应多管齐下解决中国对外经济不平衡，

而不仅仅利用人民币升值

——质疑高盛经济学家梁红女士

赵庆明（2006年7月17日） 

前几日就在网上看到关于高盛（亚洲）有限责任公司中国首席经济学家、执行董事梁红女士说“降低出口退税率不如人民币名义汇率升值”更能解决当前中国经济问题的报道，今日又看到梁女士发表在《21世纪经济报道》的文章，得以全面、详细地看到了梁女士“名义汇率升值是一个远优于降低出口退税率的政策选择”、“人民币重估是解决中国外部和内部失衡问题‘成本&rsq...

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总要有吃螃蟹者：谈谈建行降低小额账户存款利率

——与程实博士商榷

赵庆明 梁猛

日前在网上读到了复旦大学博士生程实先生发表在《新京报》上的文章《建行活期储蓄降息不合时宜》，我们能够理解程博士对低收入者或弱势群体可能将由此遭受损失的同情。建行在对小额账户按季收取管理费后再度降低本来就很低的利率，这确实算不上是好消息。但是对程博士文中的很多观点，我们却并不赞同。在此针对程博士文中的一些观点谈谈我们的看法。

首先想说的是，通读程博士的文章，感觉是建行对所有活期储蓄账户都降低利率。其实不然。只是建行的部分分行对账户日均存款余额低于一定金额的账户，将年利率由0.72...

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个人（家庭）如何投资银行理财产品

赵庆明

继股票、封闭式基金、信托资金计划、开放式基金之后，银行理财产品进入了我们的投资空间，成为专供个人和家庭可以选择的投资产品，拓宽了个人和家庭的投资空间。银行理财甫一推出，就由于风险小、收益较高且有保证等优点，成为倍受广大储户和家庭欢迎的投资品，特别是在股市持续低迷，股民损失惨重的情况下，银行理财产品之受捧程度成为一道靓丽的风景。但是，也必须看到在经过各家商业银行跑马圈地、非理性竞争以后，作为一种投资产品它的风险会逐渐显现，此外，随着我国股市转暖，股市的吸引力会重又提高，因此，个人和家庭该如何投资商业银行推出的理财产品成为一个必须理性面对、理性思...

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解决人民币升值压力，除了做加法还要做减法

  赵庆明

2006年4月10日，人民币对美元开盘汇率为8.0040元/美元，离突破8.00的整数关口只一步之遥了，较年初8.0720元/美元升值662BP，升值幅度为0.82%；而2005年7月21日汇改后至年底升值仅为398 BP（不包括初期一次性升值），升值幅度为0.49%。由此来看，人民币升值有加速之势。最近另一个比较瞩目的事件是，截至2006年2月底，我国外汇储备达8536亿美元，超过同期日本的8501亿美元，成为世界外汇储备第一大国，而实际上如果考虑到我国曾将600亿美元外汇储备注资国有商业银行而从外汇储备中转出，我国外...

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构筑我国金融衍生品市场安全网

2006-4-4

自2004年初中国银监会发布《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》以来，我国金融衍生品市场出现快速发展势头。2005年7月21日汇改后，央行扩大了外汇指定银行的远期结售汇业务和允许对客户办理人民币对外币掉期业务，同时开办了银行间远期外汇市场。今年初又在银行间市场试点人民币利率互换业务。至此，涉及人民币汇率和利率的衍生品皆已出现，我国银行间衍生品市场已具雏形。此外，有迹象表明我国金融衍生品交易所也即将建立。

金融衍生品的风险不容忽视

从风险种类上看，金融衍生品的风险与银行和券商在其传统业务中会碰到的风险并无二致，不外乎信用风险、市场...

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金融衍生品交易的风险特性与风险管理

赵庆明

2004年中国银监会发布《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，为银行业金融机构开展金融衍生交易首次建章立制。2005年7月人民币汇率形成机制改革后，央行为配合国内机构管理汇率风险的需要，发布了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，允许外汇指定银行开展不涉及利率互换的人民币对外币掉期业务。今年初，央行又发布《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，允许银行间债券市场投资者开展人民币利率互换交易试点。从制度上看，管理层已从禁止金融机构开展衍生品交易业务转变为有序推动这一市场的建设。尽管...

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外汇掉期：管理汇率风险的一种良好手段

 赵庆明

2005年7月21日我国实行人民币汇率形成机制改革后，为了满足国内经济主体规避汇率风险的需要，央行公布实施《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》（银发〔2005〕201号，简称201号文件），决定扩大办理人民币对外币远期业务银行主体，并允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。此前，我国商业银行只被允许开展外币与外币之间的掉期业务。此后，一则关于央行与十家商业于11月25日进行了一笔金额达60亿美元的人民币与美元掉期业务的报道，引起了国内外的广泛关注，除了一年期人民币...

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我国外汇储备适度规模研究

赵庆明

截至2005年6月末，我国外汇储备已达到7109.73亿美元，继续保持快速增长，今年上半年外汇储备增加额为1010.41亿美元，比去年同期增加额549.19亿美元多增461.22亿美元。自2002年底人民币升值论以来，我国外汇储备保持了较快的增加，与此同时关于我国外汇储备规模是否太大的话题也经常被提起。从传统的理论和观念来看，外汇储备的主要用途是作为备用的国际支付手段，弥补国际收支逆差。如果单纯从贸易收支的角度来看，我国的外汇储备无疑是过量了。然而，随着全球金融一体化不断深化、资本流动日益加剧、金融工具不断出现，以及金融危机的破坏性不断增加且危机的难...

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亿万富翁为啥就不能享受公款进修？

近日，关于浙江省人事厅出资将30位亿万富翁（实为民营企业家）送到清华大学进修一事在新闻媒体和互联网上沸沸扬扬，毫不热闹。从新闻角度看，确是一条有价值的新闻，此前有各类政府出资的培训，如出资培训下岗职工、出资到海外培训政府官员等，而政府出资培训“亿万富翁”确实在中华大地上头一次，当然有必要报道一番。但是，这则新闻甫一出，质疑之声就四起，有质疑这一行为是对是错的，也有质疑富翁凭啥享受公款进修的，有质疑政府出资的性质、理论依据和法律依据的，等等等等。

在此，我首先要质疑的是富翁凭啥不能享受公款进修？

毫无疑问，认为政府不应出资送富...

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