有时候，笔者亦都想反问，就是为什么当水泥股股价刚开始起步时，不买入？其实不问都知道答案了，十居其九都会说因为刚刚开始升时，没有多少信心，现在升幅明确了，而好消息又越出越多，因此对于水泥股的安全感大了。乍听之下，这句话没有错，从来投资专家都说要买自己有信心的股票。不过其实这个说法就违反了股票部份的本质。长期而言，股价是反映公司盈利，短期及中期反映的却是投资者对于一只股票的预期。简单来说，假设一只股票有１０个好的预期，那么短期或中期股价就是反映这１０个预期。赢得最多的人一定是在１０个好的预期还没有反映前就买入，之后沽给了那些因以为还会有第１１个好预期而买入的投资者。一般投资者如果能够赚到１０个预期中５个预期的升幅已经非常不错了。所以关键在于究竟你对于一只股票的信心是来自什么地方？如果你的信心大部份是来自已经反映了的预期，那么你即使不接第10棒，你都会是接了第8或第9棒。相反，如果你对于一只股价的信心主要是来自自我研究的成果，那么通常一只股票出了一两个好预期后，你已经会十分愿意买进了。记着股票这游戏说穿了，就是看谁在升前买入得早，在开始跌时谁沽得快。因此，其实越有安全感的股票越危险。

王雅媛为持牌人士

-----------------------------------

越有安全感的股票越危險

近日投資組合靠水泥股而創出今年的新高。之前對於水泥股的看法是此板塊有機會在同一時間內吸引到短線投資者及長線投資者買入。短線投資者買入的理由是看到近期水泥價格上升，板塊正在被重估，因而追入。而長線投資者買入的理由是他們需要投資十二五政策受惠股，而帶有保障房概念的水泥股是其中一種，因此他們沒有得選擇。兩種力度加起來導致了這一個月內一眾水泥股股價遠跑贏大市。筆者亦開始收到了不少電郵，就是詢問此刻水泥股還可以買入嗎？每次被問到這種問題時，心裡都會有掙扎，掙扎的是究竟怎樣回答投資者才是最合適的。雖然自己還是繼續看好水泥股，但是畢竟短期升幅已經這麼巨大，如果投資者因自己一句　“還看好＂而高位入了貨，最後原來是看錯的，自己心裡會不好受。

有時候，筆者亦都想反問，就是為什麼當水泥股股價剛開始起步時，不買入？其實不問都知道答案了，十居其九都會說因為剛剛開始升時，沒有多少信心，現在升幅明確了，而好消息又越出越多，因此對於水泥股的安全感大了。乍聽之下，這句話沒有錯，從來投資專家都說要買自己有信心的股票。不過其實這個說法就違反了股票部份的本質。長期而言，股價是反映公司盈利，短期及中期反映的卻是投資者對於一只股票的預期。簡單來說，假設一只股票有１０個好的預期，那麼短期或中期股價就是反映這１０個預期。贏得最多的人一定是在１０個好的預期還沒有反映前就買入，之後沽給了那些因以為還會有第１１個好預期而買入的投資者。一般投資者如果能夠賺到１０個預期中５個預期的升幅已經非常不錯了。所以關鍵在於究竟你對於一只股票的信心是來自什麼地方？如果你的信心大部份是來自已經反映了的預期，那麼你即使不接第10棒，你都會是接了第8或第9棒。相反，如果你對於一只股價的信心主要是來自自我研究的成果，那麼通常一只股票出了一兩個好預期後，你已經會十分願意買進了。記著股票這遊戲說穿了，就是看誰在升前買入得早，在開始跌時誰沽得快。因此，其實越有安全感的股票越危險。

王雅媛為持牌人士