金融股的牛市逻辑
在牛市第一波，券商股总是率先垂范，持续大幅度上涨，它的基础是交易量放大和直接投资获益所导致的券商利润快速增长。券商股第一波的涨幅一般是2-3倍。随后券商股进入滞涨期，它的特征是：券商开始有跌停品种，震荡加大，但如果上涨，还是会落后于市场。
券商滞涨的时候，保险股开始觉醒。保险股中的龙头品种是中国平安，这是一家既有券商、又有银行、又有信托的公司，市场很快会发掘出它的券商股价值。但更主要的是，中国人寿、中国太保以及新华保险都有大量的权益类投资，在股市上涨的时候，它们的收益也是非常大的。券商股涨完，自然就轮到保险。
今年的行情中，保险股还有一些新的要素注入。一方面，全民社保开启，缴费人数增加，规模也会扩大；另一方面，国家支持健康保险的发展。中国平安今年还增加了陆金所的影响。未来对于保险行业而言，更多的是利好消息。
券商保险轮涨之后，自然就是银行股。银行股今年缺乏了上一轮牛市的业绩增长因素，所以涨速看起来不快。但是，银行股最大的优势是估值低。在全世界主要市场的银行股估值（PE）15倍上下的时候，中国大陆的银行股普遍只有5-6倍PE，这就决定了它们跌不动，涨得了。
金融股三大板块脱离底部区域并都上涨100%之后，才能说牛市进入第二波。此时，银证保三驾马车逐渐分化，齐涨共跌中，个别股票单兵突进实现5倍以上的涨幅（前一轮牛市，中信证券这种大家伙的涨幅超过50倍），但也有股票会疲软不振。
牛市第二波的最大特征是：股票上涨和下跌都会显得举重若轻，即使是中信证券、中国平安这种大股票也会动辄就跌停。比如，2006年的大牛市，中信证券上涨50多倍的过程，股价至少出现过6次跌停或接近跌停。没有耐心的就早早下车了。而真正的顶部，在一个遥远而神秘的地方，谁也不知道。
就目前的节奏看，估计1月上旬券商汇总12月业绩的时候，券商股会略强一些。1月中下旬预告业绩的时候，保险股会强一些。银行股在其中穿插，个别发展。更大的行情，需要等待2015年的更多信息刺激，比如，降息降准、A股纳入国际指数、50ETF期权开设、新三板火热、注册制实施、社保资金大举入市，等等。不同阶段的信息对金融股会产生不同影响。