中国水电(601669,股吧)上市首日的股价受到疯狂拉抬，市场质疑中国水电股价存在操纵行为。一直以来，不少新股上市首日都存在一定的股价操纵行为，主力操盘目的无非是要护盘、形成新股不败法则，笔者以为这样的潜规则必须尽快破除；否则，一级市场虚火旺盛、二级市场持续失血的局面就难改观。

　　据业内人士称，新股上市首日一般都有护盘炒作机构，这些机构不仅参与网下申购，而且参与网上申购。由于网上申购部分没有禁售期，这样，这些机构可以在上市开盘不久买入股票护盘，待出现一定换手之后再大幅拉高，然后出脱原来在网上认购的股票，持股不仅没怎么增加甚至减少，差价也到手，此外还护了盘，一举数得。据称新股发...

Read more

　　10月10日汇金宣布增持四大行，但救市效果还没维持几天，股市就再次坠入暴跌深渊，21日上证指数收于2317点，差点跌破2300点。笔者认为，此轮汇金救市并没有同时明确提出救市主张，也没有同时推出配套治本措施，这样简单救市只能给人“可以重新进行短中线投机”的暗示，短暂投机风潮过后，政策就如泥牛入海，难见浪花。

　　比如，投机者或利益群体利用汇金救市得来的市场喘息机会，炒新之风重现苗头。18日尽管大势暴跌，但中国水电(601669,股吧)上市首日盘中仍然出现暴涨，收盘价也较发行价上涨17%。这让投资者再一次长了记性：越是在市场低迷新股看似发行不出去的时候，就...

Read more

　　投资者在股市总犯同样错误，比如说现在，股市一有反弹，有些投资者就又在幻想股市就此反转了。

　　这些投资者之所以仍对股市抱有暴利幻想，原因多是2005年到2007年间的大牛市确实让人刻骨铭心，但须知，这段牛市的形成有其历史特殊性，想要再现恐怕很难。

　　资料显示，1990年末到2010年末，普通投资者所分享到的股票红利最高不过0.54万亿元，却要承担1万亿元左右的交易成本，二级市场其实是个不折不扣的负零和游戏。

　　在这样的市场中，投资者又可以分成几类：一类是掌握内幕信息的内幕交易者，一类是操纵者，还有一类是中小投资者。前两类投资者拥有信息和资金方面的优势，现在又拥有...

Read more

　　最近，“占领华尔街”抗议活动蔓延全美，示威者自称代表99%的社会民众，抗议华尔街“贪婪”无止境，指责政府救助少数金融机构而使多数人陷入经济困境。索罗斯表示，最令民众愤怒的不是用纳税人的钱救银行，而是已陷入困顿的银行还让执行主管领取高额红利奖金。

　　有人称华尔街是世界资本市场的中心，而资本市场的灵魂，就是信托责任。小股东相信把持公司的大股东或者高管，放心把钱交给上市公司经营；投资者相信会计中介机构会秉持独立公正立场审计上市公司财务报表，放心投资资本市场等。但从最近几年全球金融危机来看，即使是在发达国家，一些市场主体也没有履行好其信...

Read more

　　笔者对 “不应该通过控制新股发行节奏来"救市"”的观点不敢苟同。

　　文章认为：“中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进，政府无形的力量应该越来越弱。无论是发行定价，还是发行时间，都应该由市场来决定”。但问题是，目前的股市还远没有达到真正市场化的地步。

　　比如说，最近中国水电(601669,股吧)发行就是个典型例子。原本有人预测中国水电将发行失败，结果却成功发行。为什么是这种结果？这都是拜伪市场化所赐。君不见，在网下申购中，90家配售对象网下初步配售比例为57.30%，也就是说，机构申购比较勉...

Read more

　　为活跃流动性越来越枯竭的股市，最近有人提出调节包括印花税和红利税等股市税收的建议。笔者认为，由于目前印花税率已经比较低，取消印花税对市场作用恐怕不大，取消红利税才是上策。

　　证券交易税有损于资本流动，一些成熟市场国家由此取消了该税种，全球120多个国家（地区）中，只有不到20个国家（地区）在收取证券交易税。应该说，A股市场未来取消股票交易印花税也值得期待。不过，从2008年9月19日起，A股、B股交易印花税已经调整为只对出让方按千分之一的税率征收，由于这个税率已经比较低，即使将其取消，对恢复股市活力意义也较为有限。

　　股票交易费用主要包括印花税、券商佣金、股票过户费等...

Read more

　　全球股市近来跌宕起伏，A股市场跟跌不跟涨态势显著，有关各方逐渐认识到，市场痼疾是拖累市场萎靡不振的根本原因，治市呼声再起。笔者认为，当下沪深股市的核心问题，主要体现在一些市场主体享受的权利与其所承担的义务并不对等。仅举其荦荦大端，便有上市公司在市场享受的权利与其承担的义务不对等、散户股民享受的权利与其承担的义务不对等、公司实际控制人的权利与义务不对等、公募基金管理人的权利与其义务不对等、保荐人等中介机构权利与其义务不对等、发审委委员的权利与其义务不对等这样多个方面。

　　公司上市募集到资金后，无需像债券融资那样还本付息，而且还可以股权再融资。虽然再融资需要满足“最近...

Read more

　　全球股市近来跌宕起伏，A股市场跟跌不跟涨态势显著，有关各方逐渐认识到，市场痼疾是拖累市场萎靡不振的根本原因，治市呼声再起。笔者认为，当下沪深股市的核心问题，主要体现在一些市场主体享受的权利与其所承担的义务并不对等。仅举其荦荦大端，便有上市公司在市场享受的权利与其承担的义务不对等、散户股民享受的权利与其承担的义务不对等、公司实际控制人的权利与义务不对等、公募基金管理人的权利与其义务不对等、保荐人等中介机构权利与其义务不对等、发审委委员的权利与其义务不对等这样多个方面。

　　公司上市募集到资金后，无需像债券融资那样还本付息，而且还可以股权再融资。虽然再融资需要满足“最近...

Read more

　　最近，中国股市被讥越穷越生，跌跌不休的A股，新股居然可以不管二级市场死活发行出去。笔者认为，虽然证监会也查处了一些操纵案件，但市场中的操纵行为、尤其新股操纵行为还没有从根本上得到遏制。正是新股操纵使其投机价值凸显，为追逐投机机会投资者持续追捧新股，导致A股越穷越生。

　　美国等成熟股市一旦低迷，新股很少发行，因为卖方觉得此时市场估值过低不划算。在A股市场，目前已经发生一些上市公司过度包装甚至造假、业绩迅速变脸案例。按理来说，有如此先例，人们对今后上市公司业绩的真实性及其盈利能力的持续性，应该抱有高度怀疑和警惕态度，一级市场新股发行应该很难进行下去，即使能发行其市盈率应该比二级市...

Read more

　　最近，中国股市被讥越穷越生，跌跌不休的A股，新股居然可以不管二级市场死活发行出去。笔者认为，虽然证监会也查处了一些操纵案件，但市场中的操纵行为、尤其新股操纵行为还没有从根本上得到遏制。正是新股操纵使其投机价值凸显，为追逐投机机会投资者持续追捧新股，导致A股越穷越生。

　　美国等成熟股市一旦低迷，新股很少发行，因为卖方觉得此时市场估值过低不划算。在A股市场，目前已经发生一些上市公司过度包装甚至造假、业绩迅速变脸案例。按理来说，有如此先例，人们对今后上市公司业绩的真实性及其盈利能力的持续性，应该抱有高度怀疑和警惕态度，一级市场新股发行应该很难进行下去，即使能发行其市盈率应该比二级市...

Read more