“城发模式：基金投资早期，债务中间置换，最后资产证券化”
绝大多数基础设施投资，之前都是财政在支持，财政收益来源于地方经济发展和税收的能力。基础设施投资周期长，风险不算大可收益也不是特别高，但基本上都是居于垄断、且不可或缺的地位，后期有稳定现金流，大概在8年以上。
从时间角度来看，一般性的全国基础设施，3到7年，形成现金流平衡的时间。但一般投资人没法去做30年期限的投资，而且还是前7年基本上都是亏的，大概后面23年才挣钱。资金都是有期限的，“最长的贷款也就5年左右，险资可能最常用的十几年，终究是要退出的”，林旭初比较后说到，...