市场的剧烈调整，国际股市持续动荡，导致人心涣散，无论是机构还是普通投资者，对究竟市场是否是牛市还是熊市产生了巨大分歧。机构投资者分歧越来越大，牛熊争论之声愈演愈烈，各种声音充斥市场，普通投资者已经处于麻木状态。6000点之上舆论指向看多，机构投资者依然看高至7000、8000、10000、12000点，仓位保持度相当高，并且看好银行和地产，犯了非常低级的错误，而散户开户数量不断高涨，目前亏损普遍在50%左右。大盘沉闷已久，看空者至3800、3600、3500、甚至2000点，市场渴望突发性事件，救市的呼声越来越高涨。

　　市场在经历998--6124，6倍的上涨，历时28个月，突破01年6.29高点2245后加速，11个月后见顶。在不考虑其他因素的状况下，只简单把把股改因素纳入指数，也就是说在1300点之下不算上涨，经过目前的调整，指数上涨幅度3倍多一点。在28个月的上涨当中，其中的调整有4次，07年5.29、6.20、10.16、08年01.14、而这4次调整当中，只有07年10.16的调整是市场在没有任何利空的情况下，自身的调整，是市场自身形成的顶部，这个顶部，是重要的中期顶，它的意义，相当于上证指数4200点。

　　为什么牛熊之争没有必要，得出结论首先要有基础，而基础是否可靠，或者相对可靠，是结论是否客观的唯一标准。这当中不能搀杂任何感情或者人为因素，否则结论就谬之千里。

　　首先，中国经济在全球范围内，无论是增长的幅度和力度，还是基础，都首屈一指，在全球范围内，无论是规模还是增长方式没有相同的经济体，可以与之相提并论。中国经济在可见的将来至少前景是可见的，前途是光明的，国力在不断强大，某些强国因为恐惧，在绞尽脑汁阻挠中国的强大，这已经在全世界得到认同，具体表现就是全球资金看好中国资产。在资本市场，任何一个国家，也没有像中国政府这样掌握这么大的资源和话语权--国有股。

　　第二，金融安全是非战争时期，仅此于军事的领域。特别是在目前世界格局下，甚至在某些方面胜于军事，这在国家前所未有的把金融安全，上升到国家战略高度得到验证，国家要强盛，金融要先行。

　　第三，国家的地位，金融要与之匹配，而目前全国各行业，都在进行技术进步、产业升级、资源重组，金融行业目前还很弱小，根本无法与发达国家相抗衡，金融行业的发展与重组更是重中之重，机构投资者的发长与壮大，最终抗衡并有实力战胜，这是国家战略，这是不可以阻挡的。

　　第四，从市场来看，目前对市场压力最大的就是供给，今年大小非解禁，包括IPO、定向增发等大约是30000亿，这给市场的压力可想而知。但是，从国家利益来说，核心行业的控股地位不可动摇，不是可不可以减的问题，而是根本不可能减持的。从优质企业的资源来看，不是减不减的问题，而是控股权与话语权的问题。全流通就是重组与大规模收购兼并的前提条件，国家核心行业，优质企业的资源，是非常宝贵的，即便是减持，也需要国资委的批准才可以实施，市场担心的减持压力非常小。只有一些完全市场化的非优质企业，才存在减持的压力，而这正是市场资源优化配置的必须过程，并不是大小非解禁的根本原因。从这一点上来说，解禁在目前的位置，对市场来说，是大利好，而非利空。国有资产要保值增值，不可能在低点进行减持，一定会在高点才会出现。那目前的位置，对市场来说，是机会。

　　第五，从机构投资者和市场的制度建设来说，都是刚刚开始，这就像前几年的军事建设和改革，刚刚开始，甚至还没有开始，怎么会有崩盘论，从哪里会说是大熊市呢。而且，从国家利益来说，时间已经非常紧迫，从世界金融市场的发展和动荡，中国市场更不可能会再次经历长时间的大熊市，更不可能崩盘，说这些话的人，不是代表某些利益集团图谋不轨，就是执行自己的国家战略心怀叵测。

　　第六，本次股市的下跌，是市场自身形成的顶部。尽管宏观调控与美国次贷危机和国内经济走向有一定的关联，但是这些因素都是非核心的，并不是市场调整的直接触发因素。市场调整的最根本原因是累计涨幅过大，时间过长，需要获利回吐。紧缩的货币政策已经接近极限，继续加息几乎不可能，提高准备金率的概率也不高，对付通胀的政策首选是财政补贴和对农业的全力倾斜，宏观全面紧缩是南辕北辙。07年入市的股民已经全线套牢，股市继续下跌已经影响到社会的稳定，如果继续打压股市可能引发新的动荡，因此政府对股市会以安抚为主。

　　第七，08年是多层次市场建立的元年，证券市场中最具活力的指数期货和创业板的设立，将为市场带来新活力和精彩大戏。在印花税降低、创业板设立、指数期货出台三个关键因素出现一个之前，沪深股市不存在诞生大行情的基础，以短线超跌反弹为主。

　　第八，从技术分析上看，目前的位置，是低位。07年7.20日、23日的K线，位置与空间非常重要，并且留有29点的缺口。这个位置，在突破4335前和现在，和朋友们的交流当中，笔者反复强调的位置。这个位置，就像朝鲜战场的五圣山，当年彭德怀元帅是这么说的；谁丢掉五圣山，谁就要对朝鲜的历史负责，志愿军将无险可守，将后撤200公里。市场在经历大幅度的调整后，再次杀跌的空间与时间都非常有限。

　　第九，唯一对市场最大的不确定新就是台湾海峡，解放军和有关国家的军事部署在紧张进行。但从国际国内以及台湾的局势来看，开战的可能不大。做为进入证券市场的投资者来说，这样的不确定性是需要承担的，这也是唯一的重大不确定性影响，而且也是短期的。

　　结论：目前的位置，是上半年的重要低位，但不是全年的低位。6124点，是去年的高点，但不会是今年的高点。4200点是沪市综指的生命线，得与失，都将会对后市走势产生重大影响。上半年，4200点之下都是宝贵的建仓区域，4000之下的可能非常小，即使有，也会非常短暂，更是运气。市场运行弱势反弹，两会是需要关注的时间周期，目前量能是反弹时间和力度最重要的指标。两会后和4月份，会回落确认当前的低点。目前的位置，广大投资者不必恐慌。从全球来看，海外市场的反攻即将开始，与国内市场联系最紧密的香港市场的反攻将最具力度，A股市场上半年将再度攻击6124点。下半年的低位，将另文在述，谨以此文，献给价值中国网的投资者。