11日，泛海建设发布公告，将从北京国际信托引资不超过20亿元，以解渴资金链。

　　本报记者注意到，在调控背景下，楼市总体成交量下滑，行业集中度进一步向主流房企靠拢之际，一些非主流房企业绩惨淡，资金链日趋紧绷，高新发展、中茵股份、嘉凯城、中航地产等就是另外的代表。

　　泛海建设救助于信托解渴资金链

　　本报曾于4月22日发出的稿件《营收降三成开工量翻番 泛海建设资金链两头受挤》中发现，去年年末，泛海建设账面上的货币资金量仅够偿还今年的短期借款与一年内到期的非流动负债。

　　更不幸的是，今年由于在建面积翻番、可售项目不足，一季度归属于母公司的净利润亏损3619万元,同比大降136%。此外，3月24日，鉴于房企融资收紧的无奈，泛海建设被迫宣布最高额度达48亿的增发融资方案的夭折，泛海建设资金链已到了吹弹可破的地步。
　　

　　11日，泛海建设董事会发布的一份名为《泛海建设集团股份有限公司关联交易公告》显示，公司已引进信托资金，以解渴资金链的紧张状态。

　　公告显示，泛海建设及其控股股东中国泛海与北京国际信托三方拟签订有关增资协议三方约定，同意北京国际信托以不超过现金20亿元注资泛海建设旗下的北京子公司北京泛海东风置业有限公司，与此同时，泛海建设自身也将以现金13亿元出资，从而将北京泛海东风置业有限公司的注册资本由之前的10亿元提升至43亿元。公告对此次增资的解释为“北京泛海东风置业有限公司资金实力大幅增强，有利于加快北京泛海国际居住区二期项目开发建设。”而在泛海建设2010年年报有关2011年经营计划部分，该公司董事会明确表示，争取年内完成北京泛海国际居住区1#地块项目的前期报批工作；保证2#、3#、4#地块项目已开工部分按计划推进施工进度。而本次被注资的北京泛海东风置业有限公司正是负责开发北京泛海国际居住区1-3#地块项目的项目公司。

　　此次北京泛海东风置业有限公司注册资本增资完成后，该公司的股权结构由之前的中国泛海占25%股权与泛海建设占75%股权，变更为泛海建设出资20.50 亿元，持股47.67%；中国泛海出资2.5亿元，持股5.81%；新股东北京国际信托出资 20 亿元，持股46.51%。

　　引人关注的是，公告中指出，根据北京国际信托与泛海建设的协定，自北京国际信托将资金划入泛海东风的验资账户之日起1至2年内，由泛海建设与中国泛海按照同一价格受让北京国际信托所持有的北京泛海东风置业有限公司股权。受让完成后，北京泛海东风置业有限公司股权结构将再度还原为本次增资之前的架构：泛海建设持有75%股权，中国泛海持有25%股权。

　　也就是说，本次泛海建设引入北京国际信托的资金，实为短期解渴公司资金链。

　　之所以如此安排，缘于公司对未来前景的乐观预期。

　　日信证券的统计数据显示，截止去年年底，泛海建设手握建筑面积达896万平方米的优质土地储备，且从去年下半年开始，公司已开足马力开发项目。2010年年报显示，泛海建设目前在建和拟建项目基本分布于北京、上海、深圳、杭州、武汉、青岛、大连等城市中心地段。按照开发周期计算，这些在建或拟建项目，将在未来1-2年内不断释放。

　　多家非主流房企钱袋羞涩

　　除了泛海建设一季度归属于母公司的净利润亏损同比大降136%，导致资金链进一步紧张外，同属非主流房企的中茵股份也与泛海建设同病相怜。

　　4月30日，该公司发布的一季度财报显示，今年一季度，公司营业收入同比减少49.24%，归属于上市公司股东的净利润为亏损近138万元，同比大降102.56%。财报中对此的解释为“本期竣工项目销售量比去年同期竣工项目销售量有所减少”。

　　收入减少，导致借款增加。一季度财报显示，中茵股份短期借款期末余额比年初余额增加一倍，主要原因为“公司项目开发需要导致本期短期借款余额的增加。”相应的，期末公司账面上的货币资金量由年初余额近2.1亿，下降至近1.846亿。

　　恶化趋势可能还在继续。该公司董事会在一季度财报中提前告知，今年上半年公司累计净利润将比2010年同期大幅度下降。

　　高新发展的状况比中茵股份更严重。

　　4月27日，该公司发布的第一季度财报显示，第一季度，归属于上市公司股东的净利润亏损近592万元，与去年同期相比，急滑2172.66%。高新发展财报将此主要归因于“营业利润受外部政策环境变化等因素的影响而下滑。”

　　另一家非主流房企嘉凯城，4月20日该公司发布的第一季度财报同样以绿色为主色调。该公司一季度归属于上市公司股东的净利润大亏近1.12亿，同比大降172.23%。主要原因为“销售房屋收入结转营业收入减少所致。”，相应地，由于项目开发土地款的增加，一季度经营活动产生的现金流量净额为近-15.88，较上年同期下降75.16%。
　　此外，一季度中航地产归属于上市公司股东的净利润也亏损近665.9万，同比大降224.26%。

　　近日，Wind资讯的统计数据显示，剔除ST公司外，一季度A股上市的113家房企，净利润出现同比下滑的数量达到了42家，其中同比下滑比例超过100%的房企上面提及的泛海建设、中茵股份、嘉凯城、中航地产以及沙河股份等12家公司。