人民币自2005年汇率形成机制改革以来，已经持续升值30%左右，对于人民币升值所带来的影响。一部分观点认为，人民币升值不利于中国经济发展，未来若继续升值，出口企业的发展压力或增大。笔者认为，人民币必须稳步升值，尽管在短期内升值会增加失业率，导致一些企业裁员甚至倒闭。但长期内有利于抑制通胀、扩大进口，有利于中国经济的结构性调整、引进创新劳动，符合中国未来追求的新经济增长方式。

　　按照传统的货币理论，货币被抽象后，就是价值尺度，用来比较(度量)不同行业间的劳动价值含量。由此推论：汇率应该是国际间劳动力价值比较的尺度，用来反映各国间劳动力价值水平的增减变化，也可以解释为不同国家劳动...

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　　近期国际型会议众多，风险事件更是扎堆，最典型的是全球股市大幅度震荡。市场似乎已经越来越明确地感觉到，欧债危机已经从希腊蔓延到意大利、西班牙，很快将烧到法国，随后是火烧连营，必将引发欧元一路暴跌，风险资产市场将再现大面积平仓。

　　我们已经看到，二十国集团峰会期间，中国并未表态要购买欧债。随后，拉加德紧急跑到中国游说，仍然没有得到任何承诺。可以预言，由于中国不准备多买欧债或者欧洲稳定基金，很多国家会跟着中国走，最后只能靠欧洲的力量。虽然欧洲央行在近期不断地买入意大利债券和“欧猪五国”债券，很可能还要动用已经不足3000亿的欧洲稳定基金，而当这点钱所剩无几时...

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　　“以房养老”话题最近成为热点，透视出三个无奈：一是房地产热突然间大幅度降温，有房子的人不知道是该卖，还是留着养老；二是物价水平仍然高企，投资却缺少渠道，多年积累的血汗钱不能保值；三是中国老龄化问题越来越尖锐。

　　于是，一些人提出“倒按揭”的以房养老模式，一些金融机构还抢先试水。我们先来看一看“倒按揭”以房养老模式是怎么回事。最先实行住房“养老按揭”的一些金融机构这样规定：借款人为养老人本人或法定赡养人，必须有两套住房，养老人本人须年满55岁，贷款金额根据担保物价值和养老人养老合理需...

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　　息差交易模式源于全球主要国家基础利率的利差，即借入低息货币买入高息货币，风险偏好强的，还可以继续买入高息国家的资产。全球主要国家中，日元长期实行零利率，美元近几年连续降息，也是近零利率。这两大货币成为息差交易的发源地。

　　借钱成本极低，投资却相对收益稳定，必然鼓励“风险投资偏好”。而在全球经济处于高涨或稳步增长的时期，流动性越来越多地涌向虚拟金融市场，相对地掩盖了经济过热和通货膨胀，这使得经济内生的疾病更加严重。2008年以前，随着经济全球化的发展，由自由浮动汇率制所导致的货币全球化流动，使得息差交易大行其道。

　　由于流动性过剩，储备转为投资，...

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　　10日，A股市场跟随欧美股市暴跌，收盘时，上证指数[2479.54 -1.80%]下跌45.38点，将本周涨幅悉数吞没，大有回探2440点(十日均线支撑)之势。

　　本次股市大跌，原因是欧债危机突然间蔓延到意大利，欧元暴跌。周三，10年期意大利国债收益率一度涨至欧元问世以来新高——7.476%，鉴于希腊、葡萄牙与爱尔兰均是在国债收益率超过7%后被迫寻求援助，且国际评级公司也是在国债收益率超过7%后，对高负债国家连续地降级。因此，绝大多数投资者都将7%视为“生死线”。

　　由于欧债危机将极大地动摇全球金融体系的信心，尤其是欧美...

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　　金融环境的改善应该包括证券市场的改善，要坚决地走出底部，靠政策走出底部

　　当前全球经济正面临欧债危机的挑战，但我们必须认清：这场危机的本质并非传统意义上的经济危机，全面衰退的可能性很小，相反，全球主要经济体包括欧洲都有增长的潜力。关键是解决危机的着力点或曰前提是经济保增长，市场保稳定。

　　解决欧债危机当然需要欧元区国家严格财政纪律，当然也需要全球支援，但最关键的还是欧洲自身的经济能够维持较快增长，全球主要国家通过多扩大从欧洲进口来帮助欧元区。实际上，当全球主要国家的经济增长能够逐步加快，就是对欧元区最好的援助。

　　从目前情形看，欧债危机不可能很快解决，相反，像...

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　　最近，中国很多经济学家对欧元未来抱悲观看法，绝大多数经济学家不敢苟同中国带头大力援助欧元。在20国峰会召开之前，尽管我们不得不从战略高度思考中欧关系，但援助欧元如同入股，欧洲这个大股东让人放心吗？欧元区经济在下滑、欧洲领导人出尔反尔，欧盟峰会提出的所谓一揽子救助方案缺乏细节。在这样的背景下救欧元，起码是时间太早，我们还需要谨慎观察，不能被欧元区领导人忽悠。

　　欧元区领导人上周四骄傲地对全世界说，欧盟峰会已经就欧债危机达成突破性的一揽子解决方案：包括说服欧元区私人金融机构减记希腊一半债务，同时将欧洲主要银行的核心资本充足率提高至9%，并将欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模通过杠...

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　　央行行长周小川先生最近在一次研讨会上表示，中国未来可能将更多的资源分配转向民间，外汇将更多地“藏汇于民”。周小川说，所谓“藏汇于民”并不是老百姓把外汇藏到自己手里，而是有自行决定运用外汇包括投资外汇等机会。周小川先生谈“藏汇于民”，这是一个重要的信号。

　　外汇市场开放可“摸石头过河”

　　我在2005年第一次谈“藏汇于民”概念时曾经指出，中国政府未来必须推行“藏汇于民”政策，但推出的背景却大不同，一是被迫的，即外汇储备太多，增长...

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　　今年以来，猪肉价格大幅波动。十月，在四川等地对农村养殖业的现状进行调查发现，猪肉价格大幅上涨与农业生产成本过高、规模养殖困难重重有直接关系。

　　四川历来是我国最大的猪肉生产基地，生猪出栏量曾经占世界的1/20、全国的1/9、省际调拨的1/3，历来有“川猪安天下”的评价。我重点调查了四川绵阳关帝乡、泸州纳溪区和自贡富顺县的养猪情况。

　　从历史上看，四川农民从事生猪养殖业曾经是农业劳动变现收入的主要来源，但在肉价高涨的今年，农民从事家庭养猪的却越来越少了，减少的直接原因就是农业劳动成本相对大幅提高。虽然专业养猪收益今年下半年大幅度提高，但养猪成本的...

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　　四川历来是我国最大的猪肉生产基地，生猪出栏量曾经占世界的1/20、全国的1/9、省际间调拨的1/3，有“川猪安天下”的盛誉。

　　从历史上看，四川农民从事生猪养殖业曾经是农业劳动变现收入的主要来源。但在肉价高涨的今年，农民从事家庭养猪的却越来越少了，而减少的直接原因就是农业劳动成本相对大幅提高。

　　养猪不合算

　　在四川等地专门对农村养殖业进行了调查，重点调查了绵阳关帝乡、泸州纳溪区和富顺县的养猪情况。

　　今年以来农户养猪的存栏数大幅度下降，数字十分惊人。对四川泸州纳溪区和富顺县的四个村子的随机调查(突然进村)发现，几乎没有人家养猪...

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