中国股市规模堪称世界一流，全球第二，可回报却是连续数年熊冠全球，堪称世界末流。

　　昨日，人民日报发文强调，“企业融资要多靠债市，股市已到极限”。此文说出了广大股民的心声。

　　“已到极限”这四个字先是证监会主席郭树清日前在陆家嘴论坛上提到的。他说：“中国经济持续30年的超高速增长促成了全球经济政治格局的根本改变，然而我们的成就并非没有代价，从要素投入成本和资源配置效率的角度来看，许多方面已经达到极限。”股票市场是最重要的要素市场之一，毫无疑问，20年胜过发达国家二三百年的中国股市，为经济超高速发展作...

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　　新股背后发生的变化应当引起高度关注，其风险正在叠加，投资人当慎之再慎之。

　　今年以来，在管理层关于遏制新股三高的有关措施作用下，新股募资量降，IPO家数降，发行市盈率降，但与此同时，新股（包括次新股）市场正在悄悄地发生变化。“三降”本是好事，但其背后发生的变化也当引起投资人的高度关注。

　　最大的变化是，大盘股少了，国企控股的少了，民企中小盘股多了。迄今为止，今年发行的新股募资量最大为中国交建（601800）（50亿元），次为中信重工（31.98亿元）；国企（包括央企）控股的除上述两家外，不过人民网（603000）、吉视传媒（601929）、西部...

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　　降准也好，降息也好，扩大QFII也好，松绑基金也好，6月信贷有可能增加至1万亿也好……这么多利好堆集就是不管用，股市还破位下跌，这是为什么？

　　最根本的原因是经济下行。央行发布的问卷调查报告显示，银行家、企业家均对经济缺乏信心。反映经济现状(二季度)的"宏观经济热度指数"，银行家为33.6%，企业家为37.3%，比上季度大降9-13个百分点；反映经济预期的"贷款需求总体指数"，从上季的79.6%降至本季70.8%，其中，大型企业贷款需求由上季的62.4%降至57.1%，小型企业贷款需求指数由81.8%降至76...

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　　随着上市公司年报和一季报密集披露，新股 、次新股变脸，股价大幅下滑成了投资人心头最大的痛。

　　2011年1月上市的华锐风电 ，当年净利润下降72.8%；2011年8月上市的方正证券 ，当年净利润下降79.4%。两公司营业利润更是分别下滑83.11%与80.17%，已触及处罚红线。根据证监会 2009年发布的《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条规定，上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，证监会将对保代采取3到12个月内不受理保荐材料，或撤销保代资格的惩罚措施。即便如此，如此轻罚也只是下了一点毛毛雨而已。

　　这两家公司变脸如此之快、之烈，是承销商、保荐人与发行人合谋...

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　　自“五一”前推出退市新规（征求意见）以来，垃圾股溃退，蓝筹重新进入人们的视野，人民日报、新华社、央视等主流媒体，均已举起“蓝筹股享受制度红利”的大旗。从市场反应看，本周三个交易日，沪深300指数涨3.38%，超过上证指数2.34%的涨幅，沪市金融指数涨幅更达4.32%。但蓝筹股行情似乎只持续了两日，周五，金融板块开始回落，第一大盘股工商银行一周仅上涨一分钱（从4.37到4.38），而ST板块跌幅收窄，当天有近30只ST股收于涨停或盘中涨停。

　　要回答蓝筹股行情能持续多久，还得从蓝筹股的定义说起。

　　蓝筹股的核心是&ldq...

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　　本来应该在今日上网发行的海达股份 ，因询价对象不足20家，成为继八菱科技 、朗玛信息之后，被迫宣告中止发行的第三只新股。与前两家不同，海达股份发行失败有着特殊的背景，即该公司发行之日正面临新旧规则交替之时。

　　海达股份于4月28日启动IPO，这一天也正是证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》 (下称《新规则》)，并正式实施之日。海达股份可以按老规则发行，也可以按新规则发行，而新老规则的主要区别在于：老规则规定，网下配售占20%，并有三个月的锁定期；新规则将网下配售比例提高到50%，且不再设有锁定期。对询价机构来说，当然新规则对他们更有利，加之海达股份属橡胶制造...

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　　创业板有一家上市公司名“国民技术”，日前披露2011年年报，营业收入减少18.2%，盈利减少39.2%，经营现金流减少77.7%，加上财政补贴等非经常性收益每股不过0.40元，“扣非”后仅0.29元。不仅如此，公司还发布了今年一季度净利润同比下降45%~55%的预减公告，按目前股本每股不足8分钱。要知道上市之初，国民技术是何等辉煌，上市前的2009年每股收益高达1.43元，2010年4月曾以87.50元的价格、98.33倍的市盈率，发股募资23亿多元，谁知才一年时间股价就大幅下滑，复权后已跌去七成多

　　头顶“国民&r...

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　　毫无疑问，中国税负重、民众痛，已成共识，这才有《人民日报》发文称，“中国大规模减税时机已经成熟”。

　　中国税负到底是高还是低？

　　记得两年多前，福布斯杂志曾发布“税负痛苦指数”榜单，其中中国税负痛苦指数为159，在公布的65个国家和地区中排列第二。很快，财政部负责人驳斥说，福布斯的计算方法“很不科学”。该负责人引用国际货币基金组织的口径计算，2010年，我国宏观税负为26.4%，2009年为25.3%，而2009年世界各国平均水平为36.4%，其中发达国家平均水平为40.8%，发展中国家平均水平为...

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　　在实体经济增速趋缓之际，银行业暴利越来越引起公众的关注和不满。

　　有专家称，中国银行业暴利已高过石油和烟草。确实，数据显示，烟草行业毛利率为69.45%，白酒毛利率在60%～80%，如茅台酒则已超过90%。可是按中国银行业的存贷差计算，一年期存款利率3.5%，同期贷款利率6.65%，相当于毛利率90%。更何况目前贷款利率上浮的已超过一半，而全国80多万亿元存款中，活期存款之比超过25%。以此计算，信贷毛利率已达100%！都说石油暴利，可中石油一天赚钱也不过4亿元，而工商银行每天净赚6亿元！

　　烟酒行业之类毛利率高，还可以说是奢侈品，少数人享受，国家要征收特别消费税；可...

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　　本周四国家统计局公布，今年1月CPI为4.5%，比预期4～4.1%要高；而PPI为0.7%，比预期要低得多。

　　虽然1月份CPI走高，PPI走低，有元旦春节同在一个月的因素，春节期间，商品纷纷涨价，而企业大多休假。但是，二者差距如此之大，却似乎从未有过。

　　作为消费品物价指数，一般来说，CPI更多地反映货币现象，而作为工业品出厂价格指数，PPI更多地反映实体经济特别是制造业的活跃程度。CPI走高、PPI走低，不能不给人以滞涨之感。

　　去年1-8月，PPI基本维持在6-7%之间运行，9月跌至5%，此后便自由落体直至今年1月的0.7%；与此相对应，工业增加值也由去...

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