作者文章归档：宣震
周三上午，一个朋友给我发了条短信：我看所有的分析师都说一句话：观望，不要轻易抢反弹，这样反过来，是不是可以大胆抢反弹？
果然，周三出现了近四周以来力度最大的反弹。
这就是所谓的“相反理论”，或者说囚徒困境在起作用吧。
“相反理论”一直是A股市场上比较热门的一个分析工具，巴菲特那句“别人贪婪的时候要恐惧，别人恐惧的时候要贪婪”就是浓缩了相反理论的精华。在分析市场时，很多人时不时会拿出来用一下，有时候也能取得很好的效果。但是，由于它的前提是“大多数是错误的”，因此...
周五公布的经济数据显示，8月的CPI同比上涨6.2%。与7月的高点相比，8月的数字有所回落，但仍高于6.1%的市场预期。
对于这个数据，市场的普遍观点是，由于翘尾效应的逐渐降低，7月通胀见顶基本已成定局。不过，从8月从回落速度来看，低于市场的预期。之前不少大行的预测均在6%甚至更低，所以，市场多少还是有点失望。与此同时，由于9月面临中秋、国庆两大假期，历史上9月的CPI环比上涨幅度一直比较大，据统计，过去10年，9月CPI环比平均上涨0.7%。这实际上再次验证了我们之前的判断：9月的CPI数据依然还会维持在高位。CPI的快速回落要等到第四季度。
记得6月份，温...
周末，浙江本地一家媒体刊登了温州市工商局发布的《2011年上半年温州个私经济运行分析》。在列举了一系列的数据之后，这份分析的结论是目前温州大多数中小企业主要经济指标呈现良好态势。
今年以来，关于中小企业经营困境的讨论一直就没有中断过。各个地方官方渠道的结论往往和温州这份报告基本保持同一口径：经营状况总体良好，未出现大规模的停工、倒闭现象。而从大量的民间草根调查和一些研究部门的独立调查来看，中小企业，尤其是广东、浙江一带的中小企业面临着较为严峻的经营困难。
很多人说，如果想要了解中国的国情，那么记住一点：官方文章前面歌功颂德的部分没什么好看，可以直接跳过，重点在于&...
市场的不确定性再次增加。
9月1日，中采公布八月PMI数值为50.9，环比小幅回升0.2个百分点。就数字的绝对值而言，在经历4个月的持续回落之后，止跌回升，似乎显示经济逐步趋稳。但是，我们以前反复强调过PMI有季节性，过去6年，8月PMI较7月平均上涨0.7%。与这个数据相比，毫无疑问，今年8月的数据要疲弱很多。
这种疲弱同样体现在上市公司的中报之中。上期我介绍过，中报显示上市公司净利润同比增加22%。再细分一下：金融板块同比增加30%，非金融板块同比增加17.5%。显然，如果没有金融行业“30%”的粉饰，这份中报要难看的多。而这也进一步验...
本周A股市场明显受到了央行扩大存款准备金基数的影响，完全不理会外围市场的持续反弹，出现连续的下跌。
周小川的“出其不意”打乱了市场原先认为在CPI见顶回落之后，政策会有微调的预期。同时，从以往上调存款准备金率对A股市场的影响来看，一般在消息公布到交款日之间的那几天，市场的资金面都比较紧张，A股走的也会比较弱。此次央行的通知中宣布，将从9月5日起分3-6个月分批上缴。从这一时点上看，本周的下跌应该在情理之中，估计到下周一（9月5日）交款日期过后，市场状况会有所好转。
根据测算，本次基数调整对各银行的影响不尽相同。大型银行在未来三个月内将补缴准备金3456亿，...
2009年5月20日，中央人民广播电台经济纵横节目报道，人民银行副行长易刚否认当时正在蔓延的通货膨胀说法，易刚说，当前出台的每一项政策都是考虑到对通货膨胀的影响，经济膨胀误国误民，对经济破坏作用很大，中央政府要采取措施防止通货膨胀发生，他说三年内不会发生通货膨胀。
当时，人民银行顾问、著名经济学家樊纲赞同易纲副行长的说法，他认为虽然当前世界主要经济体国家都在开工印钞机，加紧印制钞票，但是，当前新增的钞票基本上都是救市政策的产物，并不会大幅度增加流动性，因此也不会助推通货膨胀的发生。
同时，他认为，通货膨胀只会在经济迅...
前面两期，先后聊了我对银行和地产板块的看法。虽然上周四银行地产等大盘拉动上海指数重新站上了2600点，但客观的说，我对这两类股并没有什么兴趣，写他们最主要的理由只是给香港的投资者做一个介绍而已。
我自己感兴趣的，也愿意花精力研究的始终是小股——创业板和中小板中的股票。
7月份的时候，我说过：创业板指数已见大底。当时引起了很大的争议，大部分人都不认可我的判断。一个月过去了，不妨再来看看创业板指数的走势。如果大家有兴趣拿创业板指数和上海、深圳其他指数相比，你一定会承认，创业板指数的技术态势是所有指数中走势最为漂亮的，反转形态日渐完美。因此，从...
虽然7月PMI数据好于预期，但市场情绪并没有因此而缓解，反而越来越悲观。担心完美债担心美国经济；担心完PMI担心CPI，担心完CPI又担心加息，当然，对下半年经济减速的担心就从来都没有消失过。目前唯一不用担心的似乎就只有“会不会下跌”了，太多的人认为2610的低点必破无疑。一句话来总结：市场是风声鹤唳，投资者也成了惊弓之鸟。
现在市场最大的担心是CPI，担心下半年不会见顶回落，会一山更比一山高。我甚至看到有预测认为明年初CPI仍有可能到7%。确实，在连续数月的苦等无果之后，经济学家们对CPI的判断越来越谨慎。不过，在整个宏观经济指标中，与GDP等数据...
周日早上起床，发现屋外阳光灿烂，丝毫没有“梅花”的迹象。
这个据说是近10年来威力最大，被戏称为“梅超风”的台风并没有在七夕之夜登上黄药师的桃花岛，去和“陈玄风”相会，却折头北上，逐渐远离了浙江。
台风没来，但大洋对岸的金融飓风却是越刮越烈。欧美各自的经济问题几乎同时爆发，造成金融市场剧烈波动。标普调低美国主权评级、意大利总理承诺加快经济改革，各种消息接踵而来，局面几乎乱成了一锅粥。
美国经济是否会步入衰退的泥淖，全球经济二次探底是不是已经不可避免。这是目前财经界争论最激烈的问题。那...
这几天，我博客里播放的歌是关淑怡的《制造迷梦》。
标普制造的这场迷梦，扫荡了全球市场。本周A股也出现的剧烈波动，2600点被轻松击穿，周二更是被瞬间打到了2437点的低位。
由于短期市场受外围市场影响太大，在市场情绪一片混乱的情况下，隔夜美股的走势仍会主导本周后几个交易日的A股。但我觉得，这种影响应该是短期的，不会持续太久。
不少人担心“二次探底”的预期会影响到欧美的消费，从而拖累中国的出口。根据汇丰提供的数据统计，今年上半年，净出口对GDP的贡献度为零。这表明，即使二次探底拖累出口，也不会对GDP带来过大的冲击。另外，外围的疲弱...