股市镜像与原价值货币定律(下卷)
——中国股市将随美国经济进入半衰退期（2）
文/崔长林
在上一个单元，笔者向读者介绍了美圆的贬值将对中国股市产生影响，怎样产生影响。从本单元开始，笔者将具体阐述，美圆贬值影响中国股市的形成机制，以及该种机制何时才能减弱和最终基本消除这种影响。诚然，这不是一个很容易就能解释清楚的问题，因为它牵涉到对“原价值货币决定定律”的阐释。换言之，如果读者不能对我的“原价值货币决定定律”有一个全面认识，也就很难做到对世界股市、中国股市有一个比较正确的判断，搞不好，还有误判、误读、误入的可能。
请注意这次股市的变化是由外因引起
要不是由于我已再没有投稿的兴趣，恐怕这篇文章早已经问世。要不是由于担心一些股民在一些“股嘴”的“忽悠”下再犯错误，我是不会把它拿出来“发表”的。而作为经济学者，我觉得有义务将我的“发现”和大家一起分享的必要，是断然不能把它作为“情绪”筹码的，否则将失去作为学者的本质特征。而我今天要向我的读者们说的是，“股市何时见底，底究竟在那里”的事儿。
日前，中国的股市又向上“反弹”了一下。有人说，像去年一样，中国股市的新一轮“回暖期”已经开始。而当笔者听到这些话的时候，有一种说不出来的苦涩，原因是说上述这番话的人，完全是根据自己的“经验”而不是根据“原价值货币决定定律”的形成机制。而笔者现在要说的是，他们又开始在“忽悠”我可怜的股民了，他们之所以要这么做，除了无知，便是有不可告人的目的。
现在，笔者可以肯定地说，在相对较长的一段时间里，中国股市，将很难再回到年前的那种状态，因为此番的中国股市，将伴随美国经济，进入一个“伴衰退期”。何谓“伴衰退期”？简单地说就是，决定股市“起落”的决定因素已不在于“股身”之经济效益的好坏，而在于包括美国经济在内的世界经济何时才能从根本上得到好转。有时，为了说明问题，笔者也会把它称为“半衰退期”。
所谓“半衰退期”，讲的是今日中国、世界股市之衰退还没有发展到“回升”的时刻，也就是说连“一半”的路程还没有走完，表现在美圆还没有“见底”。换言之也就是说，只有当美圆“见底”了以后，中国、世界股市的这个“半衰退期”才能结束。究竟需要多么长的时间，这要看“美圆何时才能见底”。也正因为如此，笔者才在上述说，有时，笔者也会把“伴衰退期”称为“半衰退期”。
股市何时回升取决于美元的何时止跌
笔者曾经在一篇文章中预言，次贷危机将使美圆、美国经济失去曾经拥有的霸主地位（可参见《世界经济涅槃与未来英雄国度》一文）。笔者为何会得出这样的一个似乎有点耸人听闻的结论？是因美国的经济制度已经落后造成，表现在今日之美国经济结构属于“资本性（谁拥有资本谁就拥有发言权”的而不是“资源性（谁拥有资源谁就拥有发言权）”的，而世界已进入资源主义经济时代。
中国有句俗语，叫做“饿死的骆驼比马大”，笔者以为，这句话说的也不对。这是因为，任何一种事物都具有两面性，即大有大的好处，小也有小的好处；反之，大有大的坏处，小也有小的坏处。恐龙的个头不能说小，但是，它为什么在很早的时候就灭绝了呢？蚂蚁的个头无疑很小，但是，它在这个世界上存在的时间不比恐龙短。谁能说中国的封建制国家不强？那它现在为什么不存在了？
笔者以为，今日之美国，其实正在走，像中国封建制一样的路子，大到了资本主义经济都无法战胜它的那种程度——美国业已大到了“资源主义经济”都无法战胜的那种程度。试问，今日之世界还是资本主义经济的全盛时期吗？可以肯定，已不再是也。那它是什么时期？当然是“资源经济”发展的时期，虽然还没有发展到“资源经济”的“全盛”时期，但“资本经济”的地位正被削弱。
美圆的贬值和美国经济的衰退，便是一个有力的证据。于是，在上述状态下，美圆要想“止跌”和美国经济要想“止退”，恐怕就不是一件很容易做到的事情，除非美国政府、银行直接去减免“次贷”，除非美国政府马上宣布从伊拉克撤兵，否则发生在美国的这场危机就不会结束，否则美圆、美国经济就不会出现“止跌”和“止退”的迹象，否则“止跌”和“止退”就要经理很长的一段时间。
所以说中国、世界股市的回升取决于“美元何时止跌”和取决于“美国经济何时止退”，根据就在这里。因为，这场具有世界性的经济危机，完全是由美国经济持续衰退、美圆持续贬值造成。关于美国经济衰退、美圆的持续贬值，由于笔者已经在前面、上述的文章中多有阐述，这里就不再赘述。而下面要谈的是，中国股市何时才能“回暖”的问题。是啊，中国的股市，何时才能“回暖”？
美圆升值可能要经历较长的一段时间
第一、此前，美圆具有“世界货币”的性质，几乎全世界的国家都在储备它；现在，由于发生了“次贷危机”，美国的金融业势必会发生经营性亏损，并产生系列“骨牌效应”；又由于美国政府处置危机的能力欠佳，仍然在采取传统的那些方法，尽管联合了欧洲银行，方法也没能从根本上改变。而传统方法的最大缺陷，是促进生产和解决流动资金不足，而它们怎么能消除美国银行业的亏损呢？如果没有更好的项目，岂不是流动资金越多亏损就越大？多少流动资金能进入消费领域呢？
第二、购买力的相对降低，是美国经济衰退的根本原因，而流动资金的增加，反倒是制约其购买力提高的因素而不是促进购买力提高的因素。这是因为，美国经济衰退不是由于缺乏生产力，不是由于缺乏资本金造成，而是由于其生产的相对过剩、资本的相对过剩、产品的相对过剩。简单地也就是说，由于其生产出来的产品不能马上销售出去，所以才有“次袋”和“次袋危机”的形成呢！
第三、美圆贬值，不仅使石油等这些具有“原价值货币”性质的东西迅速升值（已突破110美圆），也势必会加大包括美国在内的世界各国商品生产者的生产成本，反之，其利润率随着降低。这样，股票持有人对各国股票的价值预期也就会随之降低。当然，这只是一个方面的影响，更大的影响还在于，美圆贬值使同等数量的美圆所能购买到的商品的数量会相对减少，越发降低了美国人的购买能力。
第四、在上述前提下，为了扭转败局，“印钞”就似乎成为美国政府的唯一选择，这样一来，美圆会更加贬值，形成了美国经济的恶性循环。诚然，这也不是说美圆贬值对美国经济一点好处也没有，比如由于美圆贬值，会使他国购买美国商品的能力增加，会促使美圆进一步回笼。但是，其他国家对美圆的减持，也是一个不可小觑、回避的事实。而到什么时候才能打住？无疑，只有当美圆失去“世界货币”之性质的时候！
当然，这也不是说，在“原价值货币决定”美圆、美国经济的过程中，中国、世界的股市不会发生一两次较小规模的“起落”，但是，要想再出现年前的那种“牛市”，可以说已经不可能了。当然，总会有“出现”的那一刻，但绝不是在现在，绝不是几周的时间，而需要经历“伴衰退期”或“半衰退期”——除非美国总统“换届”，除非美国宣布撤兵伊拉克，除非美国免除了“次级贷款”。