纵横汇海 2012年2月20日至2月24日
关注焦点：
兹因2012年2月20日 (星期一)美国总统日假期，本公司之贵金属及外汇交易时间将作如下安排：
2月20日 (星期一)：早上07：00开市至翌日凌晨02：15收市
2月21日 (星期二)：早上07：00开市
2月20日(星期一)
总统日假期，美国及加拿大休市
欧元集团会议 (深夜12点)
2月21日 (星期二)
欧盟财长会议 (1500)
美国芝加哥联邦储备银行1月全国活动指数
2月22日 (星期三)
美国1月成屋销售
2月23日(星期四)
美国一周初领失业金人数
美国联邦住房金融局(FHFA)12月房屋价格
美国堪萨斯联邦储备银行2月制造业指数
2月24日 (星期五)
路透/密西根大学2月美国消费者信心指数
美国1月新屋销售年率
今日重要经济数据公布：
07：50 日本1月贸易收支‧前值逆差2051亿
15：45 法国2月企业景气指数‧预测92‧前值91
17：00 意大利12月工业订单月率‧前值+0.1%
17：00 意大利12月工业订单年率‧前值-0.7%
17：00 意大利12月工业销售月率‧前值持平
17：00 意大利12月工业销售年率‧前值+0.2%
上周市场总结
13/2
穆迪警告英、法、奥有降级风险，并调降其它六国评级
惠誉、标普调降西班牙银行业评级，对其融资能力表示忧虑
15/2
FED会议纪录：部分美联储委员认为需购买更多债券，其它委员则认为只有经济恶化时才需购买更多资产，除一位委员外所有人都预计出售资产前应先加息
希腊执政联盟两党领导人交出实施撙节举措的书面承诺
16/2
欧元区财长正考虑推迟对希腊的第二轮援助计划--欧盟消息人士
穆迪警告可能调降17家全球性银行和证券公司的信贷评级
贝南克称尽管近期有改善迹象，但复苏"慢得令人沮丧"，限制了有利放贷的机会
18/2
中国央行宣布将于24日起下调存款准备金率0.5个百分点
美国一周初领失业金人数(2月11日当周)报34.8万
美国1月房屋开工报69.9万户
美国1月生产者物价指数(PPI)较前月上升0.1%，较上年同期上升4.1%
美国1月扣除食品和能源的核心PPI较前月上升0.4%，较上年同期上升3.0%
美国1月CPI上升0.2%，较上年同期上升2.9%
美国1月核心CPI较前月上升0.2%，较上年同期上升2.3%
美国1月领先指标增长0.4%
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1732.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1723.00
上交易日伦敦白银定盘价：33.48
伦敦黄金
中国人民银行周六宣布，将自2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年首次下调。前次下调则在去年12月5日，是近三年来首次调降，下调幅度亦为50个基点。本次下调后，大型金融机构的存准率将调降至20.5%，预计将向金融系统注入资金约4000亿元人民币。此次意外降准突显央行促信贷、稳增长的政策意图，但并不意味着政策全面宽松，央行谨慎态度暂时尚未改变。分析人士指出，经济面临下滑风险，加上通胀进入回落通道已成市场共识，为央行打开更多政策调整空间，预计准备金率年内还有数次下调的可能，但降息空间目前看并不大。而随着资金面迎来阶段性改善，投资者信心亦会受激励，对资本市场属利好。
伦敦黄金上周剧烈震荡，周三升见1737，而周四低见1705后又火速回升，至周五一度重登1735水平，尾盘又回返至1720水平，然而，其震动幅度尚未有脱离近月之波动区间。金价自1月25日突破1700美元关后，则一直未有再回落此区下方；另一方面，2月初金价受制1763水平，其后一周受制1752水平，来到上周高位仅触及1737。综观过去三周形势，高位仍是逐步调低，而底部尚为扎扎实实的固守在1700关口。
图表走势所见，价位一直与4天及9天平均线横盘一起，上周更碰及25天平均线后反弹，后市有机会三线与价位交迭后形成一单边市况，相对强弱指数偏软，随机指数反弹，估计短期继续处于争持，价位可参考由上月底至今之下行通道，上下位分别为1735及1695美元；此外，去年底至今之上升趋向线失守后，其支持变阻力位置为1755水平。以周线图观测，四周前金价走势上破楔形，理应续往上移，但目前正受压于早前之通道顶部1766，下方之楔形突破后阻力变支持为1674美元，同样地，由于辅助指标不一致，故仍未可分出高下。在此时关注回商品期货指数月线图，同样地目前发展正处待变格局，在一三角形态上之底部测试，并且四条短中长之平均线正处于纠缠，因此估计CRB指数将有另一新纪元出现。配合之下，金银及商品货币于2012年发展将有明显方向指示。本周而言，预期周初徘徊于1706至1740美元，阻力支持看1755及1689美元；待其明确突破可顺延看法。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
1月25日 - 增持9.06986吨至1259.60042吨
1月26日 - 增持1.51165吨至1261.11207吨
1月27日 - 增持9.97677吨至1271.08884吨
2月2日 - 增持6.04616吨至1277.13500吨
2月9日 - 增持1.20913吨至1278.34413吨
2月10日 - 增持0.30228吨至1278.64641吨
2月14日 - 减持0.38438吨至1278.26203吨
2月16日 - 增持3.02259吨至1281.28462吨
伦敦黄金2月20 - 24日预测波幅：
阻力位：1740 - 1755 - 1766 - 1788
支持位：1706 - 1689 - 1666 - 1643
伦敦黄金2月20日
预测早段波幅：1711 - 1732
阻力位：1743 - 1755
支持位：1706 - 1696
伦敦白银
伦敦白银方面，上周在32.6至34美元内争持上落，周末收报33.2水平。走势上已进入横行近两周，价位受压9天平均线，下方已测试25天平均线，目前两线距离已见收窄，上下位分别为33.6及32.9美元，冲出范围相信指日可待。而近段时间提及之接近一年之下降通道，其上下位现处36.6及23.8美元，较近阻力支持可看35.7之50周平均线及31.3之9周平均线。本周而言预期早段波幅在32.4至34美元内，及后可参考34.7之阻力及31.8之支持，能再突破可望出现单边走势。
iShares Silver Trust白银持有量：
2月2日 - 增持12.99吨至9621.94吨
2月3日 - 增持27.21吨至9649.15吨
2月6日 - 增持15.11吨至9664.26吨
2月9日 - 增持36.27吨至9700.53吨
2月13日 - 减持42.31吨至9658.22吨
2月14日 - 减持33.25吨至9658.22吨
2月15日 - 减持66.50吨至9591.72吨
伦敦白银2月20 - 24日预测波幅：
阻力位：34.00 - 34.80 - 35.80 - 36.50
支持位：32.40 - 31.80 - 31.00 - 29.80
伦敦白银2月20日
预测早段波幅：32.70 - 33.60
阻力位：34.00 - 34.80
支持位：32.50 - 31.80
欧元
预估波幅：
阻力：1.3180 - 1.3310 - 1.3430 - 1.3500
支持：1.3080 - 1.2970 - 1.2890 - 1.2800
关注焦点：
周一：法国2月企业景气指数，意大利12月工业订单‧销售
周二：欧元区2月消费者信心指数
周三：法国1月HICP，欧元区2月制造业/服务业/综合PMI，欧元区12月工业订单
周四：意大利2月消费者信心指数‧德国Ifo 2月企业景气判断指数
周五：德国第四季GDP，法国2月消费者信心指数
希腊本周将再次成为金融市场的单一最大风险因素，但投资者同时也会密切留意欧洲经济复苏的迹象，以藉此来支持风险资产今年以来的强劲升势。重要数据包括德国与欧元区的采购经理人指数(PMI)，以及德国Ifo企业景气判断指数，而美国楼市数据则被认为是证实美国经济复苏的关键。2月20日欧元区财长将举行会议，外界对会议达成第二轮援助协议抱有颇高的期待。第二轮援助规模至少料达1300亿欧元，可为重组民间持有的希腊债务铺平道路。但市场也担心决策恐被再度推迟，也许要等到3月2日的欧盟理事会议，而由于协议需由各国国会批准，令结果更添变量。围绕民间债权人对债务互换计划的参与也存在疑问，而随着希腊民众抗议活动升温，该国政府能否执行已同意的撙节计划，同样存在未知数。欧元区一些官员警告，周一的欧元区会议达成协议的机率仅稍高于50%。希腊内阁周六批准了欧盟/国际货币基金组织(IMF)所要求的最后部分撙节举措，这提升了本周达成希腊援助协议以避免无序违约的可能性。周一欧元区财长会面时，还需就欧盟执委会、欧洲央行和IMF的一份报告进行讨论。该报告预计希腊2020年债务与GDP之比将达到129%左右，远超10月设定的120%的目标。曾有多名官员表示，对多数欧元区国家而言，125%的目标水准或许可以接受，IMF可能也会接受，但仍需制定降低该比率的措施。
由于欧洲官员考虑推迟对希腊的第二轮救援，以及穆迪警告可能调降17家全球性银行和证券公司的信贷评级，欧元兑美元上周四曾跌至最低1.2973 ，但其后希腊传出来乐观消息提振欧元反弹。希腊按国际贷款人要求制定了额外的预算削减措施，令市场对希腊终于要取得第二轮抒困资金的希望上升。周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数意外降至四年低点，显示就业市场正在加速复苏，风险偏好改善亦有助支撑美元走势。相反，贝南克对复苏步伐感到沮丧的言论，则提升了新一轮量化宽松的喘测，美元受压回软。欧元兑美元至周五重返1.31上方，而欧元兑日圆触及两个月高点104.66。欧元再次走升，再加上乐观的美国数据，将美元指数推低至79.15，收盘报79.331，再一次被压回25天平均线下方。
依据图表走势分析，欧元兑美元上周四跌至1.2970水平，刚好是年内升幅之38.2%调整水平，尾盘回升上1.31，令整体技术形势尚处于待变。现阶段较近阻力预计先为10天平均线1.3180，重要的则在100天平均线1.3310，两周前欧元已曾一度碰及，但未可突破，倘若再作上延涨幅，以近日约200点波幅计算，伸展涨幅可达至1.3430，另一目标则预估在1.35关口。下方支持见于25天平均线1.3080，预计扩展幅度可至1.28水平。黄金比率计算，50%及61.8%调整水平可看至1.2970及1.2890水平。
日圆
预估波幅：
阻力：80.55 - 81.75 - 82.20
支持：78.00 - 77.20 - 76.00*
关注焦点：
周一：日本1月贸易收支
周四：日本路透短观调查2月制造业景气判断指数
希腊接近达成第二轮救助协议的希望上升，以及美国就业和制造业数据乐观，支撑美元兑日圆的走势，周五公布的美国1月消费者物价指数(CPI)数据符合预期。日本央行上周意外宣布扩大资产购买规模1300亿美元，并且在通胀率预见达到1%前将会维持低利率，已使日圆承压。日本央行的行动使得日圆成为利差交易融资货币的首选。美元兑日圆周五升见79.51，触及去年10月31日以来最高位，当天日本采取外汇干预抛售创纪录的8.07万亿日圆。
技术走势而言，由于美元兑日圆已升破78水平，此区为200天平均线位置，上一次价位靠近200天平均线是在1月25日触及78.28，但其时未有进一步突破而回落，故当前美元兑日圆可企稳其上，则见美元仍有上涨空间。以黄金比率计算，50%及61.8%之反弹水平将可达至80.55及81.75，进一步关键料为82.20。下方支持先看78及100天平均线77.20，至于76仍是关键支撑。
英镑
预估波幅：
阻力：1.5915 - 1.6000 - 1.6090
支持：1.5660 - 1.5580/00 - 1.5500
关注焦点：
周二：英国1月公共部门收支‧公共部门净借款
周三：英国央行会议纪录
周四：英国工业联盟(CBI) 2月总工业订单差值
周五：英国第四季GDP修正
英镑兑美元上周二跌至两周低位1.5644，因穆迪警告称可能将调降英国的AAA级信用评级；此外，周二公布的数据显示，英国1月CPI较上年同期增幅降至3.6%。英镑兑美元周三维持低位徘徊，虽然英国央行最新通胀报告令下一步货币刺激政策预期降温，不过英镑涨势有限，因英国央行总裁金恩表示，鉴于国内财政紧缩和该国主要贸易合作伙伴经济疲弱，英国经济复苏存在下档风险。英镑兑美元至周四才复回稳，有消息称希腊及其国际贷款方已就削减3.25亿欧元预算达成协议，这帮助改善了脆弱的风险人气。英镑兑美元周五升见1.5862的全周高位，收报1.5836。
图表走势方面，当前英镑兑美元正考验着两道阻力分别为200天平均线1.5915及1.60关口。自去年10月底来英镑一直未能突破200天平均线；此外，在1.60的期权阻力亦为一大限制，同时更是250天平均线所处位置；预料需突破此区，才可延续年内涨势；进一步阻力则会看至去年11月14日高位1.6090水平。不过，由于RSI及随机指数均见回落，MACD之正离差亦在缩窄，似乎短期英镑更似会出现进一步回落。预计较近支持在1.5670及50天平均线1.56；以黄金比率计算，38.2%及50%之调整水平在1.5660及1.5580，61.8%则会达至1.55水平。
瑞郎
预估波幅：
阻力：0.9250 - 0.9380 - 0.9600
支持：0.9100 - 0.9080 - 0.8960
关注焦点：
周二：瑞士1月贸易收支
欧元区财长周一将就希腊获得1300亿欧元救助进行投票，有官员表示，尽管人们怀疑希腊能否坚持其经济改革承诺，但德国乐观预期将达成救助协议。不过，投资者在美国周一总统日假期及当日欧元区财长会议举行前持谨慎态度，对进行大量押注感到犹豫。
欧元兑瑞郎方面，上周继续处于窄幅争持，波幅于1.20至1.21。投资者在不确定性升高之际买入避险品种瑞郎，市场忧虑希腊债务危机恶化会严重威胁瑞士央行设定的1.20汇率上限。图表上见RSI及随机指数均呈上扬，可望欧元兑瑞郎短期有着反弹需要，不过亦料上升动能颇为有限。预计较近阻力在25天平均线1.2080及1.2130，关键为1.22。至于若穿破1.20，鉴于央行干预威胁，亦可能未会释放出明显沽压，并可能维持着近期之踱步下试，支持料在1.1950及1.19水平，下一级为1.18关口。
美元兑瑞郎走势，近两周争持于0.91至0.9250区间，形成横盘待变格局。预料倘若可进一步失守0.91关口，以黄金比率计算，50%及61.8%之回调水平将会分别看至0.9080及0.8960。至于较近阻力见于25天平均线0.9250及0.9380，下一级关注则在0.96水平。
澳元
预估波幅：
阻力：1.0800 - 1.0970 - 1.1000
支持：1.0700 - 1.0620 - 1.0385 - 1.0245
关注焦点：
周二：澳洲央行会议纪录 (0830)
周三：澳洲第四季薪资价格指数
澳元兑美元上周上升步伐受制，1.08关口见行人止步，但同时在1.06区间出现支撑，令12月以来之上行通道完好无损；希腊有望达成协议再次提振风险交易。图表走势所见，澳元若果未能回稳于1.07上方，则见历时两个月多之涨势或要缓止，随着10天平均线失守，RSI及随机指数均显露回挫迹象，则可望澳元应有进一步下调压力，首个测试目标将为25天平均线1.0620。以黄金率计算，38.2%及50%之调整水平将可看至1.0385及1.0245。至于上方较大阻力见于1.08及1.0970水平，进一步则料达至1.10关口。
纽元
预估波幅：
阻力：0.8380/0.8400* - 0.8530 - 0.8680
支持：0.8225 - 0.8050 - 0.7935
纽元兑美元同时在上周处于高位横盘，周三曾触及0.8421的五个月高位，但随后徘徊于0.83游走。今年以来，纽元保持在10天平均线之上扬升，因此若果后市跌破，可望将出现深化回吐之风险，预料首个延伸下试支持可至25天平均线0.8225。此外，以黄金比率计算，38.2%及50%之调整水准可庄0.8050及0.7935。另一方面，0.8380至0.84水平则为近日每每受制之阻力，若果后市意外冲破，其后目标将看至0.8530及0.8680水平。
加元
预估波幅：
阻力：1.0020 - 1.0160 - 1.0318
支持：0.9915 - 0.9720 - 0.9600
关注焦点：
周二：加拿大12月零售销售
美元兑加元上周窄幅争持，虽然一度在周四触高至1.0051的两周高位；但其后因美国公布强劲的经济数据，以及市场乐观地认为希腊已为获得第二批金援采取了足够的行动，削弱美元之避险买需，美元兑加元回落至0.99区间，周五收报0.9957。数据显示加拿大上月消费者物价指数(CPI)高于预期，不过这不太可能令该国央行今年升息。加拿大1月CPI年率升至2.5%，受助于能源和运输价格强劲。路透在数据公布后进行的一项调查显示，加拿大多数主要市场交易商预计该国央行将至少在2013年前保持利率不变，因国内经济成长迟滞和全球持续动荡令其持观望态度。
技术走势而言，随着RSI及随机指数等指标均见有反弹迹象，美元短期或呈回升。预计阻力位为25天平均线1.0020，进一步可看至1.0160之下降趋向线，突破此区美元涨势料会明显加剧，下一级将看至一月份高位1.0318。至于支持位则会留意250天平均线0.9915，需要跌破此区才可见美元跌势持续，其后支撑预估为0.9720及0.96水平。
期油
美国原油期货上周稳步走高，周五收在九个月最高水平，录得两周连升。近期一系列强劲的经济数据扶助美国原油期货走强，尽管周五公布的数据显示，美国1月汽油价格上涨0.9%，带动整体消费者物价指数(CPI)升幅为四个月最大，令人担忧能源成本对经济复苏构成风险。至于布兰特原油期货收低，因投资人在该期货连涨四日后锁定获利，该期货升穿每桶120美元后引发超买状况。不过，布兰特原油期货仍录得连升四周，因投资人担心伊朗供应受阻，以及对希腊周一能确保救助协议通过的信心增强。纽约商业期货交易所(NYMEX)3月原油周五结算价报每桶103.24美元，为近月合约5月10日来最高收位，3月期油将于本周二到期；而四月期油周五则收报103.60美元。要留意周一为美国华盛顿诞辰日假期，美国市场当日休市。
图表走势分析，NYMEX 4月期油上周升破一短期下降趋向线，同时亦早于周初摆脱平均线集结区域，配合RSI及随机指数之上扬走向，均预示油价短期仍有进一步走高动力。较近阻力预计在104.50之上周高位，下一级则会关注105关口及105.50，20周保历加通道顶部位于106.95。周线图所见，由去年5月至今已见形成一头肩底型态，其颈线位置在104.50附近，以最近右肩的幅度计算，伸延涨幅可至115.70美元。支持位则见于101.95及10天平均线100.50，重要支持在250天平均线98美元。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)