美联储宽松货币政策结束，金蛋孵成了吗？

据报道，美联储发布声明称，在10月份完成最后一轮购债活动后，不再进行此类活动，意味2008年危机以来，先后三轮的量化宽松货币政策（QE）正式宣告结束。QE3启动以来，美联储总计购买了1.6万亿美元的国债和抵押贷款支持证券。此前进行QE1和QE2，美联储分别采购1.725万亿美元和0.6万亿美元资产。三轮QE下来，美联储资产负债表大规模扩容了3.938万亿美元。

笔者认为，从庞局的角度来看，QE无非就是人为地扩大“入局参与规模”，让潜在参与者既感受到“入局参与”的热络以及获得预期收益率的可能性，进而诱导更多的参与者。

这个游戏的效果如何？短期内，要看是不是有更多资金受到诱导而投入其中；长期，则要看是不是孕育出来了能够“生金蛋”的新游戏（既让人们踊跃参与，又让人们对其高收益率充满信心）。

笔者认为：美联储的QE，短期略有成效，长期效果似乎还未显现。尤其是美联储基本相当于全球的“央行”，其“金蛋游戏”必定是要能够带动全球投资者和消费者的。有之乎？

有评论认为，标志着美联储的注意力，从QE大规模货币刺激，逐步转向利率从目前接近于零的水平上调。笔者认为，在“金蛋”尚未形成之前，美联储恐怕会在更长时期内维持低利率（毕竟，利率会直接影响投资者实际成本和实际收益，而不仅仅是“信号”）。