作者文章归档：张立栋
A股市场化发行存有深刻歧见
张立栋
证监会今年干了不少实事：年初批复金融期货交易所上市沪深300股指期货，年中部署打击内幕交易系列工作，前不久推出的新股发行制度改革第二阶段也让人印象深刻。总而言之，投资者眼中的“管理层”们今年没少忙。这两天，笔者又看到证监会官网发布了一条消息：上海、广东、深圳3个辖区即将开展行政处罚试点工作。也就是说，这三个地方的证监局将按照授权开展行政处罚工作，对授权范围内的证券、期货违法违规进行行政处罚。
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王亚伟从来不乏人关注。最近，他的投资风格的所谓“再次转换”就引起许多人的兴趣。
有人发现，在*ST山焦的三季报里看到，截至9月30日，华夏大盘和华夏策略合计持有800万股，另一个私募明星罗伟广旗下两只新价值产品合计持有820万股。按区间成交均价6.18元计算，各投入约5000万元，目前市值分别达6592万元和6757万元。
重仓巨亏的股票，图的就是个重组预期。我记得比得林奇的“十大”投资法则中有所谓的“危机反转型”价值发现法。王亚伟作为林奇的拥趸，当然不会忘记这个选股方式。
不过，危...
冒着和国际货币政策潮流“逆势而动”的压力风险，中国央行终于下定决心加息。
几天来，人们沉浸在加息带来种种影响的讨论之中。的确，单看国内情势，无论是从哪个角度解读，本次加息都有其合理的一面。比如对房地产为代表的资产泡沫的打压、比如解决自今年初以来“负利率”侵蚀百姓财富的问题、比如解决愈发明显的通胀问题等等。
这再次反映出中国货币政策“多重目标”的特质。
“多重目标”中，自然也有一小部分是冲着股市来的。
虽然本轮加息的主要目标并非股市，但由于股市从来都是...
在百年一遇的金融危机暴发两周年之际，许多人都在自觉检视两年来全球的宏观经济政策思路，争议之声不绝。
人们的普遍共识是，世界金融危机造成的深层次影响还远未结束。
如果这一命题成立，则很有必要对以往宏观政策进行更深层次解读和分析。
无论是中国还是世界别的国家。在遭受金融危机两年之后的今天，人们更想知道的是，如果过往的政策已经取得成效，并且副作用很小，那么持续推进的前景如何？如果副作用明显，那么该如何调整？
事实上，从金融危机全面暴发至今，中国宏观调控政策出现过几番调整，回转力度之大前所未有。
调整外因自不必说，一定是根据当时国内国际经济形...
半年以来业内对创业板乱象的诟病终以几位教授的“愤而上书”引发了更多层面的关注。
创业板何以成为众人诟病的焦点和情绪表达之“标的”？
不客气地说，创业板所存在的问题，正是当下中国资本市场所有典型问题的集中体现。
什么问题？一言以蔽之：非市场化的供给对接“市场化”的需求！由此，造成了价格机制的严重扭曲和衍生不尽的棘手问题。
和国外一些创业板遭遇“冷清”甚至“边缘化”的担忧相反，中国的创业板甫一登场可谓火爆至极。其开通十个月以...
最近，“热钱”讨论声再次响起。有人信誓旦旦，“热钱”还在流入中国，有国际著名私募基金逆市入场为证。反对者指出，这是某些“热钱”造势企图“逃顶”的烟雾弹。
在我看来，就大势而言，反对者的声音更为中肯。
在国内，人们一提到“热钱”，立刻有种本能的反感，这和我们长期以来对国际资本无孔不入逐利行为的“批判”思维惯性有关。不过，在实践中，热钱并非一无是处，试问哪个享受了资...
紫金矿业的股价反弹可否持续
张立栋
在舆论的高度关注下，制造了巨大“污染门”事件的紫金矿业日前发布了半年报。
从其报表来看，净利增长近四成——这可算是不折不扣的高成长性股票。与此同时，我们发现其股价也从7月19日的5元低点一路反弹至目前的6.4元左右。
事情就这样结束了？
假如我是这家公司的投资者，恐怕不会这么乐观。
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A股走势将紧跟货币的步伐
张立栋
和矛盾的货币政策一样，现在的A股也陷入再次选择方向的敏感阶段。
为什么说“很矛盾”、“很敏感”？
话从两头说。
本周三，七月份经济数据出炉，3.3%的CPI涨幅和此前预计偏差不大，但工业产值增...
进一步开放黄金投资的市场逻辑
张立栋
前两天，央行牵头，包括发改委在内的六大部委联手发布了一个促进黄金市场开放的“若干指导意见”。
举其大义，该“指导意见”释放出中国进一步开放黄金市场的强烈信号。
市场层面，这个政策在国际黄金冲高遇阻、后市迷茫的背景下给国际投资人打下一剂兴奋剂——消息甫出，国际金价持续几天保持回升态势。
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中国投资环境是否真的发生了变化？这个问题最近似乎变得十分引人注目。
从不同渠道听到的消息似乎是：有越来越多的跨国公司巨头开始抱怨中国的投资环境，认为“官员对他们态度强硬”。
在我看来，并没有哪一项具体的政策可以表明中国对外资引进方面出现态度上的变化。某些跨国公司的抱怨或许有合理的一面，但更多也源于其对中国“转变发展方式”的不适应。
我们看到，商务部一周前召开了“创造更加公平开放的投资环境”的专题新闻发布会，在次日的例行发布会上又表示：“中国的投资环境在国际上都是领先的，并...