纵横汇海 2011年8月22日至8月26日
关注焦点：
8月22日 (星期一)
美国芝加哥联邦储备银行7月全国活动指数
8月23日 (星期二)
美国7月新屋销售年率
美国里奇蒙联邦储备银行综合制造业指数
8月24日 (星期三)
美国7月耐用品订单
美国联邦住房金融局6月房屋价格
8月25日 (星期四)
美国一周初请失业金人数
美国堪萨斯联邦储备银行8月制造业指数
8月26日 (星期五)
美国第二季GDP修正值
美国汤森路透/密芝根大学8月消费者信心指数
FED开始在Jackson Hole举行全球银行业年会
***联储主席贝南克讲话
今日至明日重要经济数据公布：
20：30 美国芝加哥联邦储备银行7月全国活动指数‧前值负0.46
上周市场总结
17/8 瑞士央行和政府新举措未如预期激进
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16/8报导称美国监管机构已加强评审欧洲银行在美国的分支机构
摩根士丹利下调全球经济增长预估
制造业报告疲弱，及围绕欧洲银行业的忧虑冲击股市
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香港5-7月失业率为3.4%
美国7月PPI较前月上升0.2%，较上年同期上升7.2%
美国7月核心PPI较前月上升0.4%，较上年同期上升2.5%
美国7月CPI较前月上升0.5%，较上年同期上升3.6%
美国7月核心CPI较前月上升0.2%，较上年同期上升1.8%
美国一周初请失业金人数(8月13日当周)为40.8万
美国初请失业金人数四周均值(8月13日当周)为40.25万
美国7月成屋销售年率报467万户
美国7月领先指标报+0.5%
美国费城联邦储备银行8月制造业指数报负30.7
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1862.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1848.00
上交易日伦敦白银定盘价：41.98
伦敦黄金
上周欧元区抑制债务危机扩散的努力一再失败；未来一周，预料市场对欧系银行的担忧可能仍然持续。而美国经济数据疲弱亦令人堪忧，上周公布的费城联储制造业指数下跌，亦进一步加剧市场忧虑。本周的重点关注预料将为美联储主席贝南克在美国怀俄明州Jackson Hole举行的央行官员年会上的讲话。有些人现在希望听到第三轮量化宽松的消息，尤其是在投资银行调降美国经济成长预估的背景下。去年贝南克在该会议上的表态扶助全球股市最高上涨45%。在去年的Jackson Hole会议上，贝南克提出美联储6000亿美元债券购买计划的构想，即第二轮量化宽松举措；此举向市场注入资金，并提振信心。美联储通常都会在总统大选年保持低调，路透最新调查显示，主要市场交易商认为未来六个月实行第三轮量化宽松举措的机率不到40%。此外，美国周三将公布的7月耐用品订单数据、周五则公布8月消费者信心调查以及第二季国内生产总值(GDP)修正值。欧洲方面，周二将公布欧元区采购经理人指数，投资者可从中窥探本月经济形势如何。
伦敦黄金上周波幅可谓疯狂来形容，周初在低位1727打底后，周五快速涨至1877美元刷新纪录高位，但因股市短暂企稳，以及市场盛传芝加哥商业交易所(CME)可能再次上调期金的保证金，促使金价大幅缩减最初的升幅，收报1851水平，但仍录得两年半来最大单周升幅，因投资者担心美国经济增长停顿及欧洲债务危机。投资者将严阵以待本周末在美国怀俄明州Jackson Hole举行的央行官员年会；一些分析师此前曾预测，美联储主席贝南克可能公布推出第三轮量化宽松政策以刺激经济增长。
以金价从七月一日低见1478后上涨至今1877水平，接近四百美元升幅，若然出现回调其三分一应可望回调至1744美元，回吐0.382为1724美元，并且接近四周平均线支持，回吐一半为1677美元。但目前而言，金价仍继续处于强势，在出现破位迹象前宜顺其走势；然而，倘若失守4天或9天平均线收市，则须加倍留意，现分别处于1812及1784美元；前者或许是小回大涨，有可能仍是另一买进机会，后者则是小型上升趋向线也告失守，则其调整将见明显加快，下方另一支持1700水平为1478至今上升之趋势线。本周而言，预期早段波幅在1825至1877内运行，上破历史高位估计可延伸至1928及1952美元，支持方面看1801、1777及1727美元。短线可于1822至1881内买卖。
当所有人们都在追逐黄金的疯狂上涨之际，调整风险可能已悄然加剧。或许可留意身边的人在讨论黄金的程度，尤其以往对黄金不多感兴趣的人，亦正涉足金市；甚或在菜市场买菜的师奶，也在对黄金高谈阔论之时，或许正是最危险的时刻！疯狂过后金价会否有反常情况，令其稍作喘息，投资者要格外留神。就如银价上半年的走势，银价自1月28日26.38美元之低位，疯狂升至4月28日最高49.51美元，升幅达至23.13美元或87.7%，但在之后不到两周的时间于5月12日重挫至最低32.33美元，回跌近35%。故在目前黄金走势风高浪急，不论看好看淡，都需谨记作好适当的风险管理，严订止损。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
8月2日 - 增持18.17411吨至1281.75363吨
8月3日 - 增持4.54351吨至1286.29714吨
8月8日 - 增持23.6251吨至1309.92224吨
8月9日 - 减持13.02409吨至1296.89815吨
8月10日 - 减持0.37931吨至1296.51884吨
8月11日 - 减持23.6247吨至1272.89409吨
8月12日 - 减持12.7208吨至1260.17324吨
8月16日 - 增持2.72579吨至1262.89903吨
8月17日 - 增持9.08588吨至1271.98491吨
8月18日 - 增持14.84016吨至1286.82507吨
8月19日 - 增持3.93716吨至1290.76223吨
伦敦黄金8月22日至26日预测波幅：
阻力位：1877 - 1928 - 1952 - 1978
支持位：1825 - 1801 - 1777 - 1727
伦敦黄金8月22日
预测早段波幅：1837 - 1865
阻力位：1881 - 1894 - 1908
支持位：1823 - 1809 - 1793
伦敦白银
伦敦白银方面，上周在38.67上涨至42.92美元，周末收近高位42.85。走势上周初终于突破待变格局，令其银价上涨近四个月高位，后市能上破43.4美元，则有机挑战至45.1或46.2水平。其支持首看41.7，及后看回4天平均线40.8美元，低于9天线39.7则上升走势估计将受破坏，银价有机会试回50天平均线37.7水平。短线可于41.5至44美元内买卖。
iShares Silver Trust白银持有量：
8月1日 - 减持90.93吨至9824.93吨
8月3日 - 增持33.99吨至9858.92吨
8月4日 - 增持151.53吨至10010.45吨
8月8日 - 减持119.71吨至10010.45吨
8月9日 - 减持119.71吨至9890.74吨
8月10日 - 减持118.18吨至9772.56吨
8月12日 - 减持66.67吨至9705.89吨
8月17日 - 增持21.21吨至9727.10吨
8月18日 - 增持18.18吨至9745.28吨
伦敦白银8月22日至26日预测波幅：
阻力位：43.40 - 45.10 - 46.20 - 47.40
支持位：41.70 - 40.60 - 39.10 - 37.50
伦敦白银8月22日
预测早段波幅：42.20 - 43.20
阻力位：44.10 - 44.80 - 45.10
支持位：41.50 - 40.70 - 39.80
欧元: 德法峰会未能缓和市场担忧
德国和法国领导人上周公布让欧元区深度融合的综合计划，其中包括限制赤字及一年举行两次峰会，但表示发行欧元区共同债券可能只会是一个较长期的选项。在市场急挫后，面临重振欧元区信心的重压，法国总统萨科齐和德国总理梅克尔决定不再扩大欧元区的纾困基金，但誓言并肩捍卫欧元，为未来的财政联盟打下根基。其所释出的讯息是重心应该放在进一步的经济整合，而不是大开纾困支票，且暗示不再容忍偏离欧元区规定及财政目标。两位领导人并提议课征金融交易税，这令金融市场人士进一步受挫。对于德法促进欧元区财政融合的新提议，其它成员国反应冷淡，这些建议也未能使投资者相信欧元区债务危机接近得以解决。历来是德国盟友的奥地利，也批评德国总理梅克尔和法国总统萨科齐宣布的迈向建立"经济政府"的计划。对于德法承诺推进两国实施统一的公司税率，并寄望其它欧元区成员国也照做，爱尔兰表示怀疑。而要求将德国式"债务剎车"规定在2012年中期前写进欧元区17国各国宪法的另一份提议，也面临重大阻碍，就连萨科齐本人也难在国内议会为这样一项计划争取到大多数议员的同意。芬兰财长质疑这项规定的效果。此次峰会前，一些投资者还抱有一些希望，认为欧元区这两个最大经济体的领导人会采取更大胆的举措，比如同意发行欧元区共同债券，或提高其救助资金规模。不过会议结果仍令市场失望，他们没有做出某些市场期待的额外承诺，包括联合发行欧元债券等，而是以财政纪律为指导原则，提出更强力的经济管理以及新的金融交易税。
虽然德法峰会令人失望，且瑞士央行未如一些人所预期的对欧元兑瑞郎设下汇率目标，但欧元兑美元整体走势维持盘稳，周五亦受到欧洲央行买入欧元区外围国家公债的市场传言所提振，由全周低位1.4257回升至接近1.44水平收盘。市场目前将关注美联储更为宽松的可能性，以及贝南克8月26日周五的演说。图表走势所见，自5月初以来，欧元每浪高位都较上一次为低，但反而低位却未曾低于旧低，令目前欧元走势陷于狭窄区间内。较近阻力则可参考7月27日高位1.4536，因此区可成为一个双底型态之颈线位，计算涨幅将可达至1.5018。较近延伸阻力则预计在50日保历加通道1.4580及1.47。下方支撑预估在25天平均线1.4300及1.4250，较大支撑则在短期上升趋向线1.4135以至1.4050水平。策略上目前宜先作观望，待其上破上月高位方倾向欧元可踏入进一步强势，否则，未破位则续可望欧元延续近月之上落市况。
日圆: 干预臆测限制日圆涨幅
全球市场振荡加剧提升了投资者对日圆等避险资产的买兴，并在周五推低美元兑日圆至纪录低低。美元兑日圆在跌破3月创下的前一纪录低点76.25日圆，触及75.93日圆，收盘回升至76.52。日本政府本月稍早干预外汇市场，并放松货币政策，但未能阻止日圆上涨，因投资者认为买入该货币能够避险。日本决策者此后不断发出干预的口头警告，以期遏制日圆升势，而日本央行也暗示，如果日圆大幅升值损及企业信心并对经济复苏构成威胁，则准备好进一步放宽政策。日经周六报导称，日本政府正在考虑再度出手干预外汇市场，以遏制日圆的进一步上涨。这篇未说明消息来源的报导称，若日圆继续攀升，日本当局将入市打压日圆，并将寻求七国集团(G7)其它国家对其单方面采取行动的理解。悉日本央行想法的消息人士表示，若日圆升势持续，日本央行可能也会在下个月甚至更早的利率检视中放松货币政策，以支持政府打压日圆的举措。一些央行官员不排除在本月的紧急会议上放松政策的可能性，不过这种可能性不大，除非日圆升势招致当局干预市场，且伴随着日本股市大跌。
图表走势所见，在过去一周以来美元兑日圆维持争持局面，虽然在周五一度再创纪录低位，但由于收盘又回升至近期之波动中轴区域，故尚未能确认其进一步下跌走势；但估计只要美元若仍未能回升上10天平均线76.85上方，则有机会在本周继续冲击低位，而在位置上，能明确下破76，将可望延伸跌幅至75.50及74.80，较大支撑预估在74水平。阻力方面，较大阻力预估在25天平均线77.60及之前央行干预后触及之高位80.24。
英镑: 回探趋向线支撑
上周欧洲控制债务危机的努力未能激发投资者的热情，他们仍担心欧元区救助基金规模太小，无法援助西班牙和意大利等较大的经济体，这两个国家也承受着市场压力，借贷成本上升。市场风险受到打压，美股亦见连续第四周回落，投资者越发担忧美国经济再陷衰退和欧洲金融系统不稳。
英镑兑美元上周触及三个半月高位1.6618，因担忧欧元区融资问题和美国衰退的投资者倾向于买入英镑。此外，英镑因大型并购交易而受到支撑。惠普斥资117亿美元收购英国软件公司Autonomy 。尽管英国公布的负面经济数据显示英国经济正经历严重的周期性下滑，但全球投资人认为从政治和评等前景来看，英国比欧洲和美国都相对稳定。但英国自身仍因经济复苏疲弱而苦苦挣扎，英国央行可能进一步采取量化宽松政策的前景可能限制涨幅。周五公布的数据显示，英国7月公共部门总收支出现盈余，令本财年的借款总额减少，令政府更接近其财政目标。在投资者越发担忧主权债危机的背景下，数据为英镑提供支撑。投资者越发担忧全球衰退和部分欧洲大银行面临的融资压力与日俱增，全球股市延展跌势。欧洲银行股大幅走低,，这些担忧令诸如澳元等风险较高货币承压。
英镑走势方面，当前的回落走势测探着1.6460之趋向线，倘若破位下探支撑可看至10天平均线1.6360，及25天平均线1.6320水平，重要支撑则在50天平均线1.62水平。只要可维持于趋向线上方，则可望尚处于偏稳趋向。预计上方阻力可看至1.66及1.6660水平，进一步目标预估在4月28日高位1.6745。
瑞郎: 干预疑虑阻挠瑞郎走势
面对瑞郎的快速升值，瑞士央行迄今的响应是调降本已处于低位的利率目标至近零水准，并向市场注入瑞郎。尽管瑞士央行宣布扩大流动性措施，但未能突破已有的流动性扩展框架，这很可能导致瑞郎再次走强。
瑞士央行上周三通过将银行活期存款从1200亿瑞郎增至2000亿瑞郎来增加流动性，并重申如果需要，将采取进一步举措。在之后的记者会上，瑞士政府宣布一揽子计划，诸如提供20亿瑞郎支持经济以及扶助出口和旅游行业等。然而，押注央行将采取更激进举措的投资者对该计划未包括施行瑞郎钉住汇率而感到失望，瑞郎脱离0.8011之低位而复再回升，正为"传言兴起时买入，事实公布后卖出"的典型例子。至周四，亦有传闻指瑞士央行通过外汇互换及回购自身债务，来向市场挹注数十亿瑞郎计的额外流动性。通过在外汇远期市场而不是现货市场卖出瑞郎，瑞士央行寻求进一步压低持有瑞郎的回报，令瑞郎对潜在投资者的吸引力下降。虽然，瑞郎周五仍见上涨，但对瑞士央行将可能再次行动抑制瑞郎升势的臆测限制了瑞郎升幅。
美元兑瑞郎走势，目前正处待变局面，前期RSI及STC之超卖状态已几近消化，要待价位进一步突破才见明确走向。预计上方阻力在0.80关口，下一级阻力见于50天平均线0.8115及0.8280，关键则会看至0.8520。另一方面，下方支撑则预估在0.78及10天平均线0.77水平，其后支撑预估为0.75水平。
澳元: 澳元升幅见限
欧洲主权债务危机以及有更多迹象预示美国经济可能再度陷入衰退，这给投资市场带来更多不确定性，并使美国股市在过去两周中出现巨大振荡。欧洲的形势近来一直是市场的主导因素，法国与德国领导人在上周二会议未能缓和市场对欧元区领导人解决债务问题能力的质疑，而危机亦可能冲击全球经济增长以及美国银行业者的获利前景。投资者本周将迎来多项美国经济指标，包括新屋销售数据、耐用品订单、消费者信心和国内生产总值(GDP)修正值。倘若数据延续最近的疲弱表现，可能会继续压制市场风险偏好。市场人士本周还将等待美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克在Jackson Hole年度会议上的讲话。
澳元兑美元上周先升后回挫，周初的乐观气氛随着德法会议结果令人失望，以及美国数据结果堪忧，均促使资金脱离风险资产，商品货币普遍承压，澳元兑美元最低跌至1.0311，收盘回稳于1.04附近水平。图表走势所见，目前RSI及STC在前周自超卖区回升后，目前处于50水准附近横盘，未有预示着重要走向，估计短期价位仍以反复波动主导。预计上方阻力为1.05及100天平均线1.0640，较重要阻力在1.08水平。下方支撑则会看1.03，其后支撑将看至1.0240及250天平均线1.02，关键支撑见于1.00关口。
加元: 加元走势扰攘于风险形势
美元兑加元走势上周基本持稳于0.98至0.99区间，股市疲弱扭转了周初加元的涨幅。加拿大央行总裁卡尼上周五称预计经济成长将在今年下半年加速；卡尼表示强劲的外部不利因素现在正更猛烈的吹袭，预计第二季经济微幅成长或小幅萎缩。另外，周五数据显示，加拿大7月消费者物价指数(CPI)较前月上涨0.2%，较上年同期上涨2.7%；7月核心CPI较上月上升0.2%，较上年同期增长1.6%。据路透调查，受访的加拿大主要交易商预计加拿大央行下一步动作将是加息，不是降息，加拿大交易商预计明年年底利率预估区间为1.0-2.75%。
虽然加息预期有机会对加元形势支撑，但另一方面，亦估计全球经济状况的忧虑则会限制加元升幅。美元兑走势，相对强弱指标及随机指数已自超买区域回落，美元短期有回调压力。阻力预估先为0.9970，进一步将会试探1.00关口及1.0080水平。另一方面，较近支撑为50天平均线0.9680及0.96水平，关键则见于0.94水平。
期油
预估波幅：
阻力：87.40 - 88.00 - 89.00 - 90.20
支持：82.90 - 80.00 - 77.80 - 77.51 - 75.00
美国原油期货上周收跌，连跌第四周。周三曾触及89美元的高位，但显著的跌幅来自周四跌近5美元，因美国公布的一系列疲弱经济数据打击了投资人信心，投资人原本已经担心全球经济成长和欧洲债务问题。费城联储公布的美国大西洋中部地区制造业活动8月大跌，降至2009年3月来最低水准。周四公布的其它两个经济数据还显示上周美国初请失业金人数增加，7月消费者物价指数(CPI)增幅为四个月最大，受汽油价格高涨影响。纽约商业期货交易所(NYMEX)-9月原油期货在周四收报82.38美元；至周五一度扩大跌幅至79.17美元，其后逐步缩减跌幅至82.26美元收盘。
由于本周将公布的经济报告整体影响并不大，或不会令至市场走向出现重大转变；不过其中美国第二季国内生产总值(GDP)修正值和一周初请失业金人数报告将受到关注。此外，美国联邦储备理事会(FED)将从本周末开始，在Jackson Hole举行年度全球银行业会议，市场尤为关注美联储主席贝南克的讲话。目前美国的财政政策受制于党派政治，所以市场关注贝南克在Jackson Hole会议上，将就货币政策的走向给出何种指引。为了刺激借贷和经济活动，贝南克领导下的美联储已经实施了持续时间在美国历史上居前的低成本资金挹注行动，令资产负债表规模增加近3万亿美元以增加金融体系流动性。金融市场将关注贝南克是否会宣布新一轮的货币刺激举措，来帮助经济免于再次滑入衰退。
图表走势所见，相对强弱指标及随机指数上周均在上升至50水准之前出现回落，而价位上则受制于90美元关口，令短期油价走势或倾向再度承压。以10月期油走势而言，较近支持预料在80.90，下一级支撑将参考上周低位79.38美元，其后关键将为78及50日保历加通道76.89美元。另一方面，预计上方阻力在10天平均线84.40及85水平，下一级阻力在88.30，关键则处于89.20美元。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)