基金——中国股市的不安定者


  近两年,沪深股市的一个重大变化是,以基金为代表的机构投资者与大盘蓝筹股一起迅速发展。人们曾经期望,基金与蓝筹能够成为稳定市场的“定海神针”,然而实际情况却与预期不同。去年6月以后,基金重仓的大盘蓝筹股带领指数不断创出新高;今年以来,基金重仓股却又成了杀跌的主力军。

  基金们在去年5.30后,面对国家要求不让股市爆涨爆跌,一意故行,并不考虑后面有大小非的减持,大幅炒高大盘蓝筹股,使指数冲上6000点;这里不是基金们没有专业水平就是他们故意坑老百姓的血汗钱。他们就是要以此吸引老百姓买!基金们是稳赚不赔的机构,规模越大,收的管理费就越多。

  在大小非的抛售作用下,股指下破6000点,5000点;而在下破4000点时,又是以基金为代表的,疯狂杀跌到3200多点,还有基金评论员分析可能到2000甚至1000点,这样的JJ公司及他们的评论员,害了我们大量的散户,而便宜了QFII们,QFII们5500点开始做空,3600点又做多,他们是大赢家,真的怀疑基金们是为老百姓赚钱的还是为了配合外资赚钱的!?在3800点外管局马上准备制定新的规则放松国家对合格境外机构投资者(QFII)机制的限制和管制。QFII额度现在由100亿已增加到300亿美元。

  基金缺少风险对冲工具是其杀跌的一大原因。正是由于缺少风险对冲工具,在下跌市道中,基金为回避系统性风险,不得不卖出股票。正如中国金融期货交易所总经理朱玉辰所言,驾驶汽车不仅要有前进挡,还要有刹车挡和倒车挡。国外成熟市场有股指期货等金融衍生品,为市场提供多空双向交易机制,将大波动化为小波动。我国股市没有做空机制,投资者只有在股市上涨时才能赚钱,从而形成一致的推动市场上行的力量。但当估值水平过高时,市场便难以支撑持续上涨,往往出现大幅下跌。

  看来最应该作为股市稳定的中间力量——基金是中国股市的不安定分子。