谢逸枫:新兴国家通胀“猛虎”现预期
导读：继欧洲央行和美联储之后，日本央行本周三出乎市场普遍预期将宽松货币政策再度升级。该央行宣布扩大资产购买计划10万亿日元至80万亿日元，新增的10万亿日元中，5万亿日元用于购入短期国债，另外5万亿日元用于购入长期国债。日本央行还将资产购买计划的截止日期向后延长6个月至2013年12月。另外，该央行还维持基准利率在0至0.1%不变，并保持月度债券购买量在1.8万亿日元不变。这是日本央行在4月份推出货币刺激措施之后再次升级量化宽松政策。2012年9月19日，日本共同社报道，日本央行在19日召开的货币政策会议上决定扩大量化宽松规模，将资产收购基金额度再增加10万亿日元（约合1264亿美元）。会上还一致决定维持目前的零利率政策不变，同时下调经济增长预估。
在国际金融危机爆发5年之后，近来欧洲央行、美联储以及日本央行都不约而同地宣布将本已超级宽松的货币政策再度升级。2012年9月19日，日本央行宣布扩大资产购买规模10万亿日元至80万亿日元，并维持0~0.1%的超低利率不变，同时取消在资产购买计划项目下购买日本国债利率0.1%的最低限。其中，增加日本国债购买规模5万亿日元，增加贴现国库券5万亿日元。日本央行在货币政策声明中称，由于海外经济放缓，日本经济复苏陷入停顿，因此下修对日本经济的评估。同时，预计通胀年率仍维持在0%左右。受日本央行货币宽松力度升级的推动，当天日本股市上扬1.6%并盘中触及4个月高点;日元对美元汇率则下滑0.5%至79.17比1;日本10年期国债收益率则维持在0.805%的低位。
美国格理集团首席经济学家谢逸枫表示，继欧洲央行和美联储推出量化宽松政策后，日本跟随而来的巨大量化宽松货币规模，导致新兴市场国家输入性通胀压力大增，甚至让全球通胀预期再现。毫无疑问，未来中国央行制定政策的复杂性变大，考虑到国内经济悲观预期与资金层面紧张及刺激经济稳增长的需要，仍有降准的可能性。即使日本推出如此巨大的量宽货币政策，受到负债高与内需不振及投资不足的影响，影响非常有限。
美国格理集团首席经济学家谢逸枫认为，日央行再度出手主要基于三个考虑，一是日本经济在第二季度疲弱增长之后面临严重下滑风险，如果不采取措施，可能在第三季度陷入负增长局面。二是随着欧债危机的不断恶化，全球经济放缓对出口拉动型的日本经济也带来巨大伤害。 三是随着近来钓鱼岛事件的升级，日本经济增长势头停滞预期来临。日本央行此次宽松政策升级的部分原因也在于中日两国关系紧张。 数据显示，今年1至7月间，中日贸易处在负增长状态，但日本对华投资仍远远高于全国吸引外资的平均水平。1至7月，日本对中国出口下滑，主要原因是中国经济放缓，钓鱼岛事件并不是主因。
在2012年9月12日，美国推出第三轮量化宽松（QE3）之后，日元对美元汇率曾在9月13日创下7个月来高点，至77.13比1。日元强劲升值势头再度引发日本出口商的担忧。初步统计，至2013年年底，美联储和日本央行将释放7800万亿美元的流动性。而尚未公布购债计划规模的欧洲央行，其购债规模是无上限的。对新兴市场国家而言，输入性通胀的压力大增。日本央行跟随美联储推行量宽，促进资本市场上涨,金融市场普涨。19日，亚太股市普涨。恒生指数报20，841.91点，涨幅1.17%;上证指数报2067.83点，涨幅0.40%;日经指数报9232.21，涨幅1.19%。黄金、大宗商品亦不同程度上涨，截至昨日18:15，黄金报1776.6美元，涨0.3%。汇市方面，截至昨日18:15，风险货币小幅下跌，美元指数站上79.35，涨0.2%。