中国实体经济的根本是什么？构建可持续发展的体制机制才是根本。
出口、消费、投资，这是经济增长的三驾马车。但是我们仍处在二元经济时期——城乡二元、沿海内地二元、国企民企二元。出口不行了，中国的消费水平本来就低下。为什么？因为社会保障体系不行，医疗保险、养老保险等等不完善，所以人们要存钱，钱不敢乱花，所以导致消费不行。
而投资怎么拉动？国有体制改革完成了吗？还没有，行业垄断还没有解除，民资不敢轻易进入。更重要的是，中国现在正在进入一个大改革阶段，就是城乡一体化，破除城乡二元体制，城镇化率45%，每年提高一个百分点，30年之后可以达到75%。在这么大的国家中，每提高一个百分点，就意味着两千万农民要进城。城市要扩大建设，县城、镇要增加住房，办学校，办医院，搞公共服务设施，在全国范围内，这是多大的建设规模？又会拉动多大的实业投资？
这意味着唯有体制改革，才能最终激荡起推动中国实业可持续发展的动力。
独立于实业之外的资本，固然是空中楼阁；而脱离资本辅助的实业，却也无法快速发展。唯有以实业促进资本，以资本反哺实业，资与产螺旋演进，才是不论资本还是实业的兴盛之道，也不失为政策尴尬层面下，实业家们的自我救赎之道。
复兴VS联想： “资”“产”螺旋演进之道
我们的企业出现种种问题，仅仅是因为企业家们处于实业的困境与资本的诱惑之间，失去了坚持实业的信心。但事实上，资本与实业并不是一对矛盾体，两者反而是相互促进的关系。
当前形势下，怎样给这些资本找到出口，从而形成对实业的助力？复星和联想，这两个中国的标杆企业可谓是“资”与“产”螺旋演进、相得益彰的范本。
一、资本运作VS产业整合
复星集团副董事长兼首席执行官梁信军曾公开表示，我们支持专业化，复星做的每个企业都是专业化运营的。比如说复星医药在全行业净资产排第二，上市的医药类公司中利润第二。复星对它的历史投资也就是六千万左右，现在从创业到今天，保持了14年，每年的复合增长率在37%以上。同样，复地从1998年成立以来，全行业排前20名，上海市排前三。
复星在中国资本市场上驰骋的时候，我们不难看到两个关键词，资本运作和产业整合。通过不断的扩张、并购，“复星系”进入了钢铁、金融、地产等众多行业。然而，复星“不务正业”的同时，并没有因此放弃把每个行业都做成“正业”。
看复星的资本路径：收购上市公司母公司、合作成立联营公司或者以原始法人股的方式介入，这些方式在复星控股或者参股上市公司里，屡见不鲜。多年来，复星集团始终以一种极其敏锐的眼光寻找着合适的产业，“复星系”的急速扩张、瞬间长大，靠的是实业经营和资本运营两条腿走路。也正是在这不断的扩张、并购的产业整合中，形成了复星的核心竞争力。
复星集团的壮大，走的是一条典型的“投资拉动型”的实业之路——不断进入新行业，根据情况决定是自己操盘、进行管理支持，还是纯粹的财务投资。这样的灵活组合，既兼顾实业和投资两者之长，又能糅为一体。
二、只有资本和产业的融合，才能支撑一个产业帝国
综观中国民营企业界，投资控股模式做得比较好的一个是复星集团，而另一个，就是联想控股。从生产、销售电脑开始，近年柳传志打造联想投资、弘毅投资、融科智地三驾马车，同样是构建联想控股“实业+投资”的“相关多元化模式”：旗下的产业公司之间可以相互支持，金融公司又可以成为产业公司的资金来源。
联想控股总裁柳传志认为，联想20多年扎扎实实地在制造业领域里边摸爬滚打的经验，是从事投资成功的重要前提。正是对行业有较深刻的理解，而且有做好一个企业的管理基础，为联想后来能够帮助被投企业打下了基础。他认为联想控股旗下的两家投资公司，最有价值的地方就是他们有能力去帮被投企业增值，而这些都和联想的制造业出身有关系。
因此，从复星和联想做投资的理念来看，他们追求的不仅仅是投资以后的财务回报，而是要在若干领域形成自己的核心企业。也只有这样，企业的产业帝国梦才逐渐变为可能。
三、资本与实业的螺旋演进逻辑
观察复星系、联想系的发展轨迹、产业布局，透析他们在资本与实业之间的辗转腾挪，风云跌宕，我们认为，两家企业所取得的成绩，既是必然的，也是合理的。因为他们都遵循着以下的产业演进逻辑：
1.阶段性内在动力和外在引力
当实业已然壮大，并形成比较强大的资本平台的时候，尤其是在现有业务进入一个相对饱和和成熟期时，有理想的企业领导者必然会寻找新的机会。企业在稳固并创新发展现有业务的同时，资本会流向其所看好的下一个目标，这个目标就是资本运作的开始：一方面，可以选择从头做起，创建新的项目平台；另一方面就是通过并购或重组等方式“短平快”地获得项目。这就是资本富余带来的内在投资动力。
与此同时，产业的演进带来的巨大机会，形成了资本演进的外在引力。尤其是近十年来，新兴产业和企业不断涌现，带来了大量的兼并和重组的机会。对于这些精明的企业家们来说，他们是不会轻易放过的。与其从头开始搞一个项目，跟别人竞争，不如利用资本手段和管控实力实际“吃”掉项目或从中分一杯羹。
2.“资”“产”之间的价值平衡
不过，尽管资本有扩张的冲动，却也不能“想吃就吃”。联想与复星所做的，是在收益与风险之间做好取舍，掌握“资”“产”的平衡。是坚持实业还是偏向资本，抑或是“资”“产”互动，都需要站在企业本体的角度去思考问题。
复星和联想在企业的整个发展过程中，可谓都是在“资”“产”之间导演了一个螺旋演进的过程，既要把每个项目都做好，又强调实业的整体性，还要不断发现和整合新的机会。在“资”“产”之间，两个企业并不是一条道走到黑，而是张弛有度、能进能退，有时候为了战略需要，甚至不惜出售一些项目，在长期、中期、短期寻求一种价值最大化的平衡，
3.金融的工具性价值和实业的本体性价值
从实体经济的本身而言，金融是一种手段，而不是目的。资本的最大价值，在于它能为实业成长提供强有力的辅助。单纯的虚拟资本经营，带来的只是一串串虚无飘渺的数字。企业的本质目的都是在创造商业价值，实业的本质目的是直接为生产和生活的物质资料提供产品或服务。所以金融应该更多地发挥其工具性价值，而不能作为价值追求的目的，实业才是价值追求最直接的载体。
在欧美和日本，很少有正身处壮年的实业家在事业巅峰期激流勇退，转向投资。韦尔奇在GE，格罗夫在英特尔，乔布斯在苹果，都是经年累月屹立不倒。即使IBM的郭士纳，也是在59岁退休后才进入私募投资，成为凯雷集团的董事长。
与典型以实业立国的国家相比，我们的实业家与投资家显示出的是双重的青涩。在国外的实业发展模式中，最具代表性的无疑是：美国模式、日本模式与德国模式。