作者文章归档：熊赟
和国内其他资产类别相比，债市泡沫恐怕还是比较轻的。刺破泡沫时若避重就轻，恐怕不会有什么好结果。
再过几天，中国债券市场的过山车即将驶过令人难忘的2016年。就在两个多月前，债券交易员还在感慨“职业生涯只剩下100 bp”了，“准备去当Uber司机”。没想到这么快就被“+70 bp续命”，连Uber也决定退出中国了。当然，这差不多搭进了今年本来要发的奖金，而过山车司机们似乎还没有看到隧道尽头光亮。当前，许多研究员都对债市的现状和问题做出了详尽的分析。在这里我没有必要班门弄斧，只是想补充一些相当主观的看法。
... 作为全球金融衍生品市场最活跃的交易工具，国债期货一直是海外成熟市场无风险收益率的定价基准。
中国金融期货交易所在5年期国债期货上市18个月后，又于3月19日挂牌交易10年期国债期货，这是中国在完善市场化人民币无风险收益率曲线的道路上，具有里程碑意义的一步。自此，人民币无风险收益率曲线的中长端，有了5年期、10年期国债期货。这两个可多可空、交易方便的标杆，意味着中长端的关键利率更能反映市场实际的供求关系。收益率曲线上的更长端包括15年期和30年期，由于目前的市场需求主要来自保险类机构且以持有到期为主，交易并不活跃，故推出相应工具的需求并不迫切。因此，中国利率市场化的下一步工...