余永定说，中国经济目前总的形势不错，虽然美国经济减速会在一定程度上影响中国经济的增长，尤其是在对外贸易方面，美国对中国产品的需求不像以前那样旺盛，但中国完全可以通过政策调整、扩大内需弥补这一不足，从而为经济增长提供支撑。
　　余永定当天出席了达沃斯世界经济论坛年会首场有关今年世界经济形势的研讨会。与会经济学家在发言中认为，美国经济由于受次贷危机冲击，减速已成必然，甚至可能走向衰退，这进而会拖累全球经济增长步伐。
　　余永定指出，今年中国经济也会面临一些不确定性，首当其冲的是能否有效控制通货膨胀，这需要寻求一个很好的政策结合点，因为动作过大反而会损害经济增长。他

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世界经济论坛2008年年会在达沃斯拉开帷幕，本次年会为期5天(1月23日至27日)，将举行230个多个不同主题的讨论会和全会。其中美国次贷危机、能源价格和全球经济前景的不确定性等问题是本次年会的关注焦点。在24日的早餐会上，网络对话社科院世界经济与政治研究所所长余永定。以下为对话实录：
余永定：目前，中国经济总的形势还是不错，个人持一个乐观的态度。一些基本的经济数据如下：GDP增幅为11.4%，通货膨胀为4.8%，贸易顺差达到2600亿美元。当前面临的主要挑战是通货膨胀，2007年后三个季度的通胀

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2月2日,“中国经济五十人论坛”在北京钓鱼台召开，此次年会主题为“世界经济展望与中国面对的重大问题”。适逢世界经济风云变幻之际，中国众多财经大腕汇聚一堂，探讨未来世界和中国的经济走势及需要克服的重大问题。
　　中国经济五十人论坛成员、中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定在论坛演讲中表示，按照最新的估计，2008年美国经济将比2007年发生大恶化。导致实际经济下滑的原因，主要是次贷危机的影响。
　　08年大家都在强调，08年美国消费支出将会有比较大的下降，理由按照罗奇的说法，美国经济总额是14亿万美元，07年美国消费占GDP的总值是70%，而在正常情况下，

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前中国人民银行（即中国央行）货币政策委员会顾问余永定最近声称，中国央行应该收紧货币政策以应对上升中的通胀压力。
　　在维也纳的一次讲座上，余永定表示，中国通胀波及范围比预期更广。
　　余永定指出，最重要的一点是，中国政府必须确认优先政策。具体来说，就是在经济增长和物价稳定之间做出抉择。他表示，以其个人观点来说，毫无疑问中国政府的政策的“第一”目标应该是控制通胀。即使是以经济增长放缓为代价，中国政府不应该放松对通胀的控制。
　　余永定预期，2000年中国经济增长率不会比2007年的12％低4个百分点以上。对中国经济增长放缓最大的影响来自于美国金融危机

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二、应对挑战：坚持货币紧缩
　　中国的货币紧缩政策主要包含以下四个方面：第一，跨境资本流动管理。第二，汇率政策。第三，对冲政策。第四，利息率政策。与此同时，还有一些制度建设和改革问题。例如，应该进一步加快利息率自由化的步伐，建成以银行间短期拆借利息率为中心的利息率联动体系。
　　自2003年以来，面对升值压力，央行对跨境资本流动的政策是“严进、宽出”。目前则出现了加速资本项目自由化的呼声。资本管制的主要目的有三：第一，防止投机资本冲击资本市场尚不健全、银行体系仍脆弱的经济体，避免货币危机和金融危机的发生。在亚洲金融危机中，

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在过去的27年中，中国经济的年均增长率超过9.8%。经历了连续5年高增长、低通胀之后，2007年中期以来，经济过热迹象已经越来越明显。2008年中国经济面临三大挑战：通货膨胀恶化，经济增长减速和资产泡沫崩溃。为了同时应对这三大挑战。中国政府提出了“双防”政策。货币政策进一步从紧、人民币升值加速、稳定资本市场的措施相继出台。作者希望通过本文对宏观经济稳定政策中的一些重要争议问题予以梳理，并给出合乎实际和逻辑的回答。
　　一、三大挑战
　　1、通货膨胀
　　2007年7月，中国

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东亚金融危机过去10年之后，一场新的金融风暴悄然降临。这场金融风暴的策源地是越南。当前，越南正遭遇着恶性的通货膨胀、不断扩大的贸易逆差和财政赤字，潜在的巨额不良债权，随时准备大举流出的滚滚热钱。这些都是货币危机的典型症状。市场普遍预期越南盾可能大幅度贬值。根据12月远期交易市场（NDF）的情况，市场预期越南盾可能会在未来一年下跌超过30%。
　　越南是近年来东亚经济中的一颗耀眼的新星。1986年越共六大确立了改革开放的政策。20世纪90年代之后，越南开始进入经济起飞的阶段。进入21世纪之后，越南年均GDP增长率为7.5%，为东盟各国之首，外界评价其经济增长速度仅次于中国，

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一、外部经济形势：金融危机远未结束
　　当前国际经济形势的基本特点可以用“三F”来表示，即FinancialCrisis（金融危机）、FuelCrisis（石油危机）和FoodCrisis（粮食危机）。索罗斯日前曾指出，美国当前可能面临“60年来最严重的一次金融危机”。这并非危言耸听。
　　目前，随着美国房地产市场的不断下滑，金融危机已经从次贷蔓延到优级抵押贷款。美国最大的两个房地产贷款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是证明。这两家金融机构持有大约5.3万亿美元的抵押贷款债权，占整个市场规模的44%。这两大公司面临

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——访社科院世界经济与政治研究所所长余永定
　　中国证券报：目前中国经济的下滑已经成了一种共识，但是对于今年经济增长能否“保八”仍然存在分歧，8%是否是个适宜的经济增长水平？
　　余永定：首先，经济增长速度会降下来，应该承认经济的降温是不可避免的。过去11%、12%、13%的GDP增速肯定是太高了，是不可持续的。而GDP增速为9%左右是一个正常的经济发展速度，8%左右也可以接受。而在我国“十一五”发展规划中，确定的中国经济增长目标是7.5%左右。国内经济可以在GDP增速8%-9%这个区间从容不迫地进行各种各样结构调整。当然，我

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次贷危机尚未结束，形势仍在恶化。详细了解美国次贷危机的来龙去脉，有助于我们更好地把握全球经济形势，以及提出行之有效的应对之策。
　　美国的住房抵押贷款市场总值达12万亿美元，是美国资本市场中仅次于公司股票市场的最重要市场。美国房地产金融机构通过以下三项指标来区分客户质量：一是客户的信用记录和信用评分，二是借款者的债务与收入比率，三是借款者申请的抵押贷款价值与房地产价值比率（张明：《美国次级债危机的演进逻辑和风险涵义》）。美国的住房抵押贷款市场提供的贷款则相应地按质量分三大类：优质贷款（Prime）、中级贷款(Alter-A)和次级贷款(Subprime)。三类贷款在美国

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