国泰君安证券首席经济学家 李迅雷

　　中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 这是中国央行去年以来连续第十次上调存款准备金率，也是2011年第四次上调，至此，大型金融机构存款准备金率将达到20.5%，创下历史新高。

　　央行再次宣布上调准备金率，对股市会产生什么影响？对此金融界第一时间连线了国泰君安证券首席经济学家李迅雷。

　　李迅雷指出，4月份货币市场到期资金超9000亿，通过公开市场发央票或正回购，虽然也能净回笼部分，但还是难以完全对冲过量到期资金，故上调存准率在意料之中。

　　李迅雷认为，4月份热钱流入还会不少，即便上调0.5%存准率，还是不够完全对冲，假如全年外汇占款规模与去年持平（即2.9万亿），要全部对冲掉还需提高存款准备金率四至五次，到22%左右。故可以预见，央行下一阶段将更多采取公开市场操作这一政策工具，或通过发行长期央票和回购来吸纳流动性。

　　李迅雷认为，经过十次上调存款准备金率，四次上调利率之后，通胀的势头并没有得到有效抑制，预计今年CPI将很难大幅回落，全年CPI将达到5%左右，而4月CPI会比3月份有所回落，将仍将达到5.1%水平左右，PPI将回落至7%左右。