基金投资还须谨慎

　　■赵庆明

　　2006年12月25日

　　最近，开放式基金的发行与募集，与股票市场的火爆相比，有过之而无不及。多数基金缩短了募集期，有的基金一天时间竟然募集了400多亿元的天量，几乎到了被疯狂抢购的程度！当前，开放式基金已是最抢手的投资品种，甚至出现了托人认购基金的情况，与前段时间股市低迷时的情景绝对是天壤之别。这在一定程度上是好事，说明了大众投资者认可了基金投资这种专家理财的优势。有些炒股者折腾几年下来，辛苦不说，一比较，多数不能跑赢大盘，又眼睁睁见各个开放式基金收益颇丰，干脆转投基金得了，既落得清闲，又能够保证收益。从这个角度看，股民或大众...

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　　新年伊始股市大跌与上调准备金率的关系

特别声明：本文为个人随笔，仅代表个人观点。

　　2007年1月4日，新的一年的第一个工作日。下午三点刚过不久，我的手机就接到了好朋友从大连打来的电话，电话的内容不是新年的问候与祝福，而是咨询我银行股后市会如何。他告诉我，刚才在5.97元买进了中国银行的股票，买进不久，大盘和中国银行个股就开始大幅下调，尾市稍微回涨，收盘在5.65元。由于办公室的电脑无法浏览股市行情软件，我无法作出针对性地分析。我只能从基本面的角度分析，为何中国银行和中国工商银行的股票大涨，说最近几个交易日中国银行的表现优于中国工商银行，主要是因为前期工行上涨时，中行的行情...

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　　2006年四季度人民币汇率走势分析与未来预测

　　在2006年四季度初，笔者曾预测当季人民币对美元汇率将在7.93至7.83元/美元之间波动，触及7.80的可能性较小。尽管从人民币对美元汇率的实际走势来看，2006年四季度确实没有冲破7.80元/美元，但是与笔者的预测还是略有差异。当时笔者其实很乐观，感觉突破7.83的可能性也较小，只是为了保险起见，才又多说了一句。

　　之所以在四季度初预测时很乐观，主要是认为：一是9月14日出台的出口退税调整政策会使得贸易顺差有所缩小，当时9月份的贸易顺差确实比8月份有所缩小。但是实际情况是10月份贸易顺差又创新高，11月份也在高点，预...

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咸鸭蛋、多宝鱼与“看得见的手”

  　　

□杨英杰 上海证券报2006年12月4日

 

　　最近，关于“红心”咸鸭蛋、药物残留严重超标多宝鱼的报道借助现代高科技的信息传播手段迅速传遍大江南北长城内外。一波未平一波又起，中国香港又从桂花鱼中检验出致癌物质，已停售三十多种淡水鱼。真不知还有多少未被发现的夺命之物潜藏于我们的日常饮食之中。不由得想起近来颇流行的一篇英国报纸上撰写的文章，题目是《中国人的“不相信”原则》。引用如下：

 

　　比如，一个中国妻子的周末。清晨，她用怀疑的目...

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WTO过渡期结束后中资银行面临的挑战及应对建议

到今年12月10日，我国加入世界贸易组织的过渡性保护期将结束，就银行业来说意味着，对外资商业银行全面开放银行业务。在入世之初，曾出现了很多担忧的声音，认为内资银行的优质客户将被外资银行抢夺，内资银行的高素质人才将大批流失。五年的过渡期即将过去了，当初的担忧基本上未出现，同时这一期间，我国内资银行经过一系列治理整顿、注资改制，盈利能力和竞争力有了很大提高，特别是我国四大国有商业银行其中已有三家在境内外成功上市，资本充足率和盈利能力都有了大幅度的提高，不良贷款率也基本上降低到了国际上公认的安全线以内。因此，担忧减少了，甚至出现了一些乐观的...

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入世过渡期外资银行发展迅速

在入世之初，曾出现了很多担忧的声音，认为内资银行的优质客户将被外资银行抢夺，内资银行的高素质人才将大批流失。尽管当初很多预测和担忧并未出现，但是过渡期内外资银行的发展速度还是非常惊人的，远远超过我国银行业的平均发展水平。

1．整体上看，外资银行的主要经营指标增速快于全行业和四大国有商业银行。

截至2004年底，我国银行业有外资银行营业性机构204家，资产总额已达668亿美元，同比增长45.3％，约占中国银行业金融机构资产总额的1.8％。截至2005年底，我国银行业外资银行营业性机构254家，外资银行资产总额876.57亿美元，同比增长31.2%，占全部银...

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中国建设银行研究部   赵庆明

2006－08－29

昨日（8月28日）美国一架CRJ-200支线飞机起飞后不久坠毁，机上49人罹难。对于这样一则新闻，之所以引起我的注意，一则是空难无情，宝贵的生命瞬间结束，另一方面是基于对我国飞机制造业的关注而关注。

近期，关于我国是否上以及如何上大飞机项目，争论颇多，而早在这波争论潮起，我就对我国的飞机制造业发生了浓厚的兴趣和疑问，主要的疑问是我国在火箭、卫星、导弹等世界顶尖科技领域都占有一席之地，而单单我国的飞机制造业在国际上甚至连巴西都不如，更别说其他发达国家了。此外，我国航空市场发展迅速，对飞机需求巨大，如果主要依靠进...

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    在上半年主要宏观数据陆续公布后，中国人民银行在2006年7月21日晚间宣布，从8月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点至8.5%，这不仅兑现了此前央行行长周小川要观察政策实施效果后再决定下一步措施的承诺，而且从实施的手段来看，也确实做到了理性预期学派要求的“出其不意”。

    出其不意的再次提高存款准备金率非但没有得到赞同和认可，反而是引来了很多责问或不满，因为此前有相当一部分经济学家和研究人员猜测或建议央行加息以抑制信贷过快增长。有人认为，央行并不比市场聪明，相反，认为央行的...

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质疑人民币每年升值5%最合适  警惕金融危机隐患

  近日，上网看到的最醒目的一则新闻当属“祝宝良：人民币升值幅度太小 每年升值5%最合适”，之所以对我来说最醒目，一则因为我对人民币汇率问题关注已久并一直跟踪，更主要的惊讶于竟然有研究人员能够得出人民币每年“最合适”的升值幅度。

  经济问题的计量研究，并非像自然科学一样能够得出准确、唯一的结果。例如，中国神州五号飞船飞行多久能够进入预定轨道，其精确度能够到秒；还有，汽车的百公里最低油耗也是能够很精确计算出的，误差也会在相对较小的合理范围内。但是，对于经济问...

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