最近，万达的王健林真是好事不断。11月28日，证监会公告万达院线首发审核获发审委通过。按照目前发行程序，最快一个月内可拿到发行批文，赶在今年年底前登录A股市场。万达院线有望成为A股市场的“院线第一股”。业内估计，万达院线在发行完成后，其总市值将达到187亿元。

随后，12月1日又有消息称，作为大连万达集团旗下的地产子公司，万达商业地产最高至60亿美元的IPO计划，已于本周一也获得香港联交所批准。这将是4年来亚洲地区（除日本外）最大规模的IPO。消息人士称，12月8日，万达商业地产将进行IPO路演，定价日期预定在12月15日。万达商业地产登录A股市场也是指日可待。

有专家表示，万达商业地产和万达院线有望前后脚登陆H股和A股市场，王健林所持有股权对应总市值将超过马云，有王者归来之味。同时也完成了万达集团董事长王健林之前的年度计划“今年要推动1-2家公司上市”的目标。

很多人迄今一头雾水，尽管早年万达申请在A股上市的“命多波折”，但是万达的王健林此时急着要让旗下地产、院线等企业在年底前上市，恐怕绝非仅是想从马云那边抢回二个月前失去的“中国首富”宝座，其中必然另有隐情：

首先，上市融资把握时机很重要，没有人喜欢在股市低迷之时IPO，这样不仅估值难以卖出好价钱，而且企业在熊市IPO还可能遭遇开盘即破发的噩运。而如今随着沪港通的开启，港股和A股市场走出了久违的牛市行情，其表现让人叹为观止，而王健林选择在此时让自己旗下的房产、院线分别在A股和H股市场上市，自然希望能够买出一个好价钱。

或许有人会认为，万达商业地产在港股市场只估了60亿美元，明显低于此前传闻中的100亿美元呀！但是我们细想一下，万达商业地产能估60亿美元已经相当不错，仍然超过了年内港股两大“集资王”：中广核及年初挂牌的港灯投资，甚至还是继2011年5月瑞士金融贸易公司嘉能可之后，港交所最大的一笔IPO交易。

笔者认为，万达商业地产之所以在A股市场的首次募资规模低于预期的100亿美元，一方面是其本身快速增长期已经过去，资本市场对其想象空间有限；另一方面国内商业地产的泡沫化较为严重，很多银行针对商业地产的开发贷款都已收紧，部分城市对商业用地已经喊停供。所以趁着股市复苏之机，选择年末上市应该是明智之举。

再者，虽然中国的经济和房地产仍在调整之中，对于万达的影响比较大，无论是零售业态不景气，还是酒店行业日益下滑，更是房地产开发速度减缓，这些正在成为万达集团挥之不去的痛。所以万达集团希望打通海内外的资本市场，通过影视文化的海外扩张来解决目前国内投资的不景气问题。近日传出万达集团有意收购美国狮门影业控股权。

王健林曾多次表示，在接下来的两个月内，万达在海外还会有1-2宗大型并购。而海外投资将以娱乐和文化产业并购为主，预计到2020年海外收入要占到万达整体收入的20%。但是搞海外投资并购是一个烧钱的买卖，所以通过在沪港两地交易所上市融资能够解决燃眉之急。

最后，万达商业地产选择12月底挂牌上市这个时间节点，主要是考虑到国内央行降息等利好因素，眼下市场环境与气氛尚属不错，如果此时万达商业地产上市之后，既能够获得相对较高的估值，又可以拿出募得资金在国内外房地产市场进行新一轮投资。

距离2014年的结束已经不到一个月的时间，王健林之所以要让“年内1至2家公司上市”的目标付诸行动，主要是发现目前港股、A股市场表现多年少见，股价估值可以相对较高，更是由于万达将战略目光投向了海外娱乐和文化领域，所以募集资金将投向这二个领域。当然，随着降息尘埃落定，万达预期商用地产开发前景应该不错，现在募集资金将用于明年的商业地产开发之上。

不过笔者认为，在众多消费力较弱的城市低价拿地，开发城市综合体，在即将到来的房地产下行通道中，将承受供求失衡的风险，这些风险或将在未来集中显现出来。所以万达如果将募集资金一部分再度用于商业地产开发，可能会遭遇“深度套牢”的尴尬。