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    时令依然是寒冬，可新年的前4个交易日，指数连续上涨，成交额也是逐步放大，整个市场一片春意盎然。“A股引进外国战略投资者”的政策利好以及“人民币升值预期”、股改带来的估值补偿也许是助推股市上涨的最重要动力。随着增量资金陆续入市，人民币升值概念股、盈利增长确定性高的股票、行业景气开始复苏型股票以及在经济弱回落期间盈利表现稳健的金融服务、信息技术、可选消费类股和估值不高的矿产资源类股可能将继续成为近期市场的宠儿。
　　鼓舞人心的新年开局真的就是牛市的开端吗？从历史经验来看，市场从熊市到牛市的变化是极端复杂的...

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    公司型证券投资基金指通过设立专门的股份公司，发行股票和债券，吸收一般投资者的资金投资于某种有价证券。此类证券投资基金本身就是投资公司，是依据《公司法》设立的具有法人资格的经济实体。公司型证券投资基金的出现能真正做到基金运作中的三权分离（即所有权、经营权、保管监督权的分离），真正做到三方之间的相互制约、相互促进，保证基金运作的科学性、规范性。

　　一、契约型与公司型证券投资基金的比较

    我们知道证券投资基金从组织机构上划分为两大类：契约型和公司型。契约型证券投资基金是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的一种证券...

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    对证券投资基金功能作用的正确认识与把握，是我们发展证券投资基金的方向与制度的基础。只有明确了证券投资基金的实际功能，才能更好地确定证券投资基金的发展方向与发展模式，让其更好地服务于整个社会经济。
　　一般来说，证券投资基金作为不同一般的机构投资者，大家对其在证券市场中的功能作用的认识表现为：中国证券市场需要在规范的基础上培育理性的机构投资者尤其是证券投资基金，充分发挥证券投资基金专业化管理，长期理性投资的眼光，支持和稳定市场，降低市场风险，从而促进证券市场的健康、持续、稳定地发展。证券投资基金是证券市场的内在"稳压器"，是投机市场的终结者。
　　但是，我...

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    一、"内部人控制"现象释义

    所谓"内部人控制"现象，是指独立于股东或投资者（外部人）的经理人员掌握了企业实际控制权，在公司战略决策中充分体现自身利益，甚至内部各方面联手谋取各自的利益，从而架空所有者的控制和监督，使所有者的权益受到侵害。
　　"内部人控制"风险，是由美国斯坦福大学的青木昌彦针对苏联东欧社会主义国家特有的情况而提出来的，是指从前的国有企业的经理和工人在企业公司化的过程中获得相当大一部分控制权的现象。
　　证券投资基金在信托契约中对基金管理人规定了诸多的义务。但是基金持有人与基金管理人之间的委托-代理关...

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本文完成于05年7月30日。

    因固定资产投资以及贷款增速过快等因素导致经济发展失衡，政府自2004年开始实施新一轮宏观调控。由于本轮经济调控力度和跨度出乎多数机构的预期，不少机构对于未来经济前景非常不乐观，前期不少机构预测的中国未来经济增速非常之低。
　　这种担忧主要体现在房地产泡沫破灭、大幅扩张后的产能过剩导致企业盈利急剧下滑、银行体系坏帐增多、周期性行业见顶后带来的经济大起大落等等。
　　但是，1年多的宏观调控过去了，经济到底处于什么状况呢？

　　经济平稳快速增长  放缓趋势日渐明朗

　　上半年国内生产总值67422亿元，同比增长9...

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　　时下的中国经济运行态势无异于在平衡木上行走。技艺高超的体操选手总是能把握住自身的平衡点，翻腾旋转、前后跳跃等诸多表现行为的感官刺激，所带来的并非心惊胆颤，而是赏心悦目。那么正行走在从经济增速过快到增速放缓平衡之路上的中国经济的平衡之道是什么呢，它能演绎出眩目的精彩吗？
　　经济的高速增长以及在世界贸易体系中地位的日益增强，中国，一个正快速崛起的大国经济体开始了繁荣之路的进程。但是，在这个经济体系加速自我超越的过程中，经济结构性失衡、资产泡沫膨胀、投资增速过快背景下产能过剩危机加重、能源交通原材料瓶颈制约等等，这些经济增长的副产物逐渐成为中国经济平衡发展的障碍。自2004年4月起的宏...

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说明：本文写于2004年3月9日，发表于同期杂志。

　　星新材料是国内最大的有机硅、双酚A、特种环氧树脂生产商。自2月17日（2004年）公布03年年报以来，公司股票价格并未有异动。不过，从其年报披露信息来看，公司也许即将迎来加速成长期。
　　公司2003年业务收入、业务利润分别为11.74亿元和1.72亿元，比2002年分别增长56.48%和53.84%；2003年主营业务利润率为14.65%，与2002年的14.95%相当。2003年每股收益为0.24元，比2002年的0.21元增长14.3%。净利润的增幅较业务收入增幅差距较大的原因主要在于两个方面，一是2003年受非典和国外公司低...

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说明：本文写于2004年2月，发表于同期杂志。
　　2004年2月6日，南京华美联合营销管理有限公司在二级市场标购南京新百1153.011万股流通股，占公司总股本的5.0085%。这是继当年申华实业和方正科技举牌收购案沉寂多年后，二级市场再度上演的举牌事件。

本次举牌事件背后的实际控制人是与南京新百仅一街之隔的商业对手金鹰国际所为，这种商业竞争对手在二级市场举牌收购在国内资本市场应该尝属首次。而在深入挖掘本次标购事件背后真相时，发现事情远比想象的复杂，对南京新百的控制权争夺实质上是北京物美和金鹰国际两大商业巨贾的对抗。抛开两大巨头短兵相接之激烈的战事，关注背后的因缘，也许...

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