威尔鑫周评：金价大跌银价创新低，但愿未被打脸
本周国际现货金价以1230.2美元开盘，最高上试1235.52美元，最低下探1195.86美元，截至周五亚洲午盘时分报收1196.8美元，较上个 交易周下跌34.1美元，跌幅2.77％，动态周K线呈现一根大幅回落的中阴线。银价则在周四再创近年新低，相对于金价表现疲软。
一周市场回顾
周初金价稍适弱反弹之后即见颓势，银价相对于金价表现更为疲软。尤其下半周，整个市场信心受冲击 明显。在市场缺乏其它主题影响的背景下，市场对数据消息面反应非常敏感、周三、四金银价格的大幅下行，明显受美联储决议及声明影响。但在周四，美元对消息 面的反应都已见矜持，但金银市场的利空却仍在发酵。
对近期一直关注威尔鑫分析报告或本人博客的投资者而言，无疑是幸运 的。当金价反弹至1240美元上方时，我们明确告知投资者《金价反弹触及目标区间，不宜再追涨》，而在指导客户的实际操作上，近期新客户都获得了在 1240美元，甚至1250美元附近从容做空的机会，以往老客户也更早回补了此前大规模平仓的空头，目前继续保持着驾驭市场的主动。我此前曾大致表达过这 样的观点：这样的行情阶段，操作上只能打提前量，在拥有阶段性或中期正确之道的前提下，当出现相对较好机会，更多人在犹豫时，我们要敢于操作。而当机会看 似确立时，市场往往已运行了一大段，我们反而要克制，尽可能不要被诱惑，以避免被左右打脸。实际情况正是如此，就当前看似破位的行情而言，我想更多投资者 或才开始产生越来越强烈的做空冲动，然我们已拥有不错的空头成本优势。再看超短期技术面，美元已略处于超买状态，金银价格都处于明显的超短期超卖区域，尽 管看似有很强的做空情绪冲动，但超短期技术却显示或应多些冷静。难道短期金银价格就不会进一步下行吗？我可没说，实际上我很希望金银价格继续下行放大我们 的空头利润，然希望归希望，不能将希望盲目建立在空洞的非理性之上。故此我们最新给客户的建议是：“看空不做空，即有空头继续持有，但不在目前看似破位的 诱惑下新建空头”。相反，我们还给出了一定价位运行条件、时间条件下的动态调仓策略，以希望优化空头持仓成本，更希望避免被意外打脸。
本周数据消息面梳理
荷兰银行将美国2014年通胀预测下调至1.7%，之前预测为2.0%。将2015年CPI预测下调至1.6%；之前预测为2.2%。如果真这样，我们或应重估美联储启动升息步调的进程，而实际上，本周美联储利率决议与声明也有类似含义。
香港9月向大陆黄金出口总量达91.745吨，前值37.972吨，可视为中国黄金进口指标！这也能从一定程度解释近期金价下跌后，其反弹力度为何强于银 价。我想不仅中国，俄罗斯也一样，或都在利用金价下跌之机，以各种方式悄然加大黄金储备。当然，这并不意味着金价就不会再下跌。就储备因素而言，通常不会 过于关注市场价格波动因素，更不会关注阶段性，甚至中期的市场投机操纵因素。
本周巴克莱、高盛、德意志银行再度下调WTI原油价格，然笔者依然坚持认为不宜在80美元附近继续过度看空。
数据还显示，美国10月谘商会消费者信心指数为94.5，远高于前值86.0，创2007年10月以来最高，消费者预期指数创2011年2月以来最高。美 国10月25日当周初请失业金人数四周均值跌至28.1万人，创下2000年5月以来的新低，表明该国的劳动力市场延续强劲的改善势头。为美元的阶段性强 势继续奠定基础，金银对应承压。
本周美联储利率决议显示：美联储宣布维持联邦基金利率在0-0.25%不变，削减QE购债规模150亿美元，停止QE3购债。要说此决议应并不让市场感到意外，但市场反应则明显顺应着消息面指引，显示出近期市场明显缺乏主题支撑。亦或，这本就是影响近期市场的主题。
但美联储利率决议还显示：在美联储停止购债后，相当长一段时间维持利率不变是合适的。美联储升息时间取决于通胀向联储目标靠近的进程，持续走低的能源价格对短期通胀构成下行压力。这意味着上月不少预期2015年年中加息的愿望或将落空。
基金持仓变动来看
上周基金在NYMEX市场中的原油净多持仓略回升至28万手，仍距我们给出的27万手参考数据有1万手差距，尽管油价已触及我们早先给出的80美元目标位。关于为何参考净多27万手的依据，请投资者回顾笔者5月6日文章《金银铜原油外汇四月综述》，文中有详细论证。
上周基金在欧元、日圆、澳元、英镑、瑞郎、加元六大外汇市场中做多美元的净能量有所减少，由448.2453亿美元下降至429.1617亿美元。448 亿美元附近的历史最大纪录，看似一个场内做多美元瓶颈。就分项数据而言，上周基金场内做多美元的能量衰减，主要发生在日圆期货市场。然我知道，包括很多市 场老手在内，都难以洞悉外汇市场也与商品一样，存在“两面性”，绝大多数人只能看到一面，甚至能看懂一面的投资者，都算得上有一定功底的投资者。然还是笔 者早在1、2月前说过的那句话：市场会有一个收拾老手的阶段！
“在白银市场，基金多头继续小幅平仓，但并未进一步新增空头，总体观望氛围浓厚。在黄金市场，上周基金延续前周操作节奏，继续大肆增持多头，且伴随着较大 的空头平仓。使得净多持仓在9月底下探6.39万手后，回升了近50%。但我们认为本周基金一定会出现多头平仓。”这是我们上周收盘后给客户的短文分析。 从实际市场情况来看，毫无疑问，本周市场应确实如此，且短多回吐产生的金价下行压力，比我们预期的更明显。
本周全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）没有操作，看似已不知如何进一步为前两个月的抄底纠错了。而全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust本周继续多次降低黄金持仓，目前仓位已下降至741.201吨，为2008年9月29日以来的最低持仓。
技术面简析
如金价月、周K线图示：
10月动态月K线呈冲高回落的的十字阴，是月线见底信号，还是下行中继，暂不得而知。就整个大关联市场环境，以及阶段性基本面而言，倾向继续向下的可能更大。
周K线可以非常清晰的看出，此前两周的反弹就是回抽6月形态低点，图中L线位置所示。技术上应理解为对弱运行趋势的确认。一旦某日金价再创“收盘”新低， 则金价延续下跌趋势的可能很大。然最要命的是，看似下行趋势确认后，来一轮投机逆袭，我们想很多风摆杨柳型的投资者必将损失惨重。故此还是那句话——尽可 能打提前量！当诱惑越来越强，强得很多人难以自持时，那未必不是个悄然而至的陷阱！银价周K线比金价超卖明显，但最新金价日K线又比银价超卖明显。