真金白银 2011年5月16日至5月20日
XAU 伦敦黄金
希腊担忧上周拖累欧元持续下试，美元再次强劲上扬，股市和商品价格则继续大幅下挫。自去年5月接受欧盟与国际货币基金组织(IMF)的1100亿欧元援助以来，作为交换条件的一部分，希腊政府通过采取严厉的紧缩措施，将预算赤字从GDP的15.4%削减至10.5%。希腊还改革了税法、加大打击逃税力度并大幅精简公共部门，然而，其目前仍远远落后于自己描绘的赤字削减蓝图。希腊目前的债务规模达3270亿欧元，为其GDP的142%，而且这个数字还在不断增加。欧元区官员估算，希腊明年需另外融资270亿欧元，可事实越来越明显：希腊没有能力从市场上筹资，其国债收益率已经涨到欧元面世以来最高水平；而猛砍开支的副作用已经显现。欧盟委员会、IMF和欧洲央行最近的评估报告显示，希腊经济的萎缩程度大于此前担忧，而严厉的紧缩措施正是导致经济萎缩的主要原因之一。2010年，希腊经济下滑4.5%，超过专家的预期，预计2011年的经济收缩幅度也将大于此前3%的预估。并且，希腊的公共赤字也将高出预期。根据欧盟委员会、IMF和欧洲央行的评估，希腊的财政问题解决方案已进入关键阶段，只有经济复苏、政府收入增加，希腊才能独立解决债务负担；但明显这两者均难以实现。故此，这就是何以近期频频传出希腊需要债务重组甚至退出欧元区的声音。所谓债务重组，先是可能被迫出售部分国有资产，其后希腊政府与各债权人谈判，当中有机会以扣减、债务展期或降低利率三种途径寻求共识。有报导称，欧盟(EU)及国际货币基金组织(IMF)将接受希腊进行〝软性债务重组〞，这与多数欧元区高官先前斩钉截铁的强硬态度形成鲜明对比。软性债务重组，即带有自愿性质的、希腊债券的投资者可能需要承担一定损失，或者将偿债期限继续后推，以维持希腊债务的可持续性。由于美元是欧元主要的交易对手，而且资本有很长时间一直是从美元流出，进入欧元作分散，因此对于欧债危机的忧虑，令形势出现逆转，而美元相对反弹，亦同时对以美元计价的大宗商品价格造成打压。
伦敦黄金上周呈反复波动，周初市场一度回稳，金价曾于周三高见1526.30美元，但之后中国年内第五度上调存准，金价曾跌至全周低位1478.80；至周五金价走势持续激烈振荡，在亚太股市普遍回高之际，市场风险偏好回稳，帮助推动金价再次升上1516.40美元，但其后希腊相关疑虑，促使投资者在周末前抛售黄金，金价又再度回落至1500美元下方。
近月的大幅波动走势，亦令图表形成了一待变三角形态。而近两周之回落走势，尚见金价仍持稳着9周平均线之上，现处1477美元，后市若然失守金价将有机会下试至1415水平，为超过两年支持之25周平均线。其相对强弱指数示弱，未见起色，故买货者仍需注意风险。上方要脱离危险期须上破1514及1528美元，金价才有机会变回持稳走势。而五月开始下调至今金价已取回一半失地，若要修复三分二跌幅上指目标可至1538美元。形态已形成三角末段，理应周一已有明确走向，较大比率应倾向出现下延走势，故做空者可放1506或1511作止损，预计目标为1476或1468水平。本周而言，预期早段在1468至1499内运行，阻力支持分别为1518及1468美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
4月19日 - 减持0.90973吨至1230.24913吨
4月21日 - 减持0.60647吨至1229.64266吨
5月3日 - 减持5.15438吨至1224.48828吨
5月4日 - 减持4.54794吨至1219.94034吨
5月5日 - 减持11.52122吨至1208.41912吨
5月6日 - 减持3.03185吨至1205.38727吨
5月9日 - 减持3.43295吨至1201.95432吨
5月11日 - 减持0.90951吨至1201.04481吨
5月12日 - 减持7.88230吨至1193.16251吨
5月13日 - 减持0.90949吨至1192.25302吨
伦敦黄金 5月16日至5月20日预测波幅：
阻力位：1499 - 1518 - 1531 - 1547
支持位：1483 - 1468 - 1449 - 1426
伦敦黄金 5月16日
预测早段波幅：1486 - 1498
阻力位：1512 - 1521 - 1532
支持位：1476 - 1462 - 1459
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，上周在32.33至39.48内运行，收报35.3水平。技术而言，上周未能碰回9周平均线39.9美元，刚碰至9及50天平均线即见回落，幸好下方100天平均连续两周出现承托，此线目前为34.74水平。故本周预计银价将在34.7至37之间争持。中线而言，上方39.3及41.7美元相信为重要阻力区，后者估计要较长时间才有机会见回。本周而言，预期早段在31.6至39美元内运行，阻力支持为40.8及30美元。短线可于32.6至36.7内买卖。
iShares Silver Trust白银持有量：
5月3日 - 减持112.28吨至10909.06吨
5月4日 - 减持521.80吨至10387.26吨
5月5日 - 减持118.34吨至10268.92吨
5月6日 - 减持15.17吨至10253.75吨
5月9日 - 增持311.00吨至10564.75吨
5月10日 - 增持21.24吨至10585.99吨
5月11日 - 减持45.51吨至10540.48吨
5月12日 - 减持24.27吨至10516.21吨
5月13日 - 增持18.20吨至10534.41吨
伦敦白银 5月16日至5月20日预测波幅：
阻力位：35.67 - 37.22 - 38.95 - 40.79
支持位：33.66 - 31.60 - 30.00 - 28.38
伦敦白银 5月16日
预测早段波幅：34.00 – 36.68
阻力位：37.87 – 38.88
支持位：33.40 – 32.68
今日重要经济数据公布：
06：45 纽西兰第一季生产者物价投入指数‧前值+0.9%
06：45 纽西兰第一季生产者物价产出指数‧前值+0.2%
07：50 日本4月国内企业物价指数(CGPI) 月率‧前值+0.6%
07：50 日本4月国内企业物价指数(CGPI)年率‧前值+2.0%
07：50 日本3月机械订单月率‧前值-2.3%
07：50 日本3月机械订单年率‧前值+7.6%
09：30 澳洲3月房屋融资月率‧前值-5.6%
13：00 日本4月消费者信心指数‧前值38.6
14：00 意大利3月对欧盟贸易收支‧前值逆差8.83亿
14：00 意大利3月对全球贸易收支‧前值逆差36.3亿
14：00 欧元区3月贸易收支‧前值逆差15亿
14：00 欧元区4月HICP终值月率‧预测+0.6%‧前值+1.4%
14：00 欧元区4月HICP终值年率‧预测+2.8%‧前值+2.8%
14：00 意大利4月CPI终值月率‧前值+0.5%
14：00 意大利4月CPI终值年率‧前值+2.6%
14：00 意大利4月HICP终值月率‧前值+1.10%
14：00 意大利4月HICP终值年率‧前值+3.0%
20：30 美国5月纽约联储制造业指数‧预测20.0‧前值21.7
20：30 加拿大3月制造业销售‧前值-1.5%
21：00 美国3月总体资本流动‧前值凈流入977亿
22：00 美国5月美住宅建筑商协会(NAHB)房市市场指数‧预测17‧前值16
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)