱大比例高送转的中小企业,多半具有负债率低、毛利率高、业绩稳定增长等特点。对于这些存有大比例高送转预期的企业,上市公司出谋划策,资金再配合炒作,股价不涨都难。
只是作为投资者不论上市公司玩什么把戏,都要打足精神别一不小心踩到地雷。