自上周美联储宣布彻底结束第三轮量化宽松政策后，国际金价应声而下，继跌破1180美元/盎司这个长期支撑点位后，上周五一度跌至四年半新低1160.5美元/盎司。而昨日（周二），国际金价仍无起色，还在1168美元/盎司附近苦苦挣扎。
国际金价从去年4月开始，就进入了熊市，始终徘徊在1200美元/盎司至1300美元/盎司之间。到了今年上半年黄金市场曾一度还很抢眼，但是进入下半年，就频频遭遇空袭。9月份美元连连走强，金价遭遇空前打压。业内人士悲观认为，在经历了金九银十的惨败后，黄金仍然熊路漫漫。
国际金价之所以能走出一波10多年的大牛市，从最低的300多美元左右上涨到1960美元/盎司，最主要的原因是，9。11之后美国政府为了提振衰退的经济，采取了量化宽松的货币政策，美元指数随之一路疲软，而大量的游资出于抗通胀的需求，纷纷都拿黄金作为避险工具。那么自去年以来国际金价为何会一跌再跌的呢？
首先，全球各大经济体呈现通缩，使得黄金避险功能完全丧失。中国最新通胀率只有1.6%。而日本安倍内阁尽管是宽松货币政策不断，经济却仍然处于紧缩状态。而欧洲央行近日召开会议，意在防止欧元区经济再次滑入衰退中。在各经济体全面通缩的背景下，黄金牛市的终结并不奇怪。
再者，黄金价格也受到美元汇率上涨带来的压力。美国经济更强的增长势头以及联储在10月的时候正式结束其刺激项目，都对美元汇率有明确的支持。处于四年半高位的美元指数显示美元相对其他主要货币的强势，这使得持有其他货币的投资者在持有和交易以美元定价的大宗商品期货合约时的成本更高，对包括黄金在内的期货合约价是是不利因素。
最后，美联储加退出量化宽松，市场预期加息之日为期不远，而作为黄金并没有利息或者股息，在利率上涨的前景下，很难和债券以及股票等投资品进行竞争。更要命的是，黄金在工业需求方面的用途相当的狭窄，还不如白银，一旦失去了投资投机价值，金价应声而跌也就不难理解了。
其一，中国房地产泡沫远胜于黄金，有人曾经用房价租售比、房价收入比等各种国际通用的数据来衡量国内房价是否存在泡沫，用这种计算方式，北上广深的房价已经到了“令人发指”的程度。现在中国一二线城市的房价早已被投机投资性氛围所占据。
应该说黄金这一轮牛市与中国的房价一样，已经连续涨了10多年，人们都是出于躲避通胀风险而推高其价格。所不同的是，黄金牛市是受到了美国量化宽松政策的影响，而中国的高房价是我国央行货币超发的结果，其本质都是资金推动。
现如今中国的经济结构正在转型、货币政策没有全面宽松、GDP增长开始回落（人们收入增长预期放缓），而要想维持高房价则需要大量的资金和投机性需求来推动，现在从各方面来看，这种可能性根本不可能存在。而且黄金牛市的终结，也给炒房者一个信号，任何商品的牛市都会有结束的这一天。
其二，黄金的下跌，美元走强，改变了中国基础货币投放的方式。由于今年以来，外汇占款增速大幅减少甚至为负，造成央行的基础货币投放机制发生了根本改变。最近，央行推出SLF（常备借贷便利工具）和PSL（补充抵押贷款）新的货币工具来避免地方政府债务违约和实体经济缺乏流动性问题。在这种捉襟见肘的情况下，若想再现2009年那样的货币泛滥格局已无可能，楼市虽然近期受到房贷政策的支持，但是也只不过是昙花一现。
其三，黄金价格一路下跌，说明游资开始做空和抛售黄金。同样，当前中国房地产呈现大泡沫，继续上涨空间有限，任何投机者都会选择变现离开。当美元指数开始走强，中美之间的利差开始收窄，人民币汇率即将出现拐点之时，当年进入中国的海外游资都会选择抛弃内地房产，换成美元资产后离开中国，因为中国楼市已经无利可图，落袋为安是上上之策。一旦国内外游资选择全面离开中国则会加速内地、香港楼市泡沫崩溃的进程。第三季度我国外汇储备为负1000亿美元，游资辙离迹像已经开始。
近期国际黄金价格一路狂跌，并创下了四年半以来的新低，显示全球经济呈现通缩状态。黄金牛市的终结也告诉国内投资者，中国楼市也不可能一直上涨，疯牛时代即将终结。指望通过房贷新政将房价托起的梦想将会破裂。区别不同的是金价下跌不会造成严重的金融危机，而中国楼市步入大调整期，不仅会影响整整一代人，还会给经济和金融带来致命影响。