央行发布公告称，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
有点意外，央行缘何没有同时降息。首先笔者从央行降准迫切性来看，一个是股市连续暴跌，继上周四出现千股跌停以后，今天两市再度暴跌，前期低点岌岌可危，沪指报2687.98点，跌79.23点，跌2.86%；深指报9097.36点，跌476.34点，跌4.98%；创业板报1880.15点，跌134.77点，跌6.69%，5日累计跌15%，创5个月来新低。需要央行释放一个积极信号，助推股市企稳回升。
按照常理来说，股市估值是市场无风险利率倒数，降息对提高市场估值更加直接一点，但大家不要忘记，低利率会严重压缩银行业净息差，而中国目前利率已经不高，基准利率只有1.5%，银行业目前经营较为困难，不良贷继续升高，净息差继续减少的话，银行经营环境可能更加恶化，盈利前景更加渺茫，全球负利率就重创了西欧银行业和日本银行业，德意志银行等首当其冲，股价不断跌破新低，因此降息的话可能导致市场对银行业产生忧虑情绪，而银行板块在上证综指中权重很大，一旦银行走软，会对上证综指产生极大不良影响，反而不利于股指企稳回升，搞不好还有砸盘的负面作用，那么央行的好意就成为驴肝肺了，就成为帮倒忙了。而降准则不同，央行想商业银行释放了大量低成本长期资金，非常有利于银行业经营改善，有利于提高银行业业绩，最直观的就是本次释放6500亿元资金，按照央行公开操作利率与降准释放的资金就有150个基点的左右价差，形成100余亿元净利润，会对银行板块构成直接利好，有利于股指企稳回升。
从另一方面来说，降准和降息都会给市场一个宽松预期，都会对人民币汇率走势带来一定影响，尤其是降息可能对汇率影响更加大一点，而一旦央行双降，那么人民币汇率走势将更加难以控制，一旦人民币出现大幅度贬值，会加剧资本外流的压力，反而让降准释放的资金被资本外流厕所吞噬，双降作用受到严重影响，不利于国内流动性改善，不利于经济复苏。就股市来说，也容易出现股汇双杀，新年伊始，人民暴跌，汇率暴跌，股市也跟着暴跌，四天四度触及熔断机制而暂停交易，因此过度使用数量工具和价格工具对股市影响未必就是正面，甚至有可能是负面。
大家可以看一看今天降准以后，人民币汇率走势，美元对离岸人民币大涨0.1%左右，至6.5550附近，创2月10日来新高，人民币贬值压力骤然加大，央行需要更多财力维稳人民币汇率。按照外汇局估算，上半年我国实际资本净流出约2000亿美元。12月美联储加息，使得中国跨境资本流出面临更大的压力。因为按照资本的逐利性，美元加息升值了，资本必然会从新兴市场国家回流到美国。如果再叠加中国央行降息，那么资本从中国回流到美国的压力就更加大。市场有人统计表明，。自人民币汇改以后，中美利差和人民币对美元汇率走势几乎一致。2008-2011年期间，中美10年期国债收益率逐渐扩大至2%以上，人民币对美元不断升值。而2011-2014年中美利差保持稳定，人民币对美元也相对稳定。自2014年起中美10年期国债利差由1.5%以上缩至如今不到80bp，人民币贬值预期不断，今年内相对美元已贬值4.3%。因此。央行降息要慎之又慎。
贸然降息，其效果可能适当其反！
实际上目前中国存款利率只有1.5%，按照每次25个基点降息，降到零利率也只需要6次，降息空间已经很少，何况国家统计局公布的数据显示，2016年1月国内CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.5%，创下2015年9月以来新高，也是连续3个月出现回升。中国已经进入了负利率时代，降息空间被有效封杀。相对于降息而言，降准空间依然很大，我国目前存款准备金率依然高达17%，即使今年再降准4次，存款准备金率依然高达15%，远高于其他国家。