汉龙集团是由刘汉创立于1997年的民营企业，目前产业布局遍布电力能源、化工、基础设施、矿业等，资产超200亿元，年销售收入超160亿元。近年来，汉龙集团频频出手，赴海外收购矿产资源，其目标是在10年内成为全球第四大铁矿石供应商，争夺全球铁矿的话语权，有效制衡全球三大铁矿石巨头，解决长期以来中国铁矿石供需失衡的矛盾。

　　按说汉龙集团的做法值得称道，国家发改委也曾明确支持汉龙的海外发展。今年7月11日，澳大利亚铀矿生产商BannermanResources宣布，汉龙集团下属汉龙矿业已对该公司发出金额为1.44亿澳元的收购要约；几天后，汉龙矿业又向澳大利亚上市公司SundanceR...

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　　国务院稍早时候批复“新三板”试点扩容方案，要求对产权交易所而不仅是高新园区的覆盖考虑进去。笔者认为，加快地方或区域性场外市场建设意义更为重大。

　　地方性场外市场存在的价值，远不止为非上市公司提供交易平台或者融资平台这么简单。遍布全国各地的场外股权交易场所，挂牌的多是当地或者附近的企业，投资者对这些企业信息了解更为全面，风险了解更为详尽，更能对之做出准确评价和估值，在此基础上才能更有利于发挥证券市场的各项正面功能。

　　依据美国经济学家哈里·罗伯茨(Harry Roberts)与尤金·法玛（Eugene Fama）分别提...

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　　据统计，61家公募基金公司旗下763只基金上半年合计亏损达到1254亿元，基金管理费达149.22亿元。363只偏股型基金中有近9成跑输大盘，尤其是股票型基金平均跌幅为8.02%（同期上证指数下跌1.64%），基金经理跑输飞镖选股。尽管基金管理人没有体现其价值、基民也亏损，但基金公司上半年管理费同比还增加0.52亿元，这让基民情何以堪？

　　在民间，一般代理客户投资股票的利益分成做法是，操盘者如果为客户赚到钱，那么操盘者可获得这些利润的一定比例 （比如20%）；如果没有赚到钱，自然也没有什么管理费，有的甚至还需要承担客户亏损额的一小部分 （比如10%）。如此激励约束机制，使得操...

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　　8月25日，蓝筹股迎来了久违的大涨行情，同日创业板指数几乎原地踏步；然而26日蓝筹股开始回调整理，创业板等小股票则趁机走强。笔者认为，市场始终存在着价值投资理念与投机观念的信仰斗争，但在过度投机市场，投机观念却屡屡胜出。当前急需对绩优股帮扶一把，推动市场向以业绩为主导的价值投资风格转换。

　　近年来市场扩容步伐较快，而资金跟进并不同步。某种程度上，中小板、创业板大量公司上市，是以牺牲包括蓝筹股在内的老股合理估值水平为代价的。投资股与投机股的处于何种估值水平，与两类股票在市场资金争夺战中的胜败直接相关，总体上看，不少时间两类股票估值水平呈此消彼长的跷跷板关系。

　　都说&l...

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　　熊锦秋

　　8月25日，蓝筹股迎来了久违的大涨行情，同日创业板指数几乎原地踏步；然而26日蓝筹股开始回调整理，创业板等小股票则趁机走强。笔者认为，市场始终存在着价值投资理念与投机观念的信仰斗争，但在过度投机市场，投机观念却屡屡胜出。当前急需对绩优股帮扶一把，推动市场向以业绩为主导的价值投资风格转换。

　　近年来市场扩容步伐较快，而资金跟进并不同步。某种程度上，中小板、创业板大量公司上市，是以牺牲包括蓝筹股在内的老股合理估值水平为代价的。投资股与投机股的处于何种估值水平，与两类股票在市场资金争夺战中的胜败直接相关，总体上看，不少时间两类股票估值水平呈此消彼长的跷跷板关系。
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　　⊙熊锦秋

　　转融通方案推出后，融券的券源渠道得以改善，大有利于增强市场流动性、完善市场做空机制。但基于之前A股市场单边做多的历史惯性，以及目前有关转融通或融券业务的一些制度局限，要完善做空机制，市场还有很长的路要走。

　　按《转融通业务试点操作方案》，可以借出股票的机构分为券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其他法人机构八大类；估计汇金、中国石油(601857,股吧)集团等大股东应属于“其他法人机构”。如果投资者能借入这些大股东的股票做抛空交易，肯定可以增加这些股票的交易活跃度，扭转大盘股流动性日趋枯竭的现状。

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　　核心提示：不少公司先天不足、后天虚假包装严重，难逃价值回归这个结局。

　　上半年中小板和创业板经历了一轮摧枯拉朽式的下跌。到了下半年，尽管国际经济形势险象环生，国内经济面临更多不确定性，在此大环境下，沪深两市主板逐级往下找台阶，然而，中小板和创业板、尤其是创业板却不顾严峻大势，演绎独立的持续反弹行情，其中风险值得警惕。

　　8月23日、24日，深市交易金额“名正言顺”超过沪市，这是A股市场过度投机史上值得记载的一笔，但却不是光彩的一笔。以大盘股为主的沪市，股票流动性越来越枯竭，深市中小板、创业板则黑马频出，不少股票持续暴涨。从总体看，中小板、创业板...

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　　近期股市暴跌之后，据传社保基金又进场抄底救市，涉及资金至少百亿。笔者认为，虽说股市处于较低点位，但从改善供求关系入手的救市，救不了股市健康，市场正常运行机制反因社保基金的救市而更加混乱不堪。

　　按规定，社保基金理事会直接运作的限于银行存款和在一级市场购买国债，其他投资需委托社保基金投资管理人。目前，社保基金货币资产投资证券投资基金、股票的比例不得高于40%，在此限额内，由社保基金投资决策委员会决定是否增加股票投资，而买什么股票、买多少则由公募基金等投资管理人决定。

　　显然，社保基金的救市动作，最终是由公募基金等投资管理人来贯彻执行的。在市场中，最初掌握救市信息的是公募...

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　　近日，几家媒体报道了紫鑫药业大肆注册空壳公司，隐瞒关联交易，进行体内自买自卖，涉嫌业绩造假等问题，笔者为记者勇于追求事实真相的行为而感动，同时认为，市场上下需要对此举一反三，严厉清查造假行为，尽快为市场正本清源。

　　虽然紫鑫药业造假行为还没有被最终证实，但笔者相信这只是时间问题。从这一事件，已经隐隐约约描绘出一些中小上市公司发起人利用IPO造富一条龙图景，包括从上市公司实际业务运作，到对公司投资价值的舆论炒作，再到股票二级市场操纵，当然将来还少不了大肆抛售。

　　这一事件也暴露出当前市场的一些体制机制漏洞。

　　首先，上市公司会计外部审计体制存在问题。目前由上市公...

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　　全球股市暴跌，多国出招稳定市场。在A股市场，也出现救市呼声，包括停发新股、鼓励适度投机、资金救市等，据传“国家队”已经入场。笔者认为，上述救市措施没有抓住要害，有关部门应把暴跌当做推动股市从投机市向投资市转型契机，应通过治市来救市。

　　首先，虽然股市暴跌，但是不宜人为调控新股发行节奏。不少媒体和市场人士呼吁要停发新股、让股市休养生息。笔者认为，要推动新股发行制度改革，政府放弃对新股发行节奏的人为调控至关重要。新股发行一切应该让市场来决定，上市公司应有权选择在任何时候发行。政府有关部门的职责，不是调控发行节奏，而是要全力防止和查处发行公司造假、询价机构违...

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