最近在市场上热销的基金产品，既不是宣传攻势浩大的沪深300ETF基金，也不是具有杠杆效应的分级基金，而是短期理财基金。这些基金产品属于投资固定收益类品种，因此客观上具有保本的性质，并且通常来说具有相对稳定（当然也不高）的收益。就产品本身而言，十分类似于时下银行发行的货币理财产品。由于银监会去年规定银行发行的此类产品最短期限不能少于30天，而现在基金公司以"短期"为卖点，确实也吸引了不少投资者。

　　其实，短期理财产品的热销现象并不是现在刚出现的，自2010年以来，商业银行就开始大规模发行这种产品，由于年化收益率要高于一年期银行储蓄利率2个百分点左右，因此对于...

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　　自去年冬天中国证监会提出要再度改革新股发行制度以来，各相关职能部门做了大量工作，目前相关讨论方案已陆续公布。在改革的重要目的，也就是在抑制新股高价发行方面，提出了很多措施。其中十分引人注目的，就是要求新股定价必须参照同行业的平均市盈率，如果询价产生的发行市盈率超过平均市盈率25%以上，则必须披露更多信息，并再次询价。在一些市场人士看来，这实际上是给发行市盈率设置了一个上限。换言之，有这样一条软约束，新股的高价发行顽症似乎也就基本可以得到解决了。

　　不过，就在最新沪深市场的两轮新股发行中，有两家公司的发行市盈率都超过了行业平均水平的25%，并达到了50倍以上。虽然新的新股发行制...

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 　　在经过了较长时间的研究讨论以后，创业板退市制度终于落地，并将从5月开始实施。应该说过去中国证券市场并非没有退市制度，现在“老三板”中也有几十家从主板退市的公司股份在那里转让。但是，由于历史原因，原来的退市制度标准比较松，特别是对于资产重组行为缺乏有效制约，因此总体上难以得到很好的实施。沪深股市已经运行了20多年，现在市场上有2000多家上市公司挂牌交易，而被退市的公司不到100家，这种情形显然是不正常的。其后果之一就是使得一些本该退市的公司，通过资产重组的游戏又得以借尸还魂，以致在市场上助长了炒作绩差股的不良风气，在一定程度上导致了“劣...

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　　在上月底，沪深股市结束了为期一个月的下跌行情，逐步展开反弹。在此后的十多个交易日中，股指阳多阴少，呈现出底部慢慢抬高，大盘在震荡中逐级上行的格局。截至上周，沪市收复2400点，深市重上10100点，强势格局体现得较为明显。

　　政策利好

　　逐步改变悲观预期

　　回过头来说，自3月初股市下跌以来，人们对股市走势普遍持较为悲观的态度。客观上，走势，过后还会有新的下跌。尤其是不少上市公司披露了今年一季度不尽如人意的业绩之后，大家对于后市的担忧进一步增加。毕竟，此前对投资者信心构成支持的最重要因素，是上市公司业绩还不错，具备估值优势。但是如果企业业绩下降了，这种优势就会失...

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　　不久前公布的今年一季度GDP数据，多少有点出人意料。增速为2010年以来的最低值8.1%，并且是连续第5个季度回落。如何看待经济的这种减速现象，其对股市又会带来什么样的影响，显然这些都是大家需要关心的。

　　实际上自2010年的三季度开始，宏观政策就开始了微调，当然那个时候调整是针对当时执行的适度宽松的货币政策而言的，到了2011年，这种微调变成了事实上的全面紧缩。但是，这期间整个实体经济的运行似乎还可以，并没有出现像2008年曾经发生过的“断崖”式下跌，因此在市场上也就一直流行这样的观点：经济没有想象的那样差。客观上，这样的认识对于今年年初以来的股市反...

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　　刚刚公布的今年一季度GDP数据显然是让人失望的，同比增长8.1%，远远低于原先各界8.4%左右的预期。这也是GDP季度数据连续第五个季度回落，从去年同期的两位数增长到现在的迫近8%，降速还是比较快的。

　　长期以来，中国经济保持了较快的增长速度，即便在遇到亚洲金融危机以及国际金融危机冲击的时候，也很少出现经济增长低于8%的状况，政府也一直把“保8”作为重要的任务来抓。尽管在今年的全国人大会议上，把全年GDP增长目标调低到了7.5%，但人们还是相信，如同过去目标设为8%但实际增长往往会超过9%一样，今年的经济增长速度还是会在8%以上。但一季度该数据就只有8...

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　　3月份的物价指数公布后，引起了投资者的广泛关注。舆论的焦点是当月CPI大幅反弹了0.4个百分点，达到了3.6%，这不仅使得好不容易转正的银行储蓄利率再度变负，而且也令大家对未来一段时间政策的“预调微调”预期大大降温。在这种情况下，股市出现较为明显的下跌，应该说一点也不奇怪。

　　不过，在笔者看来，3月份CPI反弹0.4个百分点，虽然有点出人意料，但主要还是季节性因素在作祟。时下农副产品价格已经开始下降，随着时间推移，CPI还是会从一个相对高位开始下跌的。至少在目前，并不能认为物价回落的趋势已经被扭转。而这一点，也可以从PPI的回落中看到端倪。PPI反映的...

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　　按照交易所的安排，从今天开始持续到本月28号，2300多家沪深上市公司陆续披露一季报，今天有10只个股的季报与投资者见面。在首批披露一季报的10家上市公司中，锦龙股份打了一个头炮，不过这个头炮打得有些差强人意。季报显示，锦龙股份今年前3个月实现净利润908万元，比上年同期减少72%。锦龙股份说，公司这次业绩下降的主要原因是公司持有40%股权的东莞证券今年第一季度的盈利跟去年第一季度相比，出现了大幅下降。除了锦龙股份，还有9家公司也披露了一季报。其中，超华科技净利润大增420%；海螺型材净利润大增308%。其他公布一季报的公司有：科大讯飞 、ST梅雁、ST金材、三维工程 、浙江永强 、...

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　　熟悉中国股市的投资者都知道这样一句股谚:冬播春收，意思是每年冬天，往往是股市最为低迷的时候，此刻倒是不妨买点股票，到了第二年的春天，股市大都能够走出一轮上涨行情，这时坚持“冬播”的投资者就可以收获股价上涨的果实了。

　　2012年一季度股市表现，似乎也印证了这条谚语。从去年年底到今年1月初，股市就处在无休止的下跌过程中，虽然有关方面也是在采取一些措施，试图能够提振股市信心，但是客观而言收效甚微。到了1月份，沪市探低至2132点，这是2009年3月份以来的最低点，而且也明显低于11年半前就曾经读到过的2245点。但以后大盘出现了反弹，并且一直延续到3月初，...

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　　有关证券市场中的场外市场建设问题最近被有关方面广泛提起。作为今年证券市场制度改革的一个重要内容，自然也是备受各方的密切关注，并且完全有可能会对如今主板市场等的运行产生不可忽视的影响。

　　可能会有一些投资者对场外市场的提法比较陌生，但是如果说到“新三板”，恐怕大家就都了解了。当年，为了解决部分在主板退市的原上市公司的股权转让问题，由证券业协会出面协调，组建了“股份代办系统”，安排一些券商来为客户提供相关股票的转让服务。由于这部分交易不是在交易所中进行，因此也被称之为“场外交易”。而当时，人们习惯把在上交所和...

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