作者文章归档：张立栋
社会融资指标能否比M2更有用
张立栋
新年伊始，“社会融资”这个名词热络起来。这个词的发端，除了央行官员的有关表述，更引人瞩目的还有前两天召开的国务院会议，强调要“保持合理的社会融资规模和节奏”。
有人解读，这意味着货币政策的监测范围将扩大，从基础货币和信贷等传统领域扩大到直接融资层面。
货币政策的监测范围扩大...
媒体在证券市场上该当什么角色
张立栋
我们常常面临选择。
是选择自由报道并忍受偏颇信息造成的“市场紊乱”？还是保护“市场平稳”但同时损失部分知情权？
这些疑问时常萦绕心头。
最近，这个话题被再次搅动。——前几天，证监会会同新闻出版总署下发了一个通知，对报刊有关证券期货报道事宜进行了一番详尽规定。
印象中，类似的规定是头一次看到。从规定的内容和详尽程度来看，管理层这次是下了不小决心...
让A股市场闪耀法治精神的光芒
张立栋
２０１０的中国资本市场，虽谓弱冠之年却也逐渐显出几分成熟气象。
岁末循例，盘点A股市场这一年来的风云变化。想说的话很多，不过和一二级市场的风风雨雨相比，最令笔者感喟的却是今年监管层在加强证券市场法治建设方面的种种表现。
在我看来，即将过去的一年里，中国证券市场最有价值的进步或许是，监管层的法治意识在明显提升，法治精神在各项制度措施中得到更多更充分的体现：从贯穿全年打击...
前几天，优酷和当当登陆纳斯达克的消息让许多人十分关注。热闹讨论的背后，人们思考的是，这件事对促进A股发行制度改革会有怎样的影响？
中国公司海外上市不是新闻。从２００６“十号文”发布以来，虽然一度处于停滞状态，但国内公司从来都不缺少奔赴海外市场的办法和渠道。尤其近一年来，海外上市十分活跃，公司成群结队跨越重洋，奔赴纽交所、纳斯达克市场、伦敦AIM市场。至于香港联交所，更是内地公司上市的热门选择。
如此喧嚣之中，为何单这两家公司引发了更多关注和思考呢？
笔者以为，这两家公司的上市，用“极端案例”的方式告诉许多投...
上市公司定向增发趣事两桩
张立栋
资本市场上，常常会出现一些有趣的现象。所谓“有趣”，说白了就是说不符常理，但就是发生了。我们常常看到，不符常理的牌，打出去却都很有效，教旁观者感慨不已。
这几天，有几家公司的定向增发就显得十分有趣。
增发股票算不算利好？可以说在不同的市场环境下有着不同的解读。牛市视为利好的概率大一些，熊市反之。以笔者观察到的这两家公司而言，增发前后的表现实在是耐人寻味。
有一家公司名为星号ｓｔ玉源。这原本是个相当低调的陶...
介入重组股切莫忘风险
张立栋
岁末年初，资本市场热闹非凡。业绩好的忙着庆功报喜；业绩差的忙着遮羞挡丑——删贴撤文忙个不亦乐乎。许多带星号的ST类公司，除了策划着“天外飞仙”的神来之笔挽救危难之中的财务报表，另一个可以想到的招数恐怕就是被并购重组了。
市场喧嚷之中，很少有人注意到一个不起眼的消息：证监会上周四发布一条信息，明确财务顾问从事并购重组业务最低要求，提出了《关于填报<上市公司并购重组专业意见附表>的规定》...
什么是当下中国经济头等大事？
恐怕就是反通胀问题。
物价飞涨，百姓手中钞票持续贬值，这是事关国计民生的严重问题，因此，反通胀有着强烈的现实意义和深厚的民意基础。
按理说，真正遏制物价上涨，最好的办法当然还是靠市场化手段调解。可是，市场化调解需要的是时间，需要的是耐性，它有一个周期问题。中国人做事讲究立竿见影，物价下不来，老百姓等不及，政府等不起，所有部门都要立即行动。
作为资本市场主要监管部门，证监会也不例外。
两天前，中国证监会公布了“坚决贯彻落实国发[2010]40号文件精神”的文章，表态的意思是强调要强化...
A股市场内幕交易何以屡禁不止
张立栋
上周五，国务院办公厅转发了证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局五部门联手打击内幕交易的文件。
这意味着，中国资本市场打击内幕交易的风暴全面升级。
“规格高、力度大、有内容”。这是笔者对本轮专项行动的基本归纳。
事实上，在国办转发文件之前，证监会今年以来开过几次专门会议，相关负责人一再强调了打击内幕交易的决心和力度，...
A股“加息暴跌论”是个伪命题
张立栋
有人说，随着本月１２号的大跌，A股市场从此转熊。好笑的是，义愤的人们连直接祸首都揪出来了，“是加息闹的！”。
在我看来，无数历史经验已经证明，暴跌之后找出的理由基本都被证明是市场人士搪塞投资者的伪命题。
在这个市场上，每天都会发生很多事情，市场走牛的时候人们忙于赚钱、选股，对于所有的消息都能海纳包容，没有太多人关注市场中的是是非非。正所谓&ld...
首批创业板公司解禁已近两周，从这些天创业板指数的表现来看，传说中的大跌并没有出现。与此相反，在经历小小的恐慌之后，该指数一路反弹，甚至创出了新高。
逆市大涨的创业板让很多人大跌眼镜。之前的诸多猜测中，即使最乐观的说法也是先抑后扬，至少也要调整一段日子再说吧。可是事实告诉我们，中国股市，什么事都有可能发生。
现在需要问几个为什么？
第一，为什么那些获得解禁资格的股东没有选择大幅度的高位减持？其二，为什么还有更多的资金迫不及待进场追捧？
在我看来，逆市大涨的创业板，可谓有恃无恐，为什么有恃无恐？因为有制度“背书”。制度性的&...