CPI里猪肉的价格有点嘻嘻哈哈

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　　6月的CPI出来了，6.4%，继续创新高，而且是36个月以来的新高。但把如此之高的CPI归结为猪肉造成的，潜台词可能是猪肉的问题再怎么大，也不算大，如此这般通货膨胀的压力就可能化作猪八戒的嘻嘻哈哈。

　　从统计的权重角度看猪肉价格的问题，上述观点可能不算太错。国家统计局的数据显示，6月猪肉价格上涨57.1%，影响价格总水平上涨约1.37%，占CPI涨幅的21.4%。这意思很明显，假如没有该死的猪肉，假如换成同期没有怎么涨价的鱼肉、牛肉或者鸡肉，扣除了这1.37%，CPI只有5.03%，这不仅低于5月，也是今年较低的数据，仅比1月、2月稍高一点而已。

　　要是更加细致，按照...

标准普尔是不是偷吃糖果的坏孩子

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　　随着上周五全球股市强劲反弹，标准普尔下调美国主权债务评级掀起的轩然大波，在资本市场上可能已告一段落。尽管未来还不能料定，但市场的过度反应可能不会再现；假如穆迪、惠誉再下调美国主权债务评级的话，市场会习以为常。

　　但事情尚未结束。首先，对标普的质疑就没有完，甚至还演变为法律调查。据说美国证券交易委员会（SEC）已展开对标普的审查，审查内容包括标普此次评级使用的数学模型，以及标普的哪些员工知道此次下调评级的信息。但这恐怕不是SEC要代表美国政府“报复”标普，而只是一个常规性调查。审查内容前者属于信息披露的格式和来源是否合法，后者是在调查是否有人利用信息不对...

个税计算将会越来越复杂

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　　只要个税是按照收入差别、从低到高分级排列，并按照超额累进税率征收的，这种“税前收入高一块，税后实际所得可能会少很多”的税负不合理现象就肯定会存在。

　　8月15日，国税总局在其官方网站上发布消息称，有人盗用该局的名义发布了一个子乌虚有的“47号文件”。

　　这份虚构的文件，前几天还能在一些媒体上看到，内容是发现按照超额累进税率计算个人所得税，会“税前收入高一块，税后实际所得可能会少很多”的现象。该文件还声称，国税总局将按照多劳多得的原则，采取两套计算办法，用以弥补这种制度上的漏洞。

　　说实话这...

成品油垄断应该向谁投诉？

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　　本周三中石化旗下香港的加油站开始下调零售价，引起了舆论相当大的反弹。有的舆论认为这是拜香港成品油市场更加开放，经营主体更加多元所赐。这很对，因为这是常识，但要内地市场成为香港似的开放市场，无论是多家竞争主体，还是制度环境都还很遥远。

　　首先，中石化内地不降价，是符合目前的法律制度和相关政策的。因为成品油的零售价格不是中石化定的，是发改委定的，有一个成品油定价调整机制在起作用。按照成品油定价机制，在22天内当新加坡、纽约和鹿特丹三地的国际成品油加权平均价格变化幅度超过4%时，它就可以着手考虑调整内地成品油的价格。最近国际油价频繁波动，但都还没有进入发改委这个框框，因此中石化等不...

外汇储备要害是什么

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　　7月下旬外管局发布了《外汇储备热点问答》。去年7月外管局也发布过相类似的问答，但无论今年还是去年，都没有触及到中国外汇储备的要害，有些问答还和基本常识相背离。

　　比如今年的第一条和去年的第十条的内容基本一致，都是分析人民币升值，外汇储备是否会缩水的问题？这其实是一个很常规的外汇问题，就是汇率波动的市场风险问题。但外管局一直都不承认人民币升值会造成外汇储备损失。

　　它还举了一个反例——“如果说人民币升值会导致外汇储备损失，那么人民币贬值则可以导致外汇储备获益。按此逻辑，则可以通过让人民币不断贬值来提高外汇储备收益，乃至增加社会财富。&...

资本市场对美国降级反应过度

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　　AAA级的债券要比AA+的债券票面利率低一些，降级之后美国债发行利率有可能提高，这会影响资本市场的资金利率，但对大量购买美国债的中国来说不是坏事情。

　　国际评级机构美国标准普尔公司将美国长期主权信用评级从顶级的AAA级下调至AA＋级。

　　这是美国主权信用评级历史上首次被“降级”，它意味者美国债的信用水平在标准普尔公司看来是低于英国、德国、法国、加拿大和澳大利亚等国的国债。

　　但“AAA”与“AA+”就偿还能力而言相差不大，若从各国债发行主体的经济实力、经济环境和发行能力来看，首次降级的美国...

无知的“居民收入跑赢CPI”

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　　中国经济网8月3日发布了一个看上去很有意思但殊少见到过的比较，说是在各省区市半年报全部公布后，他们发现31个省区市城乡居民收入增速全部“跑赢”了CPI。数据统计显示，今年上半年，29个省区市城镇和农村居民收入增速均超过10%，这比同期5.4%的CPI（国家统计局的居民消费价格指数）增幅要高接近一倍。

　　而且这则新闻还很认真，逐一比较了全国各地人均居民收入和各地CPI的增幅，并分析了不同地区之间的居民收入增长，得出了两个结论：一是中西部省份，居民收入增速整体快于东部省份，因为东部省份和中西部省份在城镇居民收入增速上差别不大，但中西部省份农村居民收入增速则...

投资如种田

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　　因为市场不是太好，所以今年6月以来很少碰到有人问下半年的投资机会。许多机构也对下半年的行情做了诸多分析，但这些分析人们却至多看看，少有讨论。市场之冷淡和缺乏投资热情可见一斑。

　　我并不喜欢回答下半年或者这个季度的行情怎么看之类的问题。从投资股市的角度说，有一个年度计划可能是必须的。如果你是依靠投资作为主要收入的人，这一点尤为重要。这个计划基本就和你的薪金收入要做一个收支规划一样，是个理财方案。至于说下半年的投资机会或季度热点之类的问题，可以说基本就等于问你明天开盘是涨还是跌一样，这是否是一个可以回答的问题都是值得疑问的。

　　证券市场最难的事情其实不是预测短时间的波动，...

为城投债所困的地方小银行去向何方

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　　对于中国地方债务的分析正日渐增多，尤其是对城投债的评估似乎大都不看好。有报道说，这已导致城投债在交易冷淡之中，遭遇了恐慌性抛售。自传出云南最大的政府平台公司云南省投资控股集团有限公司酝酿资产重组，并从4月开始“只付息，不还本” 的消息起，银行间市场和交易所市场的城投债信用利差已整体上行至少15个至20个基点，有的甚至上行了50个基点。这并不奇怪，债券的面值因为遭遇抛售而下跌，其面值的收益率相应上升，是很正常的现象。但若由此就得出地方债务会出现财务风险，则还为时过早。

　　地方债真正的问题，要在地方债形成的过程之中去找。除了资金使用效率低下之外，其背后还有...

券商的日子不好过