上市公司最新评级
中国中铁一举中标五工程
合同金额超25亿
中国中铁日前接连收到中标通知书，一是沪汉蓉铁路湖北有限责任公司发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁大桥局股份有限公司中标汉宜铁路工程先期开工段HYZQ-1标段，中标价为13.15亿元。二是辽宁省交通厅公路管理局发来的《中标通知书》，通知公司所属中铁大桥局股份有限公司中标辽宁省滨海公路辽河特大桥工程第LHTJ-01合同段，中标价为3.84亿元，工期为29个月。三是陕西省高速公路建设集团公司发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁五局集团有限公司中标国家高速公路十堰至天水联络线（G7011）陕西境安康至汉中公路试验段（石泉过境段）工程路基桥隧STSY-05和STSY-08合同段，中标价合计为4.74亿元。四是武汉铁路局建设管理处发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁五局集团有限公司联合中标新建铁路集装箱中心站工程JZXS-1标段，中标价为3.83亿元。五是成都铁路局发来的《中标通知书》，通知公司所属子公司中铁八局集团有限公司联合中标新建成都铁路集装箱中心站工程，中标价为4.36元。工期为18个月。联合体内部各自承担比例尚未确定。
其中前四项工程中标价合计为25.36亿元。（《上海证券报》7月24日）
简评：受益于国内基建特别是铁路建设规模的迅速增长，2008年1-5月公司基建板块完成新签合同额人民币1113.95亿元，同比增长76.2%；同时，由于铁路项目中钢材、水泥等主要原材料全部由业主单位提供，因此，这些大宗原材料的价格变动不会影响到公司基建业务的毛利率水平。房地产方面，从“土地一级开发”开始介入的主要开发模式使公司的土地储备成本较低，2008年开始公司的销售项目增加较快，房产销售收入的结转将进入快速增长期。矿产资源方面，最近公司在与刚果方面合资成立的华刚矿业股份公司中引入业内技术领先、经验丰富的中冶集团，公司在刚果铜矿资源的开发进程也有望进一步加快。
总体上，目前公司外部经营架构的战略调整与布局基本到位，公司将投入更多精力来进行内部机制的调整和建设。公司的经营状况正不断改善，因内部改善所带来的盈利能力的提升将更为直接和明显。
推荐公司的三大理由（铁路基建投资市场空间未来2-3年稳定增加、公司管理效率的逐步提升和相关多元化战略的实施）仍然没有发生任何的改变。目前我国已经开工建设的客运专线、城际铁路总里程达到7千公里，预计随着京津城际高速铁路在8月1日正式运营后带来的示范效应，我国铁路建设将进入新的高峰期，公司作为铁路建设市场的领军企业将是主要受益者之一。公司股价在前期大幅回落之后估值趋于合理，股价估值吸引力大。投资者长期战略性买入机会显现。
潍柴动力上半年净利润预增50-100%
潍柴动力（000338）预计上半年净利润将同比增长50-100%。上年同期潍柴动力调整后净利润为8.5亿元。
上半年重卡市场、工程机械市场等市场均出现了迅猛增长，从而带动了潍柴动力发动机业务的增长。报告期，公司共销售发动机超过20万台，同比增长约43%。另外，潍柴动力控股子公司陕西重汽、陕西法士特齿轮也基于上述原因，其业务也大幅增长，分别销售超过4万台重型卡车及30万台变速箱，同比增长约39%及35%。（《证券时报》7月24日）
简评：公司发展目标明确。今后仍然将保持动力总成的技术平台优势，发动机短期内维持产能规划，包含重卡发动机、工程机械发动机、工业发电机、船用发动机、客车发动机。目前重卡发动机和工程机械发动机仍是发动机业务主要利润来源。预计客车发动机今后会有较快增长。
公司大功率WD615/618系列和中小功率道依茨226B发动机可以用于工程机械中的起重机、发掘机、推土机、压路机和装载机内。目前，公司产品主要用于装载机市场，5吨装载机配套市场的占有率在80%以上。受2008年重大工程项目增加和灾后重建等因素刺激，工程机械会有超预期增长。同时工程机械下游应用分散使行业受周期性影响小，未来增长比较稳定。整体行业预计2008、2009年有20%以上的销售量增长。公司工程机械发动机预计将有25%左右的年均增长率。
考虑到7月1日国三标准执行对销量的影响以及7、8月份是重卡的传统淡季，预期7、8月重卡销量会有比较大的下滑。但通过走访部分重卡经销商发现7月上旬的销量比去年同期的销量出现了明显的下滑，分析原因，信贷收紧、出口下滑、宏观经济放缓等因素加大了重卡行业下滑的概率。2008年上半年是重卡行业本轮景气周期顶点，提前消费因素将使2008年下半年销量增长下滑，2009年上半年由于2008年基数较大同比增长可能为负。
公司将于2008年下半年充分利用技术平台优势进行发动机产业链的结构调整。12升以上发动机向上延伸到20升，10升以下发动机向下延伸到2升。同时，公司于2005年下半年进入客车市场，主攻11米以上大型客车发动机的配套领域。目前公司产品已经开始为宇通、金龙和中通客车提供配套服务，2007年，销量达到3000台以上，预计2008年达到5000台，2009年达到8000台。
公司与福田汽车签订战略合作协议，开启了零部件与整车厂新的合作模式。2007年，福田汽车共售出重卡56,646辆，市场份额为11.6%，为我国第五大重卡生产商。潍柴动力与福田汽车签订的战略合作协议除了涵盖产品领域，还通过参与福田汽车的定向增发而涉及股权领域。我们预期公司会进一步推进与其他厂商类似的合作模式，有利于稳定公司未来的产品销量。
钢材价格的快速上涨将造成公司整体毛利率下降，其中，对法士特变速箱的影响最大，预计其毛利率将下降6%以上。公司发动机和重卡业务可通过企业内部挖潜和产品提价等因素消化一部分成本上涨压力，预计毛利率下降在2%以内。
预计公司2008年EPS为4.643元，2009年EPS为4.663元。三季度或是行业最为低迷的时刻，或将有较好的投资机会。
滨江集团上半年EPS0.7元
拟10转增10股
滨江集团（002244）发布2008年半年报，上半年公司实现营业收入13.01亿元，同比上升852.22%，净利润为3.28亿元，每股收益为0.7元。公司上半年无利润分配，拟进行资本公积金转增股本，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
公司99.25%的营业收入来自于主营业务，其中，房地产销售营业收入同比增长1004.15%。
公司预计前三季度年归属母公司所有者的净利润同比增长100~120%，2007年前三季度归属母公司所有者的净利润为3.0066亿元。业绩增长的原因为主营房地产开发与销售，交付结算、实现销售的面积同比增加，期间费用增长低于营业收入增长，而企业所得税税率由原来的33%调整为25%。（《证券时报》7月24日）
简评：预计杭州商品住宅销竣比2008、2009年分别为1.05和0.9，较2007年逐渐下降，市场的供需基本平衡。
2008年一季度，公司有息负债率27.6%，有息负债中短期负债仅占4%。项目销售良好，回款有保证。作为杭州的房地产龙头，银行信贷有一定优势。
去年公司期间费用率为3.95%，远低于可比公司平均8.32%的水平。
公司2008、2009、2010年的EPS分别为1.17、1.57、2.72元。对应动态PE与行业公司2008/2009年平均PE为15.27/10.67较接近，估值优势并不明显。
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