现在4000点的股指实际上是2400-2500点左右

　  据香港《文汇报》报道，指数泡沫是当前中国股市最大的泡沫？国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松近日指出，现在股市上涨是因股指构成不合理而造成一种假象，其实股市并没有那么高。

更有不少业内专家在实际分析股市行情时把现在的股指打七折以挤去水分。

　　1999年11月8日，上证所开始实行上市新股自上市后第二日起计入指数计算；而自2002年9月23日起，新股上市当日即纳入指数计算。

上海证券交易所宣布2007年1月8日起，实行新指数规则，新股上市首日不再计入沪综指，而是上市后第11个交易日开始计入上证综合、新综指及相应上证A股、上证B股、上证分类指数。

消息灵通人士透露，中国证监会近期还酝酿对股指进行改革，剔除指数泡沫，并考虑择机停止发布上证综指。　

中信证券执行总经理、研究部负责人徐刚认为，上证综指主要存在两方面问题。一是新股计入时以发行价计算，发行价与上市价间差距很大，造成指数的大幅虚增。二是按照总股本加权的方法，中行、工行占整个市场总股本的36%，但是其流通股只占整个市场的2.7%，杠杆效应极大。由此引发极高的杠杆率。如工行只有400多亿的流通股，但总市值却有2万多亿，可以撬动整个上证综指，导致虚涨或虚跌。

从股市的平均市盈率看，巴曙松指出，5年前上证指数达到2,245点时，整个市场的平均市盈率约为56倍，加权平均股价约为12元多，但在去年重回2,245点后，沪深两市平均市盈率只为28倍、30倍，加权平均股价才7元多。由此笔者估计，上证指数虚高在40%以上。实际上上证股指在2400-2500点左右。

但在最近沪指冲破3500点，特别是冲至4000点以后，外资投行、QFII就不断减持A股，并在减持之后不断唱空，连番抛出A股泡沫论和散户主导论，“项庄舞剑、意在沛公”其用心在打压股价，低位回补做差价。

也有不少别有用心合伙不明真相的国内专业人士和机构跟在QFII背后唱空，唱空者们都有一面大旗，“全民炒股”。美其名为“降温”！ “全民炒股”不是事实！

这让人想到10年前在亚洲金融市场兴风作浪的索罗斯及其创立的反射性理论，。在历次战役中，索罗斯都会通过各种渠道广为散布对其有利的信息和论点，为其发动的行情推波助澜。

外资投行看来都深谙此道，中国股市不存在做空机制，前期踏空，狗急跳墙，只有想方设法、不择手段的唱空，跌下来才可以抄底。

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