9月10日，笔者撰写了《全面降准应该被重新提到议事日程》，强调央行释放基础货币的迫切性，但央行没有使用降准这一工具，推出了新的变相降准工具，央行11日宣布，改革存款准备金考核制度，由此前的每日达标改为日均达标。说穿了就是允许商业银行使用未来的钱，缓解目前资金紧张局面。又可以防止人民币汇率波动，可以说是一举两得。
央行在改革时采取了小步审慎推进的做法，对存款准备金实施平均法考核的同时，辅以日终透支上限管理。存款准备金考核设每日下限，即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个(含)百分点以内。
按照目前110万亿元存款计算，1%存款准备金率相当于1.1万亿元流动性，也就是说央行向商业银行额外提供了11000亿元资金储备，以备及时之需。但这个流动性释放与降准是不同的，这个1.1万亿元额外流动性不是长期提供给商业银行，而是你可以使用一段时间，过后是一定要归还的。这还不算，还要额外加还1.1万亿元资金作为准备金上缴。，才能达到18%的准备金率不变。
作为商业银行，目前资金面总体来说不算宽裕，但未来就不一定会如此紧张，因为面对低迷经济数据，央行未来货币宽松的脚步不会停止，因此可以拿未来的钱先用掉，等未来央行进一步释放货币宽松政策以后再还上，等于是变相宽松，而且力度不小。央行为什么会出台这样一个变相宽松政策呢？
首先是经济数据不佳，2015年8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨1.8%；食品价格上涨3.7%。而目前一年期存款利率是1.75%，中国也进入了负利率时代，既然是负利率时代，那么降息的空间已经被封杀，货币宽松空间在价格上已经没有空间，但问题是2015年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月回落0.3个百分点，降至临界点下方并创下三年以来新低，说明制造业增长动力明显不足，尤其是中小企业经济困难局面没有得到根本改观，因此亟待货币宽松政策进一步支持。
既然降息空间有限，但降准降准空间依然巨大，降准就该实施。
其次降准的迫切性还在于名义利率不高，实际利率很高，，经过五轮降息降准以后，基准贷款利率是4.55%，并不算很高，但问题是实际贷款利率非常之高，尤其是中小企业贷款利率更是非常之高，8-10%较为普遍，超过10%也不是少数，再加上-5.4%-5.9%的PPI值，实际贷款利率就显得高不可攀了，可能会达到13-20%左右，资金成本成为中小企业一道难以逾越的坎。而中小企业是中国经济就业税收的中坚力量，离开中小企业的支撑，就业压力就会无形加大。
三是目前央行对降准有所担忧，热钱不断流出， 央行日前公布的数据显示，截至8月末，中国外汇储备为35573.81亿美元，比7月减少939.29亿美元，已连续四个月下降。2014年6月末，外汇储备达到39932亿美元，创历史新高。此后，外汇储备由升转降。截至目前，外汇储备距2014年6月的历史峰值减少了约4300亿美元。热钱持续流出，银行间流动性骤然加紧，主要是近日央行改革了汇率调控机制，导致人民币短期暴跌，加剧人民币贬值预期，加剧资金外流速度，亟待央行释放基础货币对冲，但央行杠杆实施了双降，短期再次降准会加剧市场人民币贬值预期，让好不容易通过央行干预稳定下来的人民币汇率再次出现贬值，加大资金外逃速度，不利于流动性管理，而向商业银行暂时出借资金可以补充短期资金紧张，又不至于加剧人民币贬值预期。
从这一点来说，央行可以说是用心良苦，资金外流是不可测，会加大资金面的波动，央行动作是维稳资金面的一个重要信号。今天是变相降准以后第一天，人民币中间价基本稳定，没有出现急跌，央行目的已经达到。
央行通过改变准备金率的计算方式，不仅释放了1.1万亿元流动性，缓解资金紧张局面，又不会导致汇率市场波动，加剧资金外逃，可以说是一举两得。