资产泡沫是宠物
在流动性泛滥的条件之下，货币当局必须养一只宠物，我管它叫“资产泡沫”，这里的资产主要是房产、地产和股票。
如果没有这样的资产价格上升吸纳大量的流动性，大量的流动性追逐少量的商品和物资，就会遭遇恶性通货膨胀。
既然房地产已经成为当局的眼中钉、肉中刺，再去搞房地产泡沫就属于大逆不道，冒天下之大不韪，既然老百姓早已怨声载道，去搞房地产泡沫，也不得人心。房价有序下跌之后，再平稳上升。
股市则不同，股市上升，谈不上有什么不妥，对谁都没有害处。而且，还可以带来政府盼望已久的“财富效应”，这将刺激私人部门的投资和消费，政府应该积极支持。
我们不妨设想一下，如果不搞资产泡沫，房价下跌，股市狂泻，流动性泛滥，而企业组织正常生产的资金因为银根紧缩而不可得，高利贷横行，整个经济肯定陷入“滞涨”（stagflation），这样，对谁都没有好处。