今年5月份以来，人民币对美元中间价已经连续4个月盘整中微跌。人民币升值周期是否已经结束？这是实业界和金融界都广泛关注的一个焦点问题。

　　从2005年7月21日开始，人民币对美元汇率一次性贬值2%之后，开始实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。改革迄今已整整7年，人民币对美元几乎是单边升值了7年，从8.28升到今年4月份的最高点6.27，升值幅度超过31%。

　　2005年汇率制度改革以来，人民币一路升值主要取决于以下几个因素：1.中美两国的资产利差。2005年以来由于通胀压力一直存在，中国境内人民币一年期存款利率大致在3%上下徘徊，而同期美国联邦基金利率却从4%一...

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　　近日听两位同仁议论，一说：“股市差不多到底了吧？”另一戏问：“你说的底是袜底还是鞋底？”

　　关于中国经济底部的讨论同样也存在袜底还是鞋底的争议。从去年第四季度以来，央行两次降准，两次降息，不断叠加的货币政策和信贷政策主旋律都是坚定的“宽松”二字。

　　去年12月5日央行第一次降息，昭示着政策底部已经浮出水面。然而就宏观经济的下行趋势而言，政策底部充其量只能视作“袜底”，能否兜住经济下沉的趋势，要看增长指标是否能止跌回稳。6月份投资增速出现回升，达21.2%，尤其是基建投资，从...

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　　浙江是国内市场经济最活跃的地方，也是个“多事”的地方。去年秋季温州的民间借贷一浪未平，今年春夏担保危机一波又起。

　　相互担保素来是浙江企业解决融资难的重要途径。 “一家资产上5000万的企业，至少有3家以上的担保企业，多的甚至超过10家。” 根据杭州家具商会的调查信息，仅仅是杭州家具行业，担保圈所涉及企业就有100多家，涉及23家银行，关联金额超过100亿。目前温州规模以上企业总共有500多家，其中超过半数涉及不同金额的债务担保。

　　从表面看，这场担保危机的导火索是去年年底的天煜建设案。2011年12月20日，浙江天煜建...

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　　6月30日晚，广州宣布从7月1日开始，广州对中小型客车进行配额管理。这是继上海、北京、贵阳之后，第四个成为车辆限购的城市。

　　随着生活水平的提高，私家汽车作为代步工具正大步走进寻常百姓的生活领域，但是几乎所有的大城市都遇到了一个共同的问题——交通拥堵。

　　交通拥堵是道路资源和车辆通行之间的供求失衡。从经济学角度看，解决供求失衡最简单的无非是增加供给（修路）和减少需求。

　　修路是一个系统工程，不是一天两天的事情，于是大家都不约而同地都想到了一个立竿见影缓解供需矛盾的方法，那就是——控制需求。

　　但是对于如何...

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　　6月8日上午，上证所通过官方微博发布信息，东吴证券承销的苏州华东镀膜玻璃有限公司(华东镀膜)5000万元中小企业私募债券于发行当日全部售罄。此为中小企业私募债首单。至此，以证券化的手段为中小企业解决融资难问题终于迈开了第一步。

　　华东镀膜私募债期限为2年，利率为9.5%，每年付息一次，6月7日发行人向上证所提出备案申请，8日公司收到上证所出具的《接受备案通知书》，当天上午即发行完毕。从交易所备案，到发行速度之快，不难发现证监会“服务实体经济”的确是落在了实处。

　　上证所微博提及本次私募债的担保方为苏州国发中小企业担保投资有限公司，由此可以推测华...

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　　“把稳增长放到更为重要的位置上”，温家宝总理的指示如同发令枪，发改委顷刻放行一批“铁公基”类的大型项目。4万亿元2.0版的到来风传，信誓旦旦要调整经济结构的政策风向标一夜之间看似就要扭转。

　　纵观2012年下半年我国的宏观经济格局，已被隐隐逼近的衰退阴霾笼罩。

　　笔者以为，欧债仍是全球最大的风险点。从目前欧洲局势的演绎方向来看，欧洲经济的前景大致有三种可能性：

　　第一种，全面减速，在衰退中以时间换空间。

　　希腊留在欧元区，欧盟国家在货币一体化的前提下，强化财政约束机制，继续执行紧缩政策，通过紧缩逐渐消化现...

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　　在跨业金融竞争加剧、券商生存环境日趋严峻的大背景下，监管部门《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》(征求意见稿)出台，推出11大类推动证券行业改革开放和业务创新的措施，从政策意图看，是全面松绑券商经营限制，推动国内券商业务全面向国外大投行业务体系靠拢，培养中资证券公司的核心竞争力。

　　11大类归纳起来，大致从以下五个方面为证券业的发展创造制度环境。

　　首先，大幅放宽了证券公司的业务范围和业务限制。从国外投行业务范围看，自营业务及资产管理业务可以贯穿货币、利率、外汇、商品、股票、债券等多个市场，运用包括现货、期货以及相关衍生工具实现投资风险的控制，从而体现出...

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　　5月1日，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》将正式施行。交易所对上市公司股票“管生不管死”的时代似乎要宣告终结了。

　　退市，对于中国A股市场从来就不是一个陌生的名词。让绩差公司按照规则退市，是证券市场“吐故纳新”的自净机制。早在2001年，就有PT水仙被上交所勒令“下课”。但此后的十年，绝大部分ST、PT的上市公司被各种各样的重组、收购挽救了，少有真正达标退市的。

　　答案在哪里？在壳资源的交易价值上。

　　由于制度设计的因素，中国的资本市场从诞生起就是一个寻租市场。发行审批制度决定了中国A...

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　　[海龙债在临危前的“成功突围”，让所有的投资者看到：在中国，买债券不用看公司的财务状况和债券收益了！只要看其是否有政府背景，这其实是对市场的一种扭曲]

　　4月15日，山东海龙股份有限公司按期兑付其为期一年的短融券11海龙CP01本息。2月份以来市场各方普遍认定其早已搁浅的“海龙”短融券突然在到期前一周临危突围、神奇翻盘，没有成为中国债市首只违约债券，而是在一片和谐中平静闭幕。

　　为什么？市场的眼神里打着各种问号。

　　11海龙CP01是由山东海龙2011年4月份在银行间市场发行的企业债，金额为4亿元，期限为1年，票...

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　　4月初，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》。此次新股发行的再改革为众热望，但方案落地却深孚市场之心。

　　首先, 网下询价增加个人投资者对新股定价合理化贡献微乎其微。《指导意见》规定：“除了目前有关办法规定的7类机构外，主承销商可以自主推荐5—10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。” 正如目前阶段承销商“自主确定参与询价的机构投资者”在报价上和发行人、承销商密切“配合”，承销商“自主推荐”的5—10名投资经验比...

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