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自己整理的一点大师的名言,希望对大家有用......

投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的!                            [美国]罗伊.纽伯格

仅交易活跃的股票,避免介入那些运动缓慢,成交稀少的股票!      &n...

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每年3月，“奥马哈圣贤”（Oracle of Omaha）巴菲特都会发布给伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）股东的信。同一般公司“由公关经理代笔”的空泛内容不同，巴菲特给股东的信总是开诚布公地探讨各种问题，充满了真知灼见。为此，《新财经》特在第一时间编译了他最新一封信的精华，以飨读者：

投资者应该记住：冲动和费用是他们的敌人。如果他们非要选择进出市场的时机的话，他们应该在别人都贪心的时候感到恐惧，而在别人都恐惧的时候贪心一点。

2004年我们净值的增长为83亿美元，这使得我们的每股账面价值增加...

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结果有很多人只是把这当做例行公事，去年我仅能依此标准被动地接受大家的公评，其中有些大型机构投资人认定我担任可口可乐的董事缺乏独立性，其中有一个团体要求我退出该公司的董事会，另外一个好一点，只想把我赶出稽核委员会。
　　
　　我头一个反应是，我或许该偷偷地捐款给第二个团体，我不知道到底是谁想要待在稽核委员会，通常董事通常会被分配到各个委员会，但由于没有任何一位总裁希望我待在薪资委员会，所以一般我都会被排到稽核委员会，结果证明，这些团体的努力功败垂成，我还是被分到稽核的任务，虽然我曾极力要求重新投票。
　　
　　有些团体因为Berkshire子公司McLane及乳品皇后与可口可乐有生意上的往来，而质...

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注：下表登在年度报告中董事长致股东函的封面，系该函的相关资料。

伯克希尔公司与标准普尔500指数相比的表现

 

年度变化百分

伯克希尔     考虑分红因素

的每股       的标准普尔

账面价值      500指数 &nb...

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附注：下表系董事长致股东信的参考资料，并载于年度报告的封面。

伯克希尔 与 标准普尔S&P 500指数的比较表

Annual Percentage Change
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in Per-Share in S&P 500

Book Value of with Dividends Relative

&nb...

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波克夏海瑟崴股份有限公司
致Berkshire所有股东:

本公司2001年的净值减少了37.7亿美元，每股A股或B股的帐面净值减少了6.2%，累计过去37年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的37,920美元，年复合成长率约为22.6%。

过去37年以来，每股实质价值成长的速度一直高于帐面净值增加的幅度，不过时至2001年情况可能有所改变，有关实质价值的说明请参见62页的股东手册，我建议新加入的股东多看看这本手册，如此方能对Berkshire的一些主要经营塬则有所了解。

两年前，在1999年的报告中，我曾提到当时「我们经歷了有史以来最惨烈的表现，...

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波克夏海瑟崴股份有限公司
致Berkshire所有股东:

本公司2000年的净值增加了39.6亿美元，每股A股或B股的帐面净值成长了6.5%，累计过去36年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的40,442美元，年复合成长率约为23.6%。

在年报中所谓的每股数字係以A级普通股约当数为基础，这是本公司在1996年以前流通在 外唯一的一种股份，B级普通股则拥有A级普通股叁十分之一的权利。

总的来说，Berkshire去年的表现还算不错，不管是每股净值或价值的表现都超越S&P500指数，虽然这样的说法略显主观，但我们认为Berkshire每股实...

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波克夏海瑟崴股份有限公司
致所有股东:

本公司1999年的净值增加了3.58亿美元，每股A股或B股的帐面净值皆成长了0.5%，累计过去35年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的37,987美元，年复合成长率约为24.0%。

在年报中所谓的每股数字係以A级普通股约当数为基础，这是本公司在1996年以前流通在外唯一的一种股份，B级普通股则拥有A级普通股叁十分之一的权利。

首页上的数字完全显示出我们1999年的成绩是如何的不理想，这也是个人歷年来表现最差的一年，不管从绝对数字或是与S&P 指数比较皆是如此，当然相对数字是我们比较在意的，只不过时...

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