昨天，两市早盘仍然延续了近两周的挑低开盘态势，随后便在地产股的推动下震荡走高。不仅之前市场普遍担心的宏观数据公布可能导致下跌的情况并未出现，相反，在数据公布的同时市场出现了加速上涨的局面，市场人气随之被有效激发，个股大面积翻红。至尾市，两市涨跌家数之比达到接近11：1。最终两市均以中阳线报收，沪市收复了5、10日短期均线，深证综指更是一举站上了20日均线，成交量亦出现少许放大。总体来看，市场做多能量在多日压抑后终于有所释放，但是考虑到昨日盘后央行再度上调存款准备金率等因素，市场能够形成持续的向上反弹尚有待于市场热点及成交量的配合。

    从盘中来看，虽然个股形成大面积普涨局面，但是其中有些提前于市场独立走强的板块热点仍然值得关注，其中最为典型的要属房地产与水泥板块。虽然国家对房地产行业的宏观调控已经进行了相当长的时间，甚至很多研究人士因为房地产交易量持续萎靡而不看好该行业，但是国家公布的最新数据却显示出该行业出奇的增长势头。业绩超预期成为该板块前期始终受到以基金为首的机构投资者青睐的主要原因。另外，随着大家对宏观经济的忧虑，调控政策见顶甚至放松的声音时有出现，也成为该板块表现强势的助推器。结合股价的长期萎靡，相信在综合因素的作用下，可能会有一定反弹机会。相比于房地产，水泥板块则属于典型的跟风炒作行为。除了上述两个比较明显的板块外，其它品种大部分以炒概念或超跌反弹为主，需要结合市场情况及量价等技术走势具体判断。

    笔者认为，市场自4月份大幅走弱主要源于机构投资者对宏观经济及货币政策的悲观预期。从最新公布的统计数据来看，通胀仍然处于高位运行。虽然市场普遍预期CPI将在6月份见顶，并于下半年回落。但是物价水平到底是否能够如期得到控制尚不得而知。而在此之前宏观政策依然保持偏紧毋庸置疑。不过，从央行选择调高存款准备金而非加息来看，显然在调控时充分考虑了对经济增长的影响。如果中国经济软着陆的判断可靠的话，宏观经济还是会对市场构成强劲支撑。那么市场在2700下方不远处形成底部的可能性便大增。所以，市场中期的走势已经几乎完全取决于宏观经济运行的变化。

    从短期来看，股指在2700附近形成了横向震荡局面，并且开始渐次收复逐渐下压的短期均线，在一定程度上表明当抛压告一段落后，市场做多的欲望开始增强。如果市场在上调存款准备金率后仍能低开高走成功抵御住利空侵袭，则短期震荡态势有望延续，并不排除继续向上反弹。相反，如果出现向下击穿震荡平台而无法收复，则需要做好控制风险心理准备。股指短期的支撑位在2670点一线，阻力位位于2780点附近。